第一次見(jiàn)面，王會(huì )生和陳東升這兩個(gè)性情中人一見(jiàn)如故，王會(huì )生看上泰康的市場(chǎng)化機制，陳東升覺(jué)得人和是關(guān)鍵。

　　就這樣剛過(guò)完2014年元旦，一家不折不扣的混合所有企業(yè)出爐。國家開(kāi)發(fā)投資公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國投)全資企業(yè)國投信托有限公司以增資擴股方式引入泰康人壽保險股份有限公司(陳東升任董事長(cháng))和江蘇悅達集團有限公司作為戰略投資者，后兩者合計持有45%的股份，募集資金22億元，公司名稱(chēng)也變更為國投泰康信托有限公司。

　　對于此次合作，國投董事長(cháng)王會(huì )生告訴《英才》記者：“國投現在80%的項目都是投資主體多元化的企業(yè)，混合所有制的企業(yè)占投資主體多元化企業(yè)的80%。”從國民經(jīng)濟舞臺邊緣走近舞臺中央，國投摸索了20年。

　　此次牽手泰康、悅達只是國投整體戰略轉型的一個(gè)縮影。2011年，在廣東招商團2.5萬(wàn)億元戰略合作協(xié)議中，國投未簽一單，這讓王會(huì )生大受刺激。(詳見(jiàn)本刊2011年第6期)

　　“為什么71家央企，包括五大電力公司、神華、中煤等傳統電煤產(chǎn)業(yè)公司都能在廣東投資，而國投卻沒(méi)有?”仔細分析2.5萬(wàn)億的簽約，王會(huì )生發(fā)現，這些投資大多數是節能環(huán)保、新能源等新興產(chǎn)業(yè)項目，而國投能干的煤礦、電廠(chǎng)、港口，在廣東不是沒(méi)有就是已經(jīng)飽和了。

　　產(chǎn)業(yè)落后的危機在當年一季度就暴露出來(lái)，煤價(jià)暴漲讓五大電力同時(shí)虧損，盡管?chē)�投凈利潤持續增長(cháng)，但國投火電業(yè)務(wù)虧損吞掉了其它板塊很大的一塊盈利。

　　痛定思痛，搞電大半輩子的王會(huì )生最終決定以壯士斷腕的勇氣對國投進(jìn)行改造，把傳統的煤、電、港比重壓下來(lái)，更多體現作為投資控股公司的特點(diǎn)，實(shí)現向標準的國有資本投資公司的重要轉變。

　　雖然國投總資產(chǎn)超過(guò)3500億元，2013年利潤超過(guò)110億元，管理金融資產(chǎn)超過(guò)5000億元，連續9年獲得國資委[微博]業(yè)績(jì)考核A級企業(yè)，但令人意外的卻是國投至今還不是世界500強。對此，以務(wù)實(shí)著(zhù)稱(chēng)的王會(huì )生并不著(zhù)急，他想把步子放慢一些，將國投進(jìn)入世界500強的目標鎖定在2020年，那時(shí)候不僅要進(jìn)入世界500強，同時(shí)要實(shí)現資產(chǎn)翻番，利潤翻番。

　　采訪(fǎng)中王會(huì )生多次提及混合所有制，雖然他認為混合所有制是解開(kāi)國投轉型升級“珍瓏棋局”的關(guān)鍵一步，但同時(shí)也能感到因政策未完全明朗而留有的謹慎，因為混合所有制這一步能走多遠，能產(chǎn)生多深的影響，仍要穩扎穩打。

　　連打金融組合拳

　　在國投信托引入泰康人壽、江蘇悅達之前，國投的金融板塊還有一樁重要的資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)值得關(guān)注。這樁交易可以說(shuō)是等了將近20年，圓夢(mèng)卻在一瞬間。

　　2013年12月27日，國投完成以近95億元收購安信證券57.254%股份的各項工作，成為安信證券控股股東。

　　收購完成后，王會(huì )生很激動(dòng)：“這是國投成立20年以來(lái)的夢(mèng)想，我的前任一直想收購一家證券公司，那個(gè)時(shí)候就認定投資控股公司必須能搞資本運作。”

　　從業(yè)務(wù)角度來(lái)看，安信證券業(yè)務(wù)涉及面廣，包括為廣大投資者提供證券代理買(mǎi)賣(mài)、證券承銷(xiāo)與保薦、證券資產(chǎn)管理、證券投資咨詢(xún)、融資融券、基金代銷(xiāo)、金融產(chǎn)品代銷(xiāo)、股指期貨中間介紹以及與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財務(wù)顧問(wèn)等服務(wù)。安信證券下轄5家分公司，在25個(gè)省級行政區設有154家證券營(yíng)業(yè)部，并全資擁有安信期貨、安信國際、安信乾宏，控股安信基金等子公司，構建起綜合金融理財服務(wù)平臺。2012年營(yíng)業(yè)收入21.52億元，排全行業(yè)第16位，其他主要業(yè)務(wù)核心指標均位列全行業(yè)前20名，2011—2013年連續3年評為AA級券商。

