企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(cháng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。

　　1、 通過(guò)財務(wù)報表分析企業(yè)的償債能力：

　　凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-流動(dòng)負債-長(cháng)期負債

　　(1)現金支付能力分析：是企業(yè)用現金或支票，支付當前急需支付或近期內需要支付的款項的能力，一般反映企業(yè)在10天或1個(gè)月內(視企業(yè)的業(yè)務(wù)量確定)用現金或銀行存款支付資金需求的能力。企業(yè)的現金支付能力=貨幣資金+應收票據+短期投資-短期借款-應付票據

　　在沒(méi)有增資擴股情況下：

　　營(yíng)運過(guò)程的現金支付能力=營(yíng)業(yè)利潤-新增運營(yíng)資金需求

　　注：新增運營(yíng)資金需求=存貨增減凈額+應收賬款增減凈額-應付賬款增減凈額

　　(2)短期償債能力分析：

　　A、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債 (下限為1，適當為2)

　　a、流動(dòng)比率高低反映企業(yè)承受流動(dòng)資產(chǎn)貶值能力和償還中、短期債務(wù)能力的強弱;

　　b、流動(dòng)比率越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用資金來(lái)源于結構性負債的越多，企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的營(yíng)運資本越多，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強;

　　c、一般認為比率值為2時(shí)比較合理，但要求中國企業(yè)流動(dòng)比率達到2對大多數不實(shí)際;

　　d、正常情況下，部分行業(yè)的流動(dòng)比率參考如下：

　　汽車(chē)1.1 房地產(chǎn)1.2 制藥1.25 建材1.25 化工1.2 家電1.5 啤酒1.75

　　計算機2 電子1.45 商業(yè)1.65 機械1.8 玻璃1.3 食品>2 飯店>2

　　B、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債 (適當為1)

　　注：速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應收賬款+應收票據=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用-待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失

　　保守速動(dòng)比率=(現金+證券+應收賬款)/流動(dòng)負債

　　a、一般認為，企業(yè)速動(dòng)比率為1時(shí)比較安全;

　　b、部分行業(yè)的速動(dòng)比率參考如下：

　　汽車(chē)0.85 房地產(chǎn)0.65 制藥0.90 建材0.90 化工0.90 啤酒0.90

　　計算機1.25 電子0.95 商業(yè)0.45 機械0.90 玻璃0.45 餐飲>2

　　使用流(速)動(dòng)比率的幾點(diǎn)不足：

　　a、各行業(yè)的存貨流動(dòng)性和變現性有較大差別，流動(dòng)比率指標不能反映由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨不等造成的償債能力差別，因此需要用存貨周轉天數指標補充說(shuō)明;

　　b、在計算流動(dòng)比率時(shí)包括了變現能力較差的存貨和無(wú)法變現的待攤費用，影響了該指標評價(jià)短期償債能力的可靠性，需要用速動(dòng)比率指標作補充;

　　c、流(速)動(dòng)比率不能反映企業(yè)的日現金流量;

　　d、流(速)動(dòng)比率只反映報告日期的靜態(tài)狀況，企業(yè)很容易通過(guò)一些臨時(shí)措施或賬面處理，形成賬面指標不實(shí)，如通過(guò)虛列應收賬款，少提準備，提前確認銷(xiāo)售或將下一年度賒銷(xiāo)提前列賬，少轉銷(xiāo)售成本增加存款金額等;

　　e、流(速)比率不能量化地反映潛在的變現能力因素和短期債務(wù)。

　　具體講，增加企業(yè)變現能力的因素主要有：

　�、�、可動(dòng)用的銀行貸款指標;

　�、�、準備很快變現的長(cháng)期資產(chǎn);

　�、�、償債能力的信譽(yù)。

　　具體講，增加企業(yè)短期債務(wù)的因素主要有：

　�、�、記錄的或有負債;

　�、�、擔保責任引起的負債。

　　C、存貨周轉天數=平均存貨額/年銷(xiāo)售成本×365天

　　a、平均存貨以年初、年末數平均;

　　b、通常用年銷(xiāo)售收入代替公式中分母年銷(xiāo)售成本來(lái)計算存貨的周轉天數，這樣計算的結果比實(shí)際周轉天數要長(cháng)，周轉次數比實(shí)際次數要少;

　　c、存貨周轉天數=平均存貨額/年銷(xiāo)售收入×360天

　　d、在產(chǎn)品盈利率不變的情況下，存貨周轉天數越短，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售能力和獲利能力越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強。

