2019年5月16日，國資委召開(kāi)媒體通氣會(huì )，通報中國建筑集團有限公司等五家央企各自運用不同政策，通過(guò)股權激勵等長(cháng)期激勵手段激發(fā)企業(yè)活力的做法和成效。國資委副主任翁杰明出席，通報相關(guān)情況并回答記者提問(wèn)。

諸多國企改革措施和手段中，為什么這次國資委只通報部分央企的股權激勵情況呢?這樣的通報會(huì )，至少釋放了如下信號。

首先，股權激勵是保證國有資產(chǎn)保值增值的重要措施。

從實(shí)踐效果來(lái)看，目前共有45家中央企業(yè)控股的92戶(hù)上市公司實(shí)施了股權激勵計劃，占中央企業(yè)控股境內外上市公司的22.8%，主要分布在通信與信息技術(shù)、科研設計、醫藥、機械、軍工、能源等行業(yè)領(lǐng)域。絕大部分公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)取得了較大幅度的增長(cháng)，凈資產(chǎn)收益率得到提高，其財務(wù)指標表現優(yōu)于同行業(yè)整體均值。據統計，實(shí)施股權激勵1年以上企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、利潤總額、市值年均增長(cháng)率分別達到16.7%、14.6%、7.0%，明顯高于國有控股上市公司整體水平。

以上事實(shí)充分說(shuō)明，股權激勵更好地將股東利益、企業(yè)利益和員工利益統一起來(lái)了，形成利益共享、風(fēng)險共擔的事業(yè)共同體。股權激勵豐富了核心骨干團隊的個(gè)人收益方式，精準有效的激勵使骨干人才更有獲得感、認同感、成就感，保障了核心領(lǐng)導團隊穩定，也激發(fā)了核心骨干創(chuàng )新創(chuàng )效活力和干事創(chuàng )業(yè)激情。

其次，股權激勵作為國企混改的主要措施，將在未來(lái)的國企改革實(shí)踐中發(fā)揮愈來(lái)愈大的作用。

中共中央國務(wù)院《關(guān)于深化國企改革指導意見(jiàn)》規定，員工持股將堅持試點(diǎn)先行，在取得經(jīng)驗基礎上穩妥有序推進(jìn)，優(yōu)先支持人才資本和基礎要素貢獻占比比較高的轉制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)，支持對企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和持續發(fā)展有直接或較大影響的科技人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和業(yè)務(wù)骨干等持股。

隨著(zhù)員工持股的先行先試，到目前為止，央企和地方國企已經(jīng)探索了不少國企改革領(lǐng)域員工持股的經(jīng)驗，特別是央企，在這方面尤為領(lǐng)先。2016年?yáng)|航物流和中國聯(lián)通的混改，都在員工持股方面做出了表率，并取得了圓滿(mǎn)的結果，也向社會(huì )交出了一份滿(mǎn)意的答卷。

讓員工持股的混改措施，其現實(shí)意義從某種程度上一定大于引進(jìn)非公經(jīng)濟的混改措施。國企員工與民營(yíng)企業(yè)員工不同，民營(yíng)企業(yè)員工流動(dòng)性非常強，在做員工持股的時(shí)候，只有企業(yè)盈利非常好，員工才有持股意愿。但國企員工不同，國企員工對于企業(yè)有著(zhù)非常強的身份認同感，他們當中有些人甚至從祖父輩開(kāi)始就工作在這個(gè)企業(yè)，可謂“獻了青春獻終身，獻了終身獻兒孫。”他們大都對企業(yè)有非常深厚的感情，本能的認為自己就是企業(yè)的一份子。因此，推行員工持股，讓他們成為企業(yè)真正的主人，是符合他們感情需要的，滿(mǎn)足了他們盼望與企業(yè)休戚與共的心愿，也是企業(yè)領(lǐng)導者責無(wú)旁貸的事情。