　　而對于安信證券來(lái)說(shuō)，此次控股股東變更則為未來(lái)上市鋪平了道路。

　　接手安信證券，增資國投信托，接連的金融組合拳使得國投的金融板塊實(shí)力激增，目前金融資產(chǎn)已經(jīng)占到國投總資產(chǎn)比重的23%。

　　金融對于國投到底意味著(zhù)什么?王會(huì )生告訴《英才》記者：“如果說(shuō)國投只是一家產(chǎn)業(yè)公司，那就沒(méi)有意義了。搞煤炭有神華、中煤，搞電力有五大電力，國投是投資控股公司，要有投資導向、調整結構、資本經(jīng)營(yíng)的作用，而我們的出身又比較傳統，以能源港口等基礎性資源性產(chǎn)業(yè)為主業(yè)，我們要有資本運作的能力，要產(chǎn)融結合，就要有金融業(yè)務(wù)。”

　　據王會(huì )生介紹，這些年，國投一直在尋求并購證券公司的機會(huì )，但由于證券公司一直是投資者的熱點(diǎn)，總是被別人搶先一步，而這次得到安信證券終償所愿。

　　對于國投泰康信托來(lái)說(shuō)，以增資擴股方式引入兩家實(shí)力雄厚的大型企業(yè)作為戰略投資者，也使得信托板塊有了強勁的盟友。

　　一位信托研究人士認為，“一般來(lái)講，國企、央企有產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，而較缺乏金融管理人才;而金融機構控股的信托公司有金融資源及管理人才，但是欠缺產(chǎn)業(yè)項目資源。此次國投信托引入泰康人壽，可以從管理層結構上為國投信托注入金融血液促進(jìn)其發(fā)展。”

　　對國投來(lái)說(shuō)，一旦通過(guò)金融業(yè)務(wù)打通3500億龐大資產(chǎn)的經(jīng)脈，未來(lái)的發(fā)展潛力難以估量。而對于金融板塊的戰略核心，王會(huì )生以“市場(chǎng)”二字概括。

　　王會(huì )生很贊賞同為央企的招商局集團對招商銀行(9.85, 0.06, 0.61%)的管理辦法。他認為對金融企業(yè)就是應該按照市場(chǎng)的辦法去管理，要讓安信證券成為業(yè)內最好的券商，國投泰康信托成為業(yè)內最好的信托公司。

　　“實(shí)際上不管你是民營(yíng)企業(yè)，還是國有企業(yè)，都是中國企業(yè)，我們應該聯(lián)合起來(lái)抵御外來(lái)風(fēng)險，這才能實(shí)現中國夢(mèng)。別老惦記合并報表什么的，我個(gè)人認為沒(méi)多大意思。

　　王會(huì )生認為，未來(lái)國投的很多產(chǎn)業(yè)，不僅是金融，包括煤炭、電力、港口，都會(huì )根據實(shí)際情況盡最大可能降低持股比例，歡迎其他所有制企業(yè)進(jìn)來(lái)共同發(fā)展。

　　未來(lái)6年，國投要繼續推進(jìn)“六個(gè)轉變”，即從國內發(fā)展到國際化發(fā)展的轉變，從傳統產(chǎn)業(yè)到新興產(chǎn)業(yè)的轉變，從西部到東中西全面發(fā)展的轉變，從普通到獨特的轉變，從以自我為主到以市場(chǎng)為中心的轉變，從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)到資本經(jīng)營(yíng)的轉變。

　　放大國有資本效應

　　在國投系中，有兩家資產(chǎn)總量不大，但卻是國投的利潤蓄水池，他們就是國投高科技投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國投高科)和中國高新投資集團公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國高新)。

