國務(wù)院日前印發(fā)的《劃轉部分國有資本充實(shí)社�；饘�(shí)施方案》明確，從今年開(kāi)始，國家將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構的國有股權劃轉充實(shí)社�；�，劃轉比例統一為企業(yè)國有股權的10%，公益類(lèi)企業(yè)、文化企業(yè)、政策性和開(kāi)發(fā)性金融機構以及國務(wù)院另有規定的除外。

 

　　《方案》提出分兩步完成劃轉工作：第一步，2017年選擇部分中央企業(yè)和部分省份開(kāi)展試點(diǎn)工作。中央企業(yè)包括國務(wù)院國資委監管的中央管理企業(yè)3至5家、中央金融機構2家，試點(diǎn)省份的劃轉工作由有關(guān)省(區、市)人民政府具體組織實(shí)施;第二步，在總結試點(diǎn)經(jīng)驗的基礎上，2018年及以后分批劃轉，盡快完成劃轉工作。

 

　　對此，中金公司認為，劃轉國資建立了充實(shí)社�；鸬拈L(cháng)效機制，分紅收益使得社�；鹈磕甓加蟹€定的資金來(lái)源，未來(lái)還可通過(guò)國有資本運作獲得收益。社�；饡�(huì )或各省(區、市)國有獨資公司作為劃轉承載人，其收益將主要來(lái)自于股權分紅，從目前全國社�；鹄硎聲�(huì )的投資經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，這部分收益將主要投資于債權和股權市場(chǎng)(包括一級和二級市場(chǎng))。并且從《方案》內容來(lái)看，社�；饡�(huì )還可組建養老金管理公司，獨立運營(yíng)劃轉的中央企業(yè)國有股權。從股市基本面的角度，目前上市國企收入占全部上市公司的69%，盈利的73%，劃轉國資入社保對于深化國企改革的積極意義長(cháng)期來(lái)看也有益于提升股市的長(cháng)期投資吸引力。

 

　　天風(fēng)證券認為，本次新規劃轉范圍由此前的上市國企擴展到非上市國企，同時(shí)要求社保作為長(cháng)期財務(wù)投資者，將以獲得股權分紅收益為主而非直接變現。這就意味著(zhù)，要求國有企業(yè)必須盡快通過(guò)混改、資產(chǎn)證券化等方式做大做強，因此，從自上而下的邏輯來(lái)看，國資劃轉社保的落地，將促使國有企業(yè)的資本運作和保值增值在2018年進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。與此相伴的是，國企殼資源估值修復的機會(huì )正在逐步顯現。

 

　　廣發(fā)證券則表示，國資劃轉社保對市場(chǎng)短期內影響不大，重點(diǎn)關(guān)注國企公司制改革;長(cháng)期來(lái)看，高分紅的優(yōu)質(zhì)國企藍籌價(jià)值將逐漸凸顯：(1)短期視角：方案涉及更多的是國企集團企業(yè)，一般不涉及上市公司，因此存量國有上市公司影響有限;但公司制改制作為劃撥?chē)蟪鋵?shí)社保的前提有望加速推進(jìn);(2)長(cháng)期視角：上市國企如引入社保這類(lèi)資質(zhì)優(yōu)秀的財務(wù)投資者，其收益主要來(lái)源于股權分紅，將利好上市國企長(cháng)期發(fā)展，也將進(jìn)一步凸顯高分紅公司價(jià)值，建議關(guān)注高分紅的優(yōu)質(zhì)國企藍籌。

 

（文章摘自2017年11月20日《中國基金報》）

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

國資劃轉社保頂層方案落地