在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、需求不振、大宗商品價(jià)格暴跌的影響下，過(guò)去的2013年，對于鋼鐵、煤炭、有色等資源型行業(yè)來(lái)說(shuō)依然是陰云密布。

 

　　數據顯示，截止到上周，已公布年報的A股上市公司中，十大虧損王企業(yè)資源型企業(yè)上榜4家。其中，重慶鋼鐵[-0.88% 資金 研報]、云南銅業(yè)[0.00% 資金 研報]和中國鋁業(yè)[0.31% 資金 研報]等行業(yè)巨頭紛紛陷入巨虧和保殼困境。

 

　　有行業(yè)內分析稱(chēng)，資源型行業(yè)的嚴冬期還遠未迎來(lái)拐點(diǎn)。在宏觀(guān)經(jīng)濟下行的大勢下，資源價(jià)格在新年依舊疲弱，需求不振和行業(yè)低迷的狀況短期內難以扭轉，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和扭虧壓力將進(jìn)一步加劇。

 

　　行業(yè)巨虧施壓

 

　　3月27日國家統計局的最新數據顯示，今年1-2月份，在41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，11個(gè)行業(yè)利潤總額同比下降。其中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)下降42.5%，囊括鋼鐵在內的黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降26.1%、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降10.5%。

 

　　資源型行業(yè)業(yè)績(jì)普遍下滑，相關(guān)企業(yè)成為A股虧損大戶(hù)。

 

　　Wind數據顯示，去年虧損額最大的十家企業(yè)中，有4家來(lái)自于大型資源型企業(yè)。其中，重慶鋼鐵虧損24.99億元，酒鋼宏興[0.00% 資金 研報]、云南銅業(yè)、錫業(yè)股份[-0.26% 資金 研報]分別虧損了23.73億元、14.2億元和13.4億元。

 

　　“鋼鐵行業(yè)可能將遭遇從2000年以來(lái)最差的時(shí)候。”中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )黨委書(shū)記劉振江在上月末舉辦的中國鋼鐵規劃論壇上表示，截至今年2月，中鋼協(xié)統計的國內鋼材價(jià)格指數已跌至95點(diǎn)附近，“是20年來(lái)最低點(diǎn)水平。”

 

　　中鋼協(xié)數據顯示，今年1-2月份，86家大中型鋼鐵企業(yè)累計虧損28億元，其中鋼鐵主業(yè)虧損高達47億元。巨大的產(chǎn)能難以消化，企業(yè)低價(jià)競爭層出不窮，加上去年以來(lái)治霾環(huán)保的剛性控制，鋼鐵業(yè)陷入全行業(yè)虧損，鋼廠(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)難以盈利已經(jīng)成為行業(yè)共識。

 

　　與此同時(shí)，國內有色金屬銅、鋁等行業(yè)也遭遇了嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格大跌。據金屬咨詢(xún)公司GFMS報告，截至今年2月，國際銅價(jià)已跌至6600美元/噸附近，同比去年下跌10%，今年銅價(jià)可能跌破6000美元/噸，將創(chuàng )金融危機以來(lái)的新低。

 

　　在上游成本高企和下游需求不景氣的雙重夾擊下，曾經(jīng)富極一時(shí)的煤炭行業(yè)亦遭受了近年來(lái)少有的低迷期。汾渭能源的研究數據顯示，目前全國煤炭總產(chǎn)能過(guò)剩10億噸以上。業(yè)內分析稱(chēng)，煤炭的“黃金十年”已經(jīng)結束。

 

　　兜售資產(chǎn)扭虧

 

　　相比2012年近九成企業(yè)虧損，2013年上市鋼企的業(yè)績(jì)有了一定回暖，多家此前巨虧的公司在2013年“順利”扭虧為盈。其中， 2012年巨額虧損38.6億元的“虧損王”馬鋼股份[-0.61% 資金 研報]，預計2013年凈利超1.5億，公司因此也將避免被ST的厄運。此外，包括山東鋼鐵[-0.63% 資金研報]、凌鋼股份[-0.66% 資金 研報]等也紛紛扭虧成功。

 

　　上述企業(yè)業(yè)績(jì)反轉，很大一部分原因來(lái)自于財政補貼和兜售資產(chǎn)。

 

　　去年8月，馬鋼股份宣布將旗下部分非鋼資產(chǎn)剝離，以超過(guò)38億元、溢價(jià)9.18億元的價(jià)格向大股東馬鋼集團出售;2013年四季度，同樣是巨虧的山東鋼鐵通過(guò)出售旗下濟鋼和萊鋼的部分股權，獲得收益約2.77億元。*ST鞍鋼和*ST韶鋼，則是通過(guò)設備折舊調整和大股東輸血等“招數”讓公司“賬面”扭虧。

 

　　相比之下，2013年鋼鐵板塊的“虧損王”重慶鋼鐵顯得就不那么幸運了。2012年，因為獲得近20億的補貼，重慶鋼鐵一舉扭虧成功。去年上半年，重慶鋼鐵凈利虧損11.15億元，資產(chǎn)負債率高達90%左右，成為A股34家上市鋼企的“虧損王”。根據今年1月的公告，重鋼2013年虧損面繼續擴大，預計全年虧損近25億元，成上市以來(lái)的最大虧損。

 

　　為擺脫巨額虧損和債務(wù)高企的窘境，加快資產(chǎn)重組成為救命稻草。2013年底，重慶鋼鐵完成了重大資產(chǎn)重組及向重鋼集團發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)手續，預計今年1季度20億元配套資金募集到位。一旦重組完成，2014年公司虧損額會(huì )降至5.5億元，同比減虧20億。

