7個(gè)多月前，財經(jīng)網(wǎng)報道稱(chēng)，按照上海國資委的規定，60歲為退休年齡，綠地董事長(cháng)張玉良已經(jīng)57歲。作為一手創(chuàng )辦綠地的掌舵人，張玉良會(huì )否按時(shí)退休，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

　　日前，金豐投資一紙重組預案，給出了答案：只要張玉良愿意，即使他年滿(mǎn)60歲，他仍然可以在綠地“一把手”的位置上繼續干下去。對上海國資改革所倡導的混合所有制經(jīng)濟而言，這正是上述重組預案的亮點(diǎn)。

　　作為上市重組之后的最大單一股東，前身為綠地員工持股會(huì )的上海格林蘭投資企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海格林蘭”)將在一定程度上決定綠地的走向。

　　作為上海新一輪國資改革中混合所有制經(jīng)濟的代表案例，透過(guò)綠地對金豐投資的重組，可以部分觀(guān)察到“兩會(huì )”后國資房企的發(fā)展方向。

　　職工持股會(huì )幕后

　　按照預案，上海格林蘭雖然是綠地的第一大股東，但所占股權不過(guò)28.83%，上海國資委旗下的兩家企業(yè)上海地產(chǎn)集團、上海城投合共所占比重卻超過(guò)了45%。如果以這個(gè)股權比重，國資委在未來(lái)重組上市的綠地中，是否依然具有絕對影響力?

　　預案透露，上海市國資委通過(guò)兩大國有股東合計持有的重組后上市公司股權較高，但并不參與企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，且其合計持股比例沒(méi)超過(guò)50%，不能對上市公司形成控制。此外，上述兩大國有股東是兩家相互獨立的主體，其作為財務(wù)投資人將來(lái)并不會(huì )實(shí)質(zhì)性介入上市公司的日常經(jīng)營(yíng)管理。

　　這意味著(zhù)，上海格林蘭投資將掌握最大的話(huà)語(yǔ)權。這個(gè)2月19日才成立的“上海格林蘭”究竟是何來(lái)頭?預案透露，上海格林蘭已與綠地集團職工持股會(huì )簽署《吸收合并協(xié)議》。根據該協(xié)議，上海格林蘭將吸收合并職工持股會(huì )，并取代職工持股會(huì )參與本次重大資產(chǎn)重組，職工持股會(huì )在《資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議》項下的全部權利、義務(wù)由上海格林蘭繼受。換句話(huà)說(shuō)，上海格林蘭正是綠地原來(lái)的職工持股會(huì )。

　　預案隨后披露，上海格林蘭由32家投資管理中心(LP)組成，而其中負責執行合伙事務(wù)的普通合伙人(GP)的是注冊資金只有10萬(wàn)元的上海格林蘭投資管理有限公司。格林蘭的股東正是張玉良為代表的綠地高管團隊。

　　上述股權結構非常清晰地顯示，目前的高管團隊將在重組上市后的綠地擁有比現在更大的決策權。

　　戰略投資者多為“熟人”

　　事實(shí)上，即使有一天上海國資委收回不參與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理的承諾，也未必會(huì )動(dòng)搖現有高管團隊在綠地的權力。除了上述上海國資兩大股東和上海格林蘭外，天宸股份、寧波匯盛聚智、平安資本等剩余股東掌握了綠地24%的股權。其中，平安創(chuàng )新資本、鼎暉嘉熙、寧波匯盛聚智、珠海普羅、上海國投協(xié)力等五家PE機構是戰略投資者。

　　鮮為人知的是，天宸股份、寧波匯盛聚智都曾與綠地或張玉良有過(guò)交往。早在1995年前，天宸股份的前身聯(lián)農股份就曾聘請張玉良為副董事長(cháng);寧波匯盛聚智的股權架構圖顯示，其由東方證券股份有限公司間接控股，而綠地則持有東方證券2.49%的股權。

　　有這兩家老熟人的參與，即使未來(lái)董事會(huì )在重大事項上有分歧，高管層仍然有一定的把握，可以推動(dòng)提案的最后通過(guò)。

　　《上海國資》總編羅新宇在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，金豐投資重組預案所展示的股權結構，確實(shí)反映出未來(lái)綠地的高管層在未來(lái)會(huì )有更大的權力。不過(guò)，他強調，綠地的職工持股會(huì )是個(gè)別現象，不能把綠地的模式看成為將是上海未來(lái)國資改革的普遍方向。

　　億翰智庫中國上市房企研究中心副主任張化東認為，綠地借殼金豐投資所展示的國有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理團隊未來(lái)在企業(yè)決策中擁有更大的權力，會(huì )有可能成為未來(lái)地產(chǎn)國資改革的一個(gè)方向。

　　蘭德咨詢(xún)總裁宋延慶曾告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，在21家主業(yè)為房地產(chǎn)的央企中，真正能夠產(chǎn)生很高經(jīng)濟效益和利潤的并不多見(jiàn)。

　　據記者觀(guān)察，造成上述現象的原因，除了治理水平有待提高外，國資房企在作出重大決策時(shí)，往往需要層層上報獲得同意，以致延誤時(shí)機，這是企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的一項弱勢。賦予國資房地產(chǎn)企業(yè)管理層在經(jīng)營(yíng)管理決策上更大的權限，顯然有助于提升國資房地產(chǎn)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)中的靈活性，使它們能在競爭中獲得更多的機會(huì )。

　　(來(lái)源：新華網(wǎng) 記者 楊羚強)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)