　　國投高科是國投的全資子公司，是國家產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)資金試行創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資和中央財政資金參股設立創(chuàng )業(yè)投資基金的受托管理機構，其受托管理投資項目20個(gè)，受托管理參股創(chuàng )業(yè)投資基金71支，受托總資金規模超過(guò)41.5億元。國投高科也是國投集團實(shí)施轉型升級，發(fā)展戰略新興產(chǎn)業(yè)的投資平臺，先后在頁(yè)巖氣、城市礦產(chǎn)、燃料乙醇等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行了探索和投資。“二次創(chuàng )業(yè)”以來(lái)，投資和管理了國投羅鉀、亞普公司等一批行業(yè)龍頭企業(yè)，并培育了國投中魯(6.12, -0.04, -0.65%)、世紀瑞爾(10.320, -0.29, -2.73%)等一批上市公司。國投高科以?xún)H占國投集團5%左右的資產(chǎn)總量，向國投集團貢獻了20%左右的利潤總額。2010年底并入國投的中國高新，現為國投全資子公司。培育出津膜科技(32.780,-1.24, -3.64%)、立思辰(18.260, -1.58, -7.96%)、福瑞股份(27.270, -3.03,-10.00%)、長(cháng)江潤發(fā)(8.62, -0.23, -2.60%)、沙鋼股份(4.24, -0.13, -2.97%)和重慶實(shí)業(yè)(6.82, 0.11, 1.64%)等多家上市公司，通過(guò)國家資本金和自有資金的投入，引導和帶動(dòng)社會(huì )資金投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的比例達到1:15。

　　在對上述兩家公司的采訪(fǎng)中，令《英才》記者印象深刻的是以資本為紐帶所帶來(lái)的巨大放大作用。

　　國投高科投資控股的諸多實(shí)業(yè)中，最值得一說(shuō)的是國投新疆羅布泊鉀鹽有限責任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國投羅鉀)和亞普汽車(chē)部件股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)亞普公司)等項目。

　　以羅布泊天然鹵水為資源，國投羅鉀建成175平方公里的鹽田，形成年產(chǎn)130萬(wàn)噸硫酸鉀的生產(chǎn)能力，是目前世界上不可多得的無(wú)氯優(yōu)質(zhì)鉀肥。

　　根據國投羅鉀二股東冠農股份(14.40, -0.09, -0.62%)(600251.SH)募資公告顯示：截至2012年，國投占國投羅鉀63%的股份，投資額3.4億元，而2012年，國投羅鉀的凈資產(chǎn)達到30億元，實(shí)現經(jīng)營(yíng)收入44.4億元，實(shí)現利潤總額22.2億元。而按照2013年5月，冠農4億元增持國投羅鉀1.46%的股權計算，國投羅鉀估值高達274億元。

　　亞普公司，原來(lái)是一家鄉鎮小塑料廠(chǎng)。國投高科公司投資后，經(jīng)10年培育，亞普公司已成為專(zhuān)業(yè)從事汽車(chē)塑料油箱系統開(kāi)發(fā)、制造和銷(xiāo)售的國家高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)量位居世界第三、亞洲第一，在中國國內商用車(chē)市場(chǎng)占有率為50%。

　　其實(shí)，國投控股參股的產(chǎn)業(yè)公司幾十家，跨界管理已見(jiàn)怪不怪了。如何讓旗下的企業(yè)持續出效益考驗著(zhù)國投的管理者們。據國投高科董事長(cháng)郝建說(shuō)，怎么有針對性地抓好企業(yè)的管理短板，怎樣做好服務(wù)是他們的主要職責。

　　不以控股為目的，國投更追求資產(chǎn)回報率。中國高新董事長(cháng)李寶林披露，因為中國高新投資公司的投資標的多為創(chuàng )業(yè)型企業(yè)，資本增值空間巨大，以津膜科技為例，中國高新只參股17.22%，當年投資成本2400萬(wàn)元，而目前市值在10億元人民幣，投資收益50倍。

　　由以上案例不難看出，國投在從傳統產(chǎn)業(yè)到新興產(chǎn)業(yè)的轉變過(guò)程中，更多地是通過(guò)參股、引資等不同方式，將自有資本、產(chǎn)業(yè)資本和社會(huì )資本有機地連接起來(lái)，形成強大的資本推動(dòng)力。

　　“我們提出，有些領(lǐng)域，有些項目要盡可能降低國投持股比例，讓其他資本都進(jìn)來(lái)，共同發(fā)展。實(shí)際這就是三中全會(huì )報告里面提到的，毫不動(dòng)搖鼓勵、支持、引導非公有制經(jīng)濟發(fā)展，激發(fā)非公有制經(jīng)濟活力和創(chuàng )造力。我拿的越少，引來(lái)的越多，放大的就越大嘛。”王會(huì )生認為國有經(jīng)濟的引領(lǐng)作用要發(fā)揮好，就要在“市場(chǎng)化，有活力”上做文章，力爭做到互利共贏(yíng)。“所以我非常贊同國資委[微博]張毅主任的一句話(huà)：什么國進(jìn)民退，國退民進(jìn)，我們是要共進(jìn)。這句話(huà)非常好。”王會(huì )生說(shuō)。

