編者按：

　　前不久中信集團整體上市方案橫空出世，引發(fā)了資本圈對央企改革的重點(diǎn)關(guān)注。誠然，央企改革，國之大事，不可不察也。

　　為此，我們系統爬梳了中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團的整合與改革。

　　與中石化這種傳統產(chǎn)業(yè)搞混合所有制相比，中電集團早在去年就干起了硬仗——直接賣(mài)殼了國民技術(shù)，集中精力做大做強優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，這比混合所有制更有魄力、更徹底。

　　另悉，中國電子集團掌門(mén)人芮曉武來(lái)頭不小，其父芮杏文于1985年出任上海市委書(shū)記，1987年當選為中央書(shū)記處書(shū)記，是銳意改革派。

　　由此觀(guān)之，該集團旗下的諸多上市公司，很值得密切關(guān)注。見(jiàn)下圖：

　　

 

　　作為掌控17家上市公司的中國電子業(yè)航母，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國電子集團”或“CEC”)的資產(chǎn)整合一直備受關(guān)注，尤其自去年下半年以來(lái)，國民技術(shù)“賣(mài)殼”、力推彩虹集團重組、華東科技獲平板顯示資產(chǎn)注入等頻頻動(dòng)作顯示出，CEC的整合正全速推進(jìn)。

　　據金融資記者了解，中國電子集團內部已于2013年下半年確定了本次資產(chǎn)整合的大方向;總基調是將集團旗下的二級企業(yè)都成為業(yè)內具有競爭力的專(zhuān)業(yè)子集團，將專(zhuān)業(yè)子集團實(shí)現整體上市;主要圍繞集成電路、平面顯示、信息安全與服務(wù)三大核心業(yè)務(wù)進(jìn)行。

　　資料顯示，中國電子集團的產(chǎn)業(yè)布局主要集中在集成電路、軟件與服務(wù)、整機及核心零部件、平板顯示、電子貿易與物流園區這五大板塊。目前擁有12家A股上市公司、5家H股上市公司。(見(jiàn)上圖)

　　上海貝嶺：集成電路整合平臺

　　CEC總經(jīng)理劉烈宏在今年兩會(huì )期間表示：“考慮到當前的宏觀(guān)形勢，CEC已經(jīng)將集成電路定位為當前優(yōu)先發(fā)展的主業(yè)，集團層面正在推進(jìn)集成電路資產(chǎn)上市。”知情人士則指出，中國電子集團資產(chǎn)整合牽動(dòng)最大的將是集成電路業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)，以上海貝嶺為集團集成電路唯一整合平臺，未來(lái)CEC旗下所有集成電路資產(chǎn)都將逐步注入上海貝嶺。(八卦一下：按此前線(xiàn)人透露，上海貝嶺今年上半年就可能啟動(dòng)第一次注資。)

　　據介紹，CEC旗下的集成電路資產(chǎn)證券化率只有20%左右，而此項資產(chǎn)的盈利狀況十分樂(lè )觀(guān)。除上市公司上海貝嶺外，CEC的集成電路業(yè)務(wù)主要分布在華大(芯片設計)和華虹(芯片制造)。2013年，華大的資產(chǎn)總額約為60億元，營(yíng)業(yè)收入約20億元;華虹則是二代身份證、社�？ǖ刃酒�的主要代工企業(yè)。此外，2013年11月，CEC通過(guò)中國華大將國民技術(shù)27.5%股權全部轉讓給彭國華、劉益謙等7位自然人和上海興全睿眾資產(chǎn)管理有限公司管理的兩項資管計劃，解決了國民技術(shù)與上海貝嶺的同業(yè)競爭問(wèn)題，同時(shí)也完成了CEC集成電路業(yè)務(wù)整合的重要一步。

　　今年1月，CEC上海第二總部建設的啟動(dòng)，是集成電路整合又一重要舉措。2014年1月28日，中國電子分別與上海市浦東新區人民政府以及張江高科技園區管委會(huì )、張江(集團)有限公司簽署合作協(xié)議，圍繞建設上海第二總部、產(chǎn)業(yè)基金合作、新興產(chǎn)業(yè)政策爭取、信息化和金融領(lǐng)域等與上海市展開(kāi)全面戰略合作。其中，中國電子上海第二總部建設將重點(diǎn)圍繞集成電路、基礎軟件、信息安全服務(wù)、科技金融等產(chǎn)業(yè)加大投資和資源整合。CEC董事長(cháng)芮曉武在現場(chǎng)表示：“中國電子將加快推進(jìn)上海第二總部建設，推進(jìn)集成電路等產(chǎn)業(yè)在上海積聚”。

　　從上述動(dòng)作及表態(tài)看，上海貝嶺可能首先收編上海地區的華虹集團芯片業(yè)務(wù)，然后再謀華大，最后則是其曲線(xiàn)控股的中芯國際這個(gè)大笨象。上證報此前曾報道過(guò)，若上述整合完成，上海貝嶺將成為市值千億上市公司。