 

　　中國鋁業(yè)和云南銅業(yè)也紛紛打響了自己的“保殼戰爭”。作為國內有色金屬的龍頭企業(yè)，2012年，因為巨虧82億，中鋁排名A股虧損第二位。去年5月，中鋁先后向大股東出售旗下涉及鋁業(yè)生產(chǎn)和加工環(huán)節資產(chǎn)，合計售價(jià)111億元;為確保年中扭虧，去年4季度又以20.67億美元向母公司中鋁集團轉讓了旗下鐵礦65%的股權，最終年內實(shí)現凈利9.48億元。

 

　　云南銅業(yè)去年也是多次出售資產(chǎn)彌補虧空。2013年年中，該公司出售資產(chǎn)獲利1.52億元，11月份又將子公司部分股權以415萬(wàn)元出售給云南泰耀實(shí)業(yè)集團有限責任公司。不過(guò)，出售資產(chǎn)有限，2013年云南銅業(yè)凈利潤仍虧損14.96億。

 

　　“這種靠售賣(mài)資產(chǎn)導致財報回暖的手段，公司真實(shí)的業(yè)績(jì)并未有實(shí)質(zhì)性扭轉。未來(lái)持續性依舊成疑，對這些公司做投資的時(shí)候仍然要小心謹慎。”一位券商行業(yè)分析師稱(chēng)。

 

　　產(chǎn)能擴張釀惡果

 

　　作為國民經(jīng)濟晴雨表的鋼鐵工業(yè)，在過(guò)去十年經(jīng)歷了由盛轉衰的周期變動(dòng)。2000年以后，隨著(zhù)中國經(jīng)濟的高歌猛進(jìn)，鋼鐵業(yè)也迎來(lái)了急速擴張的時(shí)代。從2003年到2012年，全國鋼鐵產(chǎn)能由3億噸猛增至9億噸左右，各種大大小小的鋼鐵項目在各地興建，鋼鐵業(yè)也一度成為地方政府拉動(dòng)GDP和擴張就業(yè)的引擎。

 

　　2010年以后，隨著(zhù)四萬(wàn)億投資盛宴退去過(guò)后，中國經(jīng)濟增速逐步放緩，前期產(chǎn)能快速擴張致使行業(yè)嚴重產(chǎn)能過(guò)剩，緊接著(zhù)鋼價(jià)暴跌，全行業(yè)陷入虧損的境地，企業(yè)在盈虧線(xiàn)上艱難徘徊。

 

　　與鋼鐵業(yè)發(fā)展類(lèi)似的是銅業(yè)。行情好的時(shí)候急速擴張，一旦碰到行業(yè)變臉，企業(yè)便迅速墜入巨虧的泥潭。

 

　　以行業(yè)內龍頭企業(yè)云南銅業(yè)為例，從2003年到2006年，借著(zhù)全球大宗商品牛市的浪潮，云南銅業(yè)利潤從不足1億元發(fā)展到17億元，4年時(shí)間里漲了16倍。當時(shí)公司董事長(cháng)曾提出，在“十一五”規劃中，讓公司實(shí)現7個(gè)翻番的“豪言壯語(yǔ)”，計劃募資300億元，投建28個(gè)項目，同時(shí)用5到7年時(shí)間，實(shí)現銷(xiāo)售利潤千億的目標。

 

　　但有色金屬行情急轉直下，云南銅業(yè)業(yè)績(jì)逐年下滑，2013年該公司實(shí)現凈利潤為負14.2億元。對于過(guò)山車(chē)般的命運，公司方面解釋稱(chēng)，這是由有色金屬行情下跌所致。但也有業(yè)內人士指出，虧損15億元，其中人為因素和管理黑洞等原因不容忽視。此前，云南銅業(yè)多位高管，因收受賄賂等原因被查處。

 

　　“像鋼鐵、煤炭、金屬等行業(yè)，目前產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)是比較普遍，短期內也難以扭轉。”卓創(chuàng )咨詢(xún)分析師李曉蓓表示，受制于未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟放緩、高庫存低價(jià)拋售以及市場(chǎng)預期看空，一旦大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下跌，相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力會(huì )繼續加大。

 

　　重慶鋼鐵

　　在2012年收獲20億巨額補貼扭虧之后，2013年重慶鋼鐵好運不再。財報顯示，去年公司預計虧損24.99億元，創(chuàng )2007年上市后最大虧損。

　　云南銅業(yè)

　　短短幾年之內，從盈利17億元，到巨虧15億元。2013年，云南銅業(yè)營(yíng)業(yè)利潤和凈利潤分別巨虧15.48億和14.96億。

　　中國鋁業(yè)

　　在2013年三季報出爐時(shí)，巨虧18億元成為當期十大虧損王。四季度公司再次使出售資產(chǎn)的“殺手锏”，最終年內實(shí)現凈利9.48億元，扭虧成功，避免被“ST”的厄運。

　　錫業(yè)股份

　　作為全球最大的錫業(yè)公司，財報顯示，2013年度業(yè)績(jì)虧損13.4億元，同比下滑2405%。公司稱(chēng)，受市場(chǎng)因素和有色金屬價(jià)格大幅下滑影響，毛利率大幅下降。

　　(來(lái)源:鳳凰財經(jīng) 記者 劉溪若)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)