　　對于混合所有制，李寶林的解讀是：“實(shí)際上每一家股東，投到企業(yè)里面去的，不完全是資金，很重要的還把相關(guān)股東的一些理念、文化、管理方法，甚至企業(yè)在市場(chǎng)上所需要的資源帶進(jìn)去，這本身就是資源的整合。”

　　在發(fā)展混合所有制的嘗試中，王會(huì )生認為：“混合所有制最現實(shí)、最標準、最快捷的實(shí)現形式就是發(fā)展股權投資基金。”國投創(chuàng )新投資管理公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國投創(chuàng )新)由此應運而生，其股權結構為民營(yíng)股東占52%，國有股東占48%，其中國投股權比例為40%。

　　國投創(chuàng )新成立五年來(lái)，已提供募、投、管、退的5支私募股權投資基金，包括國投創(chuàng )新基金、國投協(xié)力基金、國投陜煤基金、國投協(xié)力發(fā)展基金、國投粵鳳城市基礎設施基金等，募集規模合計128億元人民幣。其中，國投協(xié)力發(fā)展基金是目前國內一次性承諾出資最多(100億元)、全國社�；�金單筆投資最多(40億元)的人民幣股權投資基金。該基金拓寬了全國社�；�金與國投及其他社會(huì )資本合作的通道。

　　據了解，國投創(chuàng )新已成為央企背景的管理規模最大、唯一獲得全國社�；�金出資、大量管理民營(yíng)企業(yè)資金的專(zhuān)業(yè)化股權投資管理機構。旗下去年4月剛成立的國投協(xié)力發(fā)展基金，在2013年12月就參與了上海綠地股權定向增發(fā)，更是引起輿論關(guān)注。

　　雖然在很多投資中，央企身份是一面金字招牌，很多民營(yíng)企業(yè)家很喜歡和央企合作，但隨著(zhù)混合所有制的鵲起，在國資國企改革的大潮中，國投這樣的央企也面臨著(zhù)新的考驗。

　　國投占股19.66%的貴州甕福(集團)有限責任公司是一家集生產(chǎn)、科研、貿易為一體的國有大型磷化工企業(yè)，在國內磷肥及磷化工領(lǐng)域具有領(lǐng)導地位。擁有專(zhuān)利技術(shù)達到450項，高濃度磷肥和精細磷化工產(chǎn)品市場(chǎng)占有率達到16%，技術(shù)輸出超5億美元，節能環(huán)保水平達到行業(yè)領(lǐng)先。

　　國投曾希望增持甕福集團，但是地方政府態(tài)度不明朗，在2013年引入深圳前海華建投資、信達領(lǐng)先股權投資、建銀國際資本等社會(huì )資本，完成10億元增資擴股工作。近期，又與一家大型民企進(jìn)行接觸，希望引進(jìn)民企的激勵機制。

　　業(yè)內專(zhuān)家分析：“國企在拿資源方面有優(yōu)勢，但在激勵機制方面還是沒(méi)有民企靈活，特別像民企一般能夠讓管理層持股10%，而國企則難以?xún)冬F這樣的承諾。”

　　看重投資收益

　　雖然新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展讓國投蓄水池里的水越來(lái)越多，但電力業(yè)務(wù)仍然是國投的基石。

　　“一直想通過(guò)加速其他業(yè)務(wù)的發(fā)展把電力資產(chǎn)的比重降到總資產(chǎn)的50%左右。”在2011年《英才》記者采訪(fǎng)王會(huì )生時(shí)，電力資產(chǎn)占比已經(jīng)略有下降，這兩年水電的高速發(fā)展，使得電力資產(chǎn)又在增加。從利潤貢獻上，水電也較多，據國投電力(4.40, -0.05, -1.12%)董事長(cháng)胡剛介紹，目前國投電力水電、火電對利潤貢獻的比例大概是6：4。

　　由于近幾年煤炭市場(chǎng)的波動(dòng)巨大，使發(fā)電企業(yè)和煤炭企業(yè)悲喜交替，大有“風(fēng)水輪流轉”的意思。而近些年隨著(zhù)霧霾的日益嚴重，環(huán)保問(wèn)題被高度關(guān)注，又成了發(fā)電企業(yè)必須面對的一個(gè)難題。

　　國投這些年則從兩方面改造電力板塊。一方面，提高水電、新能源發(fā)電的比重;另一方面，建造特大型機組，使環(huán)保水平不斷刷新。據王會(huì )生介紹，天津北疆循環(huán)經(jīng)濟項目打算再上兩臺100萬(wàn)千瓦機組，用全世界最高的節能環(huán)保標準建造，目標是讓未來(lái)4臺100萬(wàn)千瓦機組的排放指標低于現有2臺100萬(wàn)千瓦的指標，打造中國最環(huán)保的循環(huán)經(jīng)濟。

