“雙百行動(dòng)”從“設計階段”進(jìn)入“施工季”，中鋁集團、航空工業(yè)集團等相繼被納入國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)，第三批混改試點(diǎn)企業(yè)接連獲得批復、第四批混改試點(diǎn)啟動(dòng)……隨著(zhù)多地政府加快推進(jìn)國企改革方案，“國改”成為A股市場(chǎng)炙手可熱的主題。

 

12月19-21日，中央經(jīng)濟工作會(huì )議對明年國企改革工作作出部署——“要加快實(shí)現從管企業(yè)向管資本轉變，改組成立一批國有資本投資公司，組建一批國有資本運營(yíng)公司，積極推進(jìn)混合所有制改革”。

 

不少業(yè)內人士指出，2019年國改或取得突破性成果。

 

“整體來(lái)看，目前國改進(jìn)展是符合預期的，地方國企改革有明顯加速，不過(guò)暫時(shí)還沒(méi)有出現標桿性的案例，存在債務(wù)安置和就業(yè)安置等問(wèn)題。但2019年有諸多機會(huì )，主要集中在以社會(huì )資本為主的混合所有制改革，尤其是七大壟斷行業(yè)，可能引入社會(huì )資本或外資。”12月24日，華創(chuàng )證券首席策略分析師王君指出。

 

地方國改提速

 

數據顯示，A股上市公司中，中央國有企業(yè)和地方國企合計1033家，占比超過(guò)28.98%，總市值占比接近一半。從盈利的角度看，2018年三季報國有企業(yè)凈利潤占比達到49.77%。

 

今年以來(lái)，在資本市場(chǎng)的助推之下，無(wú)論央企兼并重組，還是混改實(shí)施，抑或地方國企改革，均取得明顯進(jìn)展。

 

戰略重組上，年初至今，已有中國核工業(yè)集團與中國核工業(yè)建筑集團、武漢郵電科學(xué)研究院和電信科學(xué)技術(shù)研究院等宣布或實(shí)施合并。

 

近期，中國黃金通過(guò)旗下上市公司中金黃金(600489.SH)，開(kāi)展對中原冶煉廠(chǎng)、內蒙古礦業(yè)的整合上市，中糧集團旗下中糧地產(chǎn)(000031.SZ)與大悅城地產(chǎn)(00207.HK)的重組方案也獲得中國證監會(huì )審核通過(guò)，打響了央企“A+H”重組第一槍。

 

作為第一批央企改革試點(diǎn)企業(yè)，中糧集團還在努力推動(dòng)糧油、食品、金融、地產(chǎn)四大板塊整體上市，其旗下金融板塊中糧資本的混改項目也在近日啟動(dòng)，將通過(guò)“增資+轉股”引入社會(huì )資本和員工持股。

 

同年7月、9月，東方航空(600115.SH)、南方航空(600029.SH)的混改工作也有條不紊進(jìn)行。前者擬引入均瑤集團、吉祥航空(603885.SH)等多家企業(yè)參與混改，后者則向包括同業(yè)上市公司春秋航空(601021.SH)在內的共7名投資者發(fā)行15.78億股股份，獲配資金95億元。

 

“東航和南航都選擇了引入同業(yè)作為戰略投資者，一方面有助于降低公司資產(chǎn)負債率，完善資產(chǎn)結構，另外通過(guò)混改契機引入民營(yíng)資本，提高資本效率，完善航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )開(kāi)拓。”12月24日，華南一名長(cháng)期跟蹤國企改革的券商分析師說(shuō)道。

 

在央企改革如火如荼之際，以深圳、上海、廣東、山西等地為代表的地方國資改革也顯著(zhù)提速。

 

數據顯示，截至12月24日，2018年地方國企重大資產(chǎn)重組事件合計58起，較去年的57起基本持平，但是交易總價(jià)值卻從去年的1881.40億元上漲為3358.59億元。

 

