有色板塊大漲的觸發(fā)因素來(lái)自于稀土的題材效應，短期更多受交易情緒主導。二、三季度有色行業(yè)基本面運行將進(jìn)一步分化，關(guān)注鋁行業(yè)盈利的持續修復以及環(huán)保問(wèn)題發(fā)酵對于鋁價(jià)的支撐;推薦把握國企改革這一核心主線(xiàn)，關(guān)注云南省國改的持續推進(jìn)以及地方國資委和央企具備協(xié)同效應資產(chǎn)橫向的吸收合并。

▍有色板塊大漲的觸發(fā)因素來(lái)自稀土題材效應。

5月20日，習總書(shū)記贛州稀土產(chǎn)業(yè)調研帶動(dòng)板塊的資金關(guān)注，加之緬甸進(jìn)口稀土礦受限以及中國宣布對美國進(jìn)口稀土產(chǎn)品加征關(guān)稅最高至25%，中重稀土以及輕稀土價(jià)格有進(jìn)一步走高的預期，稀土板塊連續兩日大漲，風(fēng)險偏好回升帶動(dòng)有色其它板塊股票上行，中信有色一級行業(yè)指數整體漲幅3.5%，短期上漲更多來(lái)交易情緒，基本面并無(wú)明顯的變化。

▍環(huán)保發(fā)酵氧化鋁供應受限，二季度鋁行業(yè)盈利有望超預期。

山西赤泥滲漏，打破氧化鋁數月供需平衡，我們預計5月氧化鋁供應存在缺口，中鋁氧化鋁報價(jià)短期五次提高。預計5月電解鋁和氧化鋁行業(yè)平均利潤將修復至350元/噸和400元/噸以上，二季度鋁行業(yè)盈利好轉有望超預期。旺季到來(lái)鋁消費保持穩定，本周鋁社會(huì )庫存已經(jīng)降至130萬(wàn)噸附近，去庫持續，一定程度上支持鋁價(jià)維持當前價(jià)格，我們預計二、三季度電解鋁價(jià)格將維持在14000-14500元/噸。

▍再次強調國企改革將是有色板塊下半年運行的核心主線(xiàn)。

2019下半年，聚焦產(chǎn)業(yè)集聚和轉型升級，有色企業(yè)國企改革將加速落地。我們判斷，“宜混則混”在有色資源端的體現是行業(yè)集中度的提升，下游市場(chǎng)化屬性更利于民營(yíng)資本的介入;地方國資企業(yè)與中央企業(yè)的戰略融合將進(jìn)一步加強，行業(yè)中橫向整合吸收合并效率將提升。

重點(diǎn)關(guān)注：1)已經(jīng)取得階段性成效的云南省國改的持續推進(jìn);2)國有上市公司資產(chǎn)間具備協(xié)同效應，通過(guò)吸收合并達到集中度以及盈利能力提升的板塊公司。

▍風(fēng)險因素：

金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，下游終端消費不及預期。

▍投資策略。

稀土價(jià)格存在上行預期，短期關(guān)注題材效應對于板塊的提振，中長(cháng)期關(guān)注磁材板塊受益于庫存升值和訂單回升帶來(lái)的盈利釋放，重點(diǎn)公司：寧波韻升，廈門(mén)鎢業(yè);二季度鋁行業(yè)盈利修復有望超預期，推薦氧化鋁自給率高且受此次環(huán)保事件沖擊小的鋁板塊公司，關(guān)注中國鋁業(yè)和索通發(fā)展;重點(diǎn)關(guān)注云南國改的持續推進(jìn)，以及地方國資委與中央企業(yè)的橫向吸收合并，重點(diǎn)公司：江西銅業(yè)等。

來(lái)源:金融界網(wǎng)站

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

國企改革