　　隨著(zhù)煤炭?jì)r(jià)格的持續低迷，火電的日子漸漸好過(guò)起來(lái)，而國投的雅礱江項目陸續投產(chǎn)發(fā)揮效益，也使國投電力利潤新高可待。

　　根據國投電力2013年三季報，1—9月公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入204.35億元，同比增長(cháng)14.4%，實(shí)現歸屬于母公司凈利潤24.6億元，同比上漲259.7%。而國投電力盈利超預期，是由于公司水電機組比例不斷提升。

　　上海證券分析師朱立民認為，2012—2015年是國投電力雅礱江公司裝機容量首個(gè)爆發(fā)期;錦屏一級至兩河口梯級電站的電量調節作用將遠超市場(chǎng)預期。

　　對于國投電力來(lái)說(shuō)，除了新建環(huán)保能源之外，對于舊有電廠(chǎng)的調整也被提上日程。

　　2013年底，國投電力2.25億元掛牌轉讓張家口風(fēng)電，較9月掛牌價(jià)下降2000萬(wàn)元。同時(shí)，國投電力還以5億元價(jià)格掛牌轉讓淮北國安電力有限公司35%的股權。而國投電力第5次轉讓曲靖發(fā)電。曲靖發(fā)電已經(jīng)掛牌一年多，以最新掛牌價(jià)格1.5億元計算，較首次掛牌價(jià)格降幅已經(jīng)超過(guò)80%。正在掛牌出售的淮北國安盈利較好，屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。張家口風(fēng)電處于風(fēng)資源條件較好的張北地區，屬于前景較好的新能源項目，但由于產(chǎn)業(yè)規劃銜接不同步，近兩年棄風(fēng)較嚴重，導致虧損。但隨著(zhù)風(fēng)電消納的改善，未來(lái)還是有一定前景，胡剛認為這次的掛牌價(jià)格能夠獲得潛在投資人的認同。

　　對于已經(jīng)連續虧損的曲靖發(fā)電，盡管盈利狀況不容樂(lè )觀(guān)，但是云南火電為電網(wǎng)枯期提供電力供應保障的地位是明確的，所以在特定供需環(huán)境下的價(jià)值是潛在投資人所看中的。當然轉讓工作不是一帆風(fēng)順的。這個(gè)項目的轉讓還涉及債務(wù)重組方案，因為在前幾年經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候，國投電力為企業(yè)提供了一些周轉資金，現在需要收購方代為償還該筆債務(wù)。相關(guān)的項目貸款銀行也提出，由于控股股東的變更導致貸款需要重新評估，相應會(huì )增加一些擔保條款和融資成本的上升。這些都是在曲靖公司掛牌這一年多的時(shí)間中需要與潛在收購者進(jìn)行溝通和確定的。胡剛表示：國投電力公司作為公眾上市公司，一定會(huì )替股東負責，切實(shí)做好相關(guān)信息披露，確保決策過(guò)程完整，透明。

　　對于風(fēng)電資源，國投電力除了賣(mài)出之外，也收購了云南的一處風(fēng)電廠(chǎng)，胡剛認為云南的風(fēng)電資源不錯，未來(lái)會(huì )加快投產(chǎn)步伐。

　　不過(guò)作為投資公司，國投做實(shí)業(yè)的理念不同于一般產(chǎn)業(yè)公司，而是以更為市場(chǎng)化的運作方式來(lái)管理公司。胡剛說(shuō)：“第一，我們所有的這些控股企業(yè)的高管、員工的檔案和組織關(guān)系，都不在國投總部，也不在子公司。你高管如果干的好，我續聘;干的不好，我解聘，然后按照職級和工資序列往下走。第二個(gè)，子公司有不拘泥于國投集團薪酬的績(jì)效考核辦法。”

　　能否持續獲取投資收益，是國投投資的重要依據，而不在于參股還是控股。比如國投參股的徐州華潤電力，發(fā)電機組是三十萬(wàn)等級的純凝燃煤發(fā)電機組，直觀(guān)感覺(jué)不是國內先進(jìn)機組、沒(méi)有競爭優(yōu)勢。但國投電力經(jīng)過(guò)仔細分析，認為純凝發(fā)電機組經(jīng)過(guò)改造可以向城市供熱，相應的能源轉換效率也能提高，這樣一來(lái)效益就能得到保證。每年能夠收到1個(gè)多億的投資收益，國投電力則繼續參股。