　　華東科技：平板制造資本平臺

　　在平板顯示領(lǐng)域，CEC的重組第一步已經(jīng)啟動(dòng)。華東科技今年1月發(fā)布定增預案，CEC在南京的8.5代薄膜晶體管液晶顯示器件(TFT-LCD)項目(簡(jiǎn)稱(chēng)“8.5代線(xiàn)”)將注入到上市公司。與京東方和華星光電相比，CEC的這條8.5代線(xiàn)技術(shù)上采用了夏普的技術(shù)，定位和前兩者有所不同。

　　CEC總經(jīng)理劉烈宏表示，CEC內部已經(jīng)明確將把華東科技作為CEC的在平板顯示制造領(lǐng)域的資本平臺，CEC的這條8.5代線(xiàn)會(huì )供應大尺寸的電視屏幕，但更多的是專(zhuān)注于中小屏領(lǐng)域，南京線(xiàn)會(huì )給電視提供4K電視面板，在中小屏領(lǐng)域主要為手機和PAD供應FULL-HD面板。由于夏普在金屬氧化物背板圖層方面有國際領(lǐng)先的技術(shù)，不排除南京線(xiàn)后期也將從事Retina視網(wǎng)膜顯示屏和IGZO屏的制造。

　　此外，南京熊貓則定位為平板顯示裝備的資本運作平臺，其今后的業(yè)務(wù)仍將圍繞平板生產(chǎn)線(xiàn)的裝備供應展開(kāi)。

　　振華科技：或成國防裝備電子平臺

　　今年3月，振華科技完成定增收購的4家公司股權過(guò)戶(hù)。通過(guò)本次定增，振華科技除增發(fā)擴建高新電子與鋰電池項目外，還收購了CEC旗下四家公司，包括紅云電子、群英電器、華聯(lián)電子和新天動(dòng)力，四家公司合計盈利能力顯著(zhù)優(yōu)于上市公司。國泰君安研報顯示，該次定增是公司十三年來(lái)首次增發(fā)募資，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入是公司加快整合的標志性事件。

　　一個(gè)背景是，中電振華新任董事長(cháng)靳宏榮于2013年5月上任，時(shí)間與此輪融資啟動(dòng)時(shí)間同步，其歷任CEC系統裝備部主任。國泰君安認為，振華系將成為CEC旗下新一輪資本運作領(lǐng)域。集團人事變動(dòng)預示未來(lái)集團整體上市的節奏將加快。

　　振華科技為中國電子旗下唯一國防裝備電子上市平臺，而國防裝備電子平臺是唯一尚未有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作的領(lǐng)域。CEC旗下已擁有武漢中原電子集團公司(電子對抗等)、桂林國營(yíng)長(cháng)海機器廠(chǎng)(雷達等)等核心國防裝備優(yōu)質(zhì)資源;但在2010年CEC卻依然實(shí)施收購了振華科技大股東中國振華。國泰君安認為，其收購目的一方面是完善關(guān)鍵元器件業(yè)務(wù)的重要拼圖，更重要的，預計是CEC在國防裝備電子領(lǐng)域尋求上市整合平臺的核心一步;并且，根據振華系股權結構判斷，預計下一步將采用類(lèi)似長(cháng)城系做法，把上市公司變?yōu)镃EC直屬企業(yè)。

　　長(cháng)城系由制造向科技轉型

　　對于長(cháng)城系的整合，一大舉措是港股長(cháng)城科技于去年底提出的私有化退市，其目的在于削減層級，方便集團的管理。作為A股公司長(cháng)城電腦和長(cháng)城開(kāi)發(fā)的母公司，長(cháng)城科技是純控股型公司自身并無(wú)盈利能力，其私有化退市符合集團資產(chǎn)整合的一大思路。

　　關(guān)于日后長(cháng)城系的定位，據了解，CEC提出的口號是“將制造的長(cháng)城轉變?yōu)榭萍嫉拈L(cháng)城”，過(guò)去的長(cháng)城以IT的傳統硬件如硬盤(pán)磁頭、盤(pán)基片的制造為主，未來(lái)長(cháng)城系會(huì )加大產(chǎn)業(yè)鏈的中上游的投資。未來(lái)長(cháng)城信息還會(huì )和更多的信息科研院所合作，致力于科技產(chǎn)業(yè)化。而長(cháng)城開(kāi)發(fā)會(huì )專(zhuān)注于產(chǎn)業(yè)升級，目前已經(jīng)在廈門(mén)開(kāi)始試水LED業(yè)務(wù)，后期若條件允許，也有意切入到觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈。

　　此外，電子貿易和物流板塊同樣在此次資產(chǎn)整合中占有一席之地。資料顯示，目前CEC旗下的深桑達A、中國電子器材公司在深圳華強北擁有不少好的物業(yè)資源。劉烈宏在兩會(huì )期間透露，CEC正在考慮在華強北建設中國電子國際總部，目前設定的目標是整合旗下的園區資產(chǎn)，實(shí)現在香港上市。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)