這與5月份出臺的《上市公司國有股權監督管理辦法》部分下放了地方國企股權運作權限以及“雙百行動(dòng)”政策落地密切相關(guān)。

 

公開(kāi)資料顯示，“雙百行動(dòng)”已遴選出404家國有企業(yè)，涉及上市公司111家，其中半數為地方國企。除北京外，分布公司最多的地區為山東、天津、廣東、江蘇、遼寧、上海等地。

 

“雙百行動(dòng)最顯著(zhù)的特征就是級別高、數量多、范圍廣，主要內容集中在混改和員工持股等，隨著(zhù)雙百試點(diǎn)企業(yè)出爐，2019年國企混改、股權激勵、員工持股等或將加速落地。”上述券商分析師說(shuō)道。

 

紓困延續

 

在混改、戰略重組等改革措施穩步推進(jìn)的同時(shí)，隨著(zhù)2018年資本市場(chǎng)爆發(fā)流動(dòng)性危機，民企變身“國資系”也成為國改熱點(diǎn)，國企、民企雙向混合開(kāi)始攪動(dòng)著(zhù)資本市場(chǎng)。

 

根據不完全統計，今年以來(lái)，截至目前，合計有61家民營(yíng)上市公司控股股東變身國資。

 

怡亞通(002183.SZ)無(wú)疑是其中最為典型的案例。隨著(zhù)市場(chǎng)日漸低迷，怡亞通原控股股東怡亞通控股向深投控轉讓了所持上市公司股份，直至10月18日，在完成多筆協(xié)議轉讓后，深投控合計持有上市公司股份比例超過(guò)18.3%，成為公司的第一大股東。

 

“深投控很看好公司的供應鏈發(fā)展，所以對我們戰略入股，暫時(shí)不會(huì )對公司精英團隊做過(guò)多干涉，二股東也不會(huì )退出上市公司。”12月24日，怡亞通證券部人士說(shuō)道。

 

深投控的進(jìn)入，無(wú)疑緩解了股東質(zhì)押率屢創(chuàng )新高、資金鏈緊張的怡亞通“燃眉之急”。

 

早前，怡亞通高層就曾在投資者交流會(huì )上表態(tài)：“深投控的信用評級高，在深投控成為公司的第一大股東后，公司在市場(chǎng)上獲取信用支持和資金支持的能力將會(huì )有很大的改善。”

 

10月31日，深投控、鯤鵬投資還與怡亞通簽署發(fā)起設立總規模50億元的供應鏈產(chǎn)業(yè)投資基金合作協(xié)議，主要投資供應鏈及新零售相關(guān)資產(chǎn)和進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購整合。

 

據怡亞通證券部人士介紹，未來(lái)公司通過(guò)把大股東深投控的資源進(jìn)行深度嫁接，深投控也會(huì )籌劃對接一些園區等資源給上市公司。

 

通過(guò)入股怡亞通，深投控也實(shí)現了“一區多園”戰略在供應鏈領(lǐng)域的重要拓展，地方國資動(dòng)用真金白銀馳援民企成為另一種行動(dòng)，推動(dòng)著(zhù)國資改革的落實(shí)。

 

隨著(zhù)國有資本投資、運營(yíng)公司(“兩類(lèi)公司”)改革試點(diǎn)進(jìn)一步加速，在“管企業(yè)”向“管資本”的轉變過(guò)程中，國資“紓困”民企、實(shí)現雙向混合的趨勢還將在2019年延續。

 

12月18日-20日，中國鋁業(yè)(601600.SH)、中航科工(2357.HK)、中國醫藥(600056.SH)、際華集團(601718.SH)、祁連山(600720.SH)、國機汽車(chē)(600335.SH)等多家上市國企相繼發(fā)布公告，實(shí)控人/控股股東中鋁集團、航空工業(yè)集團、中國通用技術(shù)集團、新興際華集團、中國建材集團、國機集團等被納入國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)。

 

來(lái)源:21世紀經(jīng)濟報道

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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