　　提及業(yè)績(jì)，王會(huì )生認為，“如果把考核資產(chǎn)變?yōu)榭己死麧�，結果就會(huì )不同。”究竟什么才是國有企業(yè)考核的核心指標，是以量來(lái)考核，還是以質(zhì)來(lái)考核，王會(huì )生認為這些問(wèn)題都值得思考。

　　天然的合作伙伴

　　雖然國投各個(gè)板塊業(yè)務(wù)都在增長(cháng)，但是由于電力資產(chǎn)過(guò)于龐大，從而一定程度上掩蓋了其他板塊的發(fā)展。金融板塊在2013年通過(guò)收購和引入戰略投資者取得了突破性的發(fā)展，相對不足的就剩下海外的戰略布局。

　　中國成套設備進(jìn)出口集團總公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中成集團)是國投海外業(yè)務(wù)的一個(gè)重要平臺。中成集團成立于1959年，1993年改企前是我國對外援助成套項目唯一的專(zhuān)門(mén)執行機構，同100多個(gè)國家和地區的政府及工商界建立了良好的經(jīng)濟合作關(guān)系，建成了1400多個(gè)各類(lèi)對外工程成套項目。2009年，根據國資委加快中央企業(yè)調整和重組的有關(guān)要求，為實(shí)現優(yōu)勢互補，中成集團整體并入國投成為其全資子公司。

　　中成集團董事長(cháng)劉學(xué)義告訴《英才》記者，目前國投給中成集團的定位是實(shí)施“走出去”戰略的重要平臺，利用其在經(jīng)援項目、成套設備出口和國際工程承包方面具有的管理經(jīng)驗和項目綜合運作能力，負責收集海外項目信息以及項目的前期工作，具體項目運作由中成與國投的相關(guān)專(zhuān)業(yè)化子公司協(xié)同推進(jìn)。

　　“做海外項目開(kāi)發(fā)周期比較長(cháng)，如我們孟加拉的化肥項目就跟蹤了將近十年，這需要對海外市場(chǎng)的多年積累和精耕細作。”劉學(xué)義告訴《英才》記者，目前中成集團正在跟蹤開(kāi)發(fā)的緬甸電力、糖業(yè)、鹽業(yè)項目和埃塞幾個(gè)糖廠(chǎng)等項目都是中成在當地市場(chǎng)多年開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)的結果。

　　面對積累不足的難題，三年過(guò)去，國投海外投資比重僅實(shí)現6%，離王會(huì )生上次接受《英才》記者采訪(fǎng)時(shí)提出的海外投資資產(chǎn)比重占20%的目標，還有較大距離。

　　“海外直接投資這塊，應該說(shuō)起步還是比較難，主要問(wèn)題還在于公司里面有一些認識上的不一致，各自走各自的，但是以后怎么考核?弄砸了怎么辦?都沒(méi)有具體的標準。所以最后還是在集團層面成立了國際業(yè)務(wù)部，負責全面的海外投資。國際業(yè)務(wù)部成立以后，定位又不清楚，到底是職能部門(mén)，還是運營(yíng)機構?最后我們決定請咨詢(xún)公司來(lái)，幫我們思考到底“走出去”要怎么走?”王會(huì )生坦言“走出去”的難題在于自身。

　　其實(shí)，對于國投而言，作為投資控股公司，沒(méi)有產(chǎn)業(yè)屬性和情結，也不想壟斷什么資源，是一個(gè)天然的合作伙伴，國投“走出去”會(huì )比產(chǎn)業(yè)公司更加容易被海外市場(chǎng)所接受，而這樣的機會(huì )正在悄然來(lái)臨。

　　印度尼西亞西巴布亞省，距離雅加達3000公里，靠近巴布亞新幾內亞，那里地處印尼第六大經(jīng)濟走廊中心位置，周邊幾百公里范圍內沒(méi)有水泥廠(chǎng)，外島運來(lái)水泥價(jià)格奇高，嚴重制約當地經(jīng)濟發(fā)展和人民生活改善。

　　2011年初，中國駐印尼章啟月大使邀請王會(huì )生考察了那個(gè)地區，之后，國投與西巴省政府簽訂了合作備忘錄，在印尼注冊了水泥項目公司。為此，國投聯(lián)合了中國海螺集團，海螺負責項目的規劃設計，國投負責同印尼政府相關(guān)部門(mén)的溝通。

　　這種強強聯(lián)合、借船出海的模式，使國投與海螺相得益彰，如果這一合資項目能夠成功，將成為國投在海外的第一個(gè)綠地投資項目。

　　獨家高端領(lǐng)袖對話(huà)

　　還原國有資本投資公司

　　國資改革先找定位

　　《英才》：你怎么看待未來(lái)國企改革的方向?

