資方的基本原則。

 

　　此前，關(guān)于國企的增資交易是否需要進(jìn)場(chǎng)并沒(méi)有明確的規定，而在各地的實(shí)踐中確實(shí)有不同的做法�？紤]到PE基金的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，可能在更多的交易中還是以增資而非轉股的形式進(jìn)行投資，因此關(guān)于增資的規定對于PE基金可能更為重要。 在《辦法》實(shí)施后，PE基金可能不得不面對該等交易是否需要進(jìn)場(chǎng)的問(wèn)題。

 

　　《辦法》的四十五和四十六條規定了豁免進(jìn)場(chǎng)交易的幾種情形，即根據第四十五條，以下情形經(jīng)同級國資監管機構批準，可以采取非公開(kāi)協(xié)議方式進(jìn)行增資：(一)因國有資本布局結構調整需要，由特定的國有及國有控股企業(yè)或國有實(shí)際控制企業(yè)參與增資;(二)因國家出資企業(yè)與特定投資方建立戰略合作伙伴或利益共同體需要，由該投資方參與國家出資企業(yè)或其子企業(yè)增資。第四十六條，以下情形經(jīng)國家出資企業(yè)審議決策，可以采取非公開(kāi)協(xié)議方式進(jìn)行增資：(一)國家出資企業(yè)直接或指定其控股、實(shí)際控制的其他子企業(yè)參與增資;(二)企業(yè)債權轉為股權;(三)企業(yè)原股東增資。

 

　　根據我們的經(jīng)驗，在以后的交易中，前述《辦法》四十六條的債權轉股權以及原股東增資這兩種情況將會(huì )在實(shí)踐中成為規避進(jìn)場(chǎng)的重要途徑。

 

　　04、國有金融企業(yè)股權投資的交易問(wèn)題

 

　　那么，如果一個(gè)國有金融企業(yè)直接股權投資所形成的不享有控股權的股權轉讓是否應當適用《辦法》呢?

 

　　根據《辦法》第六十三條，金融、文化類(lèi)國家出資企業(yè)的國有資產(chǎn)交易和上市公司的國有股權轉讓等行為，國家另有規定的，依照其規定。

 

　　我們理解，對于國有金融企業(yè)直接股權投資所形成的不享有控股權的股權轉讓?xiě)�當適用《財政部關(guān)于進(jìn)一步明確國有金融企業(yè)直接股權投資有關(guān)資產(chǎn)管理問(wèn)題的通知》(2014年07月06日生效，現行有效，財金[2014]31號，下稱(chēng)“31號文”)。

 

　　根據31號文， 進(jìn)行直接股權投資所形成的不享有控股權的股權類(lèi)資產(chǎn)，不屬于金融類(lèi)企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權登記的范圍。國有金融企業(yè)開(kāi)展直接股權投資，應當建立有效的退出機制，包括：公開(kāi)發(fā)行上市、并購重組、協(xié)議轉讓、股權回購等方式。按照投資協(xié)議約定的價(jià)格和條件、以協(xié)議轉讓或股權回購方式退出的，按照公司章程的有關(guān)規定，由國有金融企業(yè)股東(大)會(huì )、董事會(huì )或其他機構自行決策，并辦理股權轉讓手續;以其他方式進(jìn)行股權轉讓的，遵照國有金融資產(chǎn)管理相關(guān)規定執行。

 

(文章摘自2017年3月19日《北京植德律師事務(wù)所》

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

企業(yè)國有資產(chǎn)交易監督管理辦法