第三、員工持股在激勵模式、審批程序、退出機制等細節方面會(huì )有大的突破。

在這個(gè)通報會(huì )上，中建集團的很多做法具有顯著(zhù)的亮點(diǎn)。例如，在激勵力度和持續時(shí)間上看，都顯著(zhù)超過(guò)了同類(lèi)企業(yè)。中建集團以中建股份上市股票為標的，實(shí)施了為期十年的中長(cháng)期激勵計劃。從2013年開(kāi)始，目前三期已累計授出限制性股票11.7億股(資本公積轉增股本后)，占公司總股本420億股(資本公積轉增股本后)的2.78%。

誰(shuí)來(lái)持股，這是股權激勵計劃中的關(guān)鍵因素。這方面，中建集團也介紹了自己的成功做法。他們在激勵范圍上力求精準，體現企業(yè)戰略和經(jīng)營(yíng)理念，聚焦核心板塊和核心人才。倡導價(jià)值創(chuàng )造，創(chuàng )效多的子企業(yè)名額就多，績(jì)效高、排名靠前的員工更有可能成為激勵對象。對于符合企業(yè)戰略發(fā)展方向的板塊，在名額分配時(shí)給予一定傾斜。激勵對象的主體是二三級單位的經(jīng)營(yíng)管理者，同時(shí)關(guān)注科研技術(shù)專(zhuān)家、體現大國工匠的高技能人才、勞動(dòng)模范等先進(jìn)工作者。

在實(shí)施股權激勵計劃實(shí)踐中，退出機制的設計，是事關(guān)股權激勵計劃能否真正實(shí)現制度化的根本保障。盡管相關(guān)文件規定了退出方式和回購條件，“持股員工因辭職、調離、退休、死亡或被解雇等原因離開(kāi)本公司的，應在12個(gè)月內將所持股份進(jìn)行內部轉讓。轉讓給持股平臺、符合條件的員工或非公有資本股東的，轉讓價(jià)格由雙方協(xié)商確定;轉讓給國有股東的，轉讓價(jià)格不得高于上一年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值。國有控股上市公司員工轉讓股份按證券監管有關(guān)規定辦理。”

但現實(shí)當中，特別是當企業(yè)發(fā)展遇到瓶頸，或者其業(yè)績(jì)指標下行的時(shí)候，員工看不到未來(lái)，退出的情形就會(huì )增多，內部轉讓可能性很小，那么剩下的只有轉讓給國有股東了。這里存在兩個(gè)操作層面的問(wèn)題，一是程序問(wèn)題，怎么轉，什么時(shí)候轉，如何轉。二是凈資產(chǎn)價(jià)格的合理性。不同類(lèi)型的企業(yè)，不同的發(fā)展階段，不同的商業(yè)模式等，統一用凈資產(chǎn)來(lái)衡量企業(yè)的價(jià)值，未免顯得太窄，存在許多不盡合理的地方�；蛘邌T工不愿意轉讓?zhuān)�或者轉讓了導致國有資產(chǎn)流失。

所以，如何解決股權激勵中的一些問(wèn)題，并已經(jīng)在“先行先試”的基礎上有所突破，剛出臺的2019國發(fā)9號文《改革國有資本授權經(jīng)營(yíng)體制方案》也釋放了一個(gè)很強烈的信號。該文件規定，“授權國有資本投資、運營(yíng)公司董事會(huì )審批子企業(yè)股權激勵方案，支持所出資企業(yè)依法合規采用股票期權、股票增值權、限制性股票、分紅權、員工持股以及其他方式開(kāi)展股權激勵，股權激勵預期收益作為投資性收入，不與其薪酬總水平掛鉤。支持國有創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng )業(yè)投資管理企業(yè)等新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式類(lèi)企業(yè)的核心團隊持股和跟投。”

根據這個(gè)規定，未來(lái)國企在員工持股方面無(wú)論是審批權限、激勵模式還是跟投制度，都會(huì )有大的突破。該文件還特別強調，員工持股收入作為投資性收入，不受工資總額的限制。

來(lái)源:西姆國企混改研究中心

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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