　　王會(huì )生：三中全會(huì )確定了國資改革方向，就是要搭建兩類(lèi)公司：一類(lèi)是國有資本投資公司，一類(lèi)是國有資本運營(yíng)公司。對我們這些投資公司的人來(lái)說(shuō)，我們探索了20年，現在我們的工作方向終于得到了各方的認可。

　　原來(lái)我們獨資的，可以賣(mài)掉一部分股份，有些可以保留控股，有些可以參股。國投信托為什么要引入泰康?因為這個(gè)行當，市場(chǎng)化程度太高。原

　　有體制、管理搞金融不行，不如人家長(cháng)期在金融市場(chǎng)摸爬滾打過(guò)來(lái)的搞得更好、更快。我們引進(jìn)戰略投資的目的就是市場(chǎng)化。

　　《英才》：你對國資國企改革有什么樣思考和建議?

　　王會(huì )生：這是一個(gè)比較復雜的問(wèn)題，從十八屆三中全會(huì )的精神看，對國資是完善，對國企是深化改革，兩字之差還是有特殊意義的。在這些年“管人、管事、管資產(chǎn)”的國資監管體制下，感覺(jué)企業(yè)的活力沒(méi)有完全釋放出來(lái)。這是因為國資監管部門(mén)的定位不太清楚，這次三中全會(huì )提出來(lái)以管資本為主的國資管理體系，其實(shí)就進(jìn)一步清楚了定位。完善就是有些東西要強化，另外一些東西要弱化。就是說(shuō)管資本要強化，管人、管事要逐步弱化。所以我想，管人要逐步做到市場(chǎng)化選聘人才，把這個(gè)權力授予董事會(huì );管事，就是減少審批，按照市場(chǎng)配置資源的決定性作用，由企業(yè)自主決策。所以管資產(chǎn)實(shí)際上就是管資產(chǎn)的運營(yíng)，要派進(jìn)董事、監事，制定制度，監督執行制度，通過(guò)董事會(huì )、監事會(huì )去行使權力。

　　投資公司要有進(jìn)有退

　　《英才》：你說(shuō)國投要做資本投資公司，那么到底什么樣的公司是資本投資公司?

　　王會(huì )生：資本投資公司要有進(jìn)有退，不是只發(fā)展單一產(chǎn)業(yè)。進(jìn)，進(jìn)什么?國家安全、國家命脈、公共服務(wù)、具有前瞻性的戰略新興產(chǎn)業(yè)，比如頁(yè)巖氣、油藻、養老產(chǎn)業(yè)。這些關(guān)系國計民生的產(chǎn)業(yè)，你不做誰(shuí)來(lái)做?一句話(huà)，國有資本投資公司的投資方向應該是“命脈”和“民生”。所以國投要把賺錢(qián)和能夠承擔社會(huì )責任結合起來(lái)，比如雅礱江、北疆循環(huán)經(jīng)濟項目;退，就是搞資本經(jīng)營(yíng)，把一些不良資產(chǎn)賣(mài)掉，賺的這些錢(qián)干什么?搞前瞻的東西，搞國家安全命脈的東西，搞關(guān)系民生的東西。我認為，三中全會(huì )所認定的資本投資公司的發(fā)展之路就該這么走。

　　《英才》：國投要轉型做資本投資公司，你認為需要哪些改變?

　　王會(huì )生：打個(gè)比方，以前看好航天產(chǎn)業(yè)，于是就想投資控股，但是我們不是這方面的專(zhuān)家，不懂怎么辦?三中全會(huì )提出來(lái)要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。其實(shí)，混合所有制最現實(shí)、最標準、最快捷的實(shí)現形式就是發(fā)展股權投資基金，包括PE基金、并購基金、夾層基金等等。通過(guò)建立基金管理公司，靠基金管理公司這支專(zhuān)業(yè)投資隊伍，去投那些好項目。

　　又如，北京污水處理、排水管道系統要改造，需要大量的錢(qián)，我們就設計了一個(gè)模式，吸引社�；�金發(fā)起成立水務(wù)基金，再吸引社會(huì )資金投進(jìn)來(lái)。實(shí)際上這種基金不是國有的，是混合所有制的，在國企的改制中，完全可以通過(guò)這種靈活的手段，吸引民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入這些產(chǎn)業(yè)。

　　《英才》：國投管理這么多企業(yè)如何授權，能否談?wù)劸唧w的做法?

　　王會(huì )生：國投的授權，不是說(shuō)一下就授予你什么權利，你信任的企業(yè)就多給授權，不信任的企業(yè)就少給他授權。有些企業(yè)，開(kāi)始時(shí)人事權公司不給你，因為怕你弄亂，先把資產(chǎn)運營(yíng)的權利下放給你。再過(guò)兩年看，行的話(huà)，我再把人事權給你，這是逐步授權。標準是什么?是最后真正放心了，我就徹底把權力授權給你了。

　　這里面，我覺(jué)得要給這些企業(yè)定下一個(gè)目標，叫能夠良性循環(huán)。不是說(shuō)一到發(fā)展的時(shí)候就找集團總部要錢(qián)，而應該是你在市場(chǎng)上去投資、去運營(yíng)、去管理。我作為大股東、出資人，對你的方向、戰略，包括最后的結果，是要考核的。所以我想，對國資管理部門(mén)來(lái)說(shuō)，過(guò)渡到管資本是逐漸的，要經(jīng)過(guò)幾年的演變，才能夠對這些企業(yè)充分授權，這需要一個(gè)過(guò)程。

　　混合所有制體現合作共贏(yíng)

　　《英才》：在國企混合所有制的改革中，你認為什么樣的企業(yè)有資格參與?

　　王會(huì )生：我覺(jué)得首先要制定一個(gè)準入制，不能說(shuō)是個(gè)民營(yíng)就參加國企的混合所有制。而且，政府改革，下放審批權越快，可能亂得越快。我的建議是建立一種機制，所有企業(yè)都一視同仁，制定準入條件;第二個(gè)是誠信制，即使你有這個(gè)資格，讓你進(jìn)“宴會(huì )廳”了，還要看你是否誠信;第三個(gè)是招標制，大家都行了，那我們招標，誰(shuí)中標算誰(shuí)的;第四個(gè)，評價(jià)考核機制。給你之后，干了一年沒(méi)干好，走偏了，取消你的資格，三年不許準入。我認為政府可以把握這么四種機制，往那一擺，誰(shuí)有本事誰(shuí)干。

　　《英才》：說(shuō)到混合所有制，民營(yíng)企業(yè)家認為如果跟國企合作，國企肯定是要控股權的。所以很擔心，即便有49%的股權，他也沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權。你怎么看這個(gè)問(wèn)題?

　　王會(huì )生：實(shí)際上，這和國有企業(yè)的考核機制有很大關(guān)系。這些年搞重復建設，包括產(chǎn)能過(guò)剩有很多因素，其中之一就是考核導向有問(wèn)題，考核辦法需要完善。因為考核企業(yè)資產(chǎn)增長(cháng)，企業(yè)就要合并報表，合并報表就必須控股，占51% 以上。

　　比如有的地方，一下子同時(shí)建起幾個(gè)電廠(chǎng)，為什么?還不是因為業(yè)績(jì)考核的問(wèn)題。幾家公司要建電廠(chǎng)，人家說(shuō)有錢(qián)你們就建吧。但是股權問(wèn)題談不攏，誰(shuí)都想控股，最終就是誰(shuí)有本事誰(shuí)就能把電廠(chǎng)批下來(lái)。但是，如果把考核資產(chǎn)變?yōu)榭己死麧�，結果就會(huì )不同�，F在中央都把GDP 考核給改了，國企的考核是否也要改改?

　　《英才》：不控股，那么合作中誰(shuí)說(shuō)了算?

　　王會(huì )生：換個(gè)角度想想，如果我占股越少，就意味著(zhù)引來(lái)的資本越多，資本放大的效應就越明顯。99% 的資本都是我的，引來(lái)1% 民營(yíng)的錢(qián)，體現不出放大效應。如果說(shuō)50% 是我的，另外50% 是我從外面引來(lái)的，放大作用、帶動(dòng)作用，影響力就完全不同了。

　　實(shí)際上，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟不是要強化“控制力”這個(gè)概念，而是市場(chǎng)化共贏(yíng)，皆大歡喜。我接觸過(guò)一些民營(yíng)搞房地產(chǎn)、搞煤炭的企業(yè)，他們有很多錢(qián)卻不知道投什么，他們很喜歡和國有企業(yè)合作，用他們的話(huà)講，也想戴上“紅頂”的帽子，我覺(jué)得這樣有共識，挺好的。

　　《英才》：國投現在的混合所有制比重有多少?

　　王會(huì )生：國投這些年，在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟方面進(jìn)行了有效探索，公司控股的三級企業(yè)中，除部分前期項目公司和特殊目的公司外，近80%的項目都是投資主體多元化的企業(yè)，占集團總資產(chǎn)的88%。在投資主體多元的企業(yè)中，利用民營(yíng)資本、基金、外資等形成混合所有制的企業(yè)占投資主體多元化企業(yè)的80%。我們還有7家上市公司，上市公司本身就是混合所有制。

　　(來(lái)源：英才)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)