　　e、部分行業(yè)存貨周轉天數參考如下：

　　汽車(chē)131天 制藥356天 建材100天 化工101天

　　家電151天 電子95天 日用品62天 商業(yè)30天

　　D、平均收賬期(賬齡)=應收賬款平均余額/銷(xiāo)售收入×360天

　　a、因銷(xiāo)售收入中包括現金銷(xiāo)售的部分，因此不能真正反映賬款的平均賬齡，準確計算應以全年賒銷(xiāo)商品收入總額代替。

　　平均收賬期=應收賬款平均余額/年賒銷(xiāo)收入總額×360天

　　b、部分行業(yè)平均收賬期參考如下：

　　汽車(chē)24天 冶金56天 機加工39天 化工61天

　　家電91天 電子90天 食品50天 服裝36天

　　E、企業(yè)實(shí)現利潤：可直接動(dòng)用，與短期償債能力成正比。

　　F、經(jīng)營(yíng)現金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量/流動(dòng)負債

　　G、速凍資產(chǎn)夠用天數=速動(dòng)資產(chǎn)/預計營(yíng)業(yè)支出總額×365天

　　(3)長(cháng)期償債能力分析：

　　A、資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100% (保守為不高于50%，適當為60%)

　　注：一般認為，債權人投入的資金不應高于企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金，但目前我國企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，主要原因是企業(yè)擁有的營(yíng)運資本不足，流動(dòng)負債過(guò)高。

　　B、負債經(jīng)營(yíng)率=長(cháng)期負債總額/所有者權益總額×100%

　　注：在高投入、高收入的風(fēng)險型企業(yè)負債經(jīng)營(yíng)率較高是可以接受的;在高投入、低收益或者收益相對穩定的企業(yè)，負債經(jīng)營(yíng)率保持保持較低的水平比較合理，債權人應根據企業(yè)的風(fēng)險程度和自身承受風(fēng)險的能力大小來(lái)判斷企業(yè)的償債能力高低。

　　C、利息保證系數=納稅、付息前收益/年付息額 (適當為3，從長(cháng)期看應大于1)=(利潤總額+利息支出)÷利息支出

　　D、經(jīng)營(yíng)還債能力=(流動(dòng)負債+長(cháng)期負債)/主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤

　　注：只有當企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)較少、結構性資產(chǎn)較多時(shí)，使用該指標。

　　E、以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量為基礎分析長(cháng)期償債能力，常用指標：

　　a、利息現金保障倍數=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量/債務(wù)利息 (比率一般應>1)

　　b、債務(wù)本息償還比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量/(債務(wù)利息+債務(wù)本金)

　　c、固定支出補償倍數=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量/固定費用

　　注：固定費用包括成本費用類(lèi)固定支出和非成本費用類(lèi)固定支出，例如優(yōu)先股利、租賃費用、利息等。該指標反映公司支付不可避免費用的能力，也可以據此評價(jià)公司的違約風(fēng)險性。

　　d、資本性支出比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量/資本性支出

　　e、現金償還比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量/長(cháng)期負債

　　分析企業(yè)的長(cháng)期償債能力，主要從以上五個(gè)方面入手，當然不應該忘記企業(yè)的凈資產(chǎn)值(償債的有力保證)和企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力(償債的希望所在)。

　　2、 用期限法分析企業(yè)的償債能力：

　　(1)按變現期表示企業(yè)的資產(chǎn)：

　　a、貨幣資金：現金1天，存款視存款性質(zhì)和期限計算;

　　b、短期投資：按投資性質(zhì)和貼現難易計算;

　　c、應收票據：按合同或票據載明期限加權計算;

　　d、應收賬款凈額：(應收賬款凈額/年銷(xiāo)售額)×360天

　　e、存貨：(存貨金額/年銷(xiāo)貨成本)×360天

　　f、預付賬款和其他應收款：按存貨天數計算;

　　g、待攤費用：不應計算在內，因無(wú)法變現;

　　h、資產(chǎn)損失：不應計算在內，屬于不存在資產(chǎn);

　　I、長(cháng)期投資：視具體投資情況確定，以月計算;

　　j、固定資產(chǎn)原值：按資產(chǎn)折舊程度和可出售性確定，以月計算;

　　k、其他非流動(dòng)資產(chǎn)：不應計入，因在破產(chǎn)時(shí)難以變現。

　　(2)按還款期表示企業(yè)的負債：

　　a、短期借款：按借款合同加權計算;

　　b、應付票據：按合同或票據載明期限加權計算;

　　c、應付賬款：(應付賬款金額/年采購成本總額)×360天

　　e、預收賬款和其他應付款：按應付賬款天數計算;

　　f、應付工資：按15天計算;

　　g、應付福利費：按30天計算;

　　h、未交稅金：按稅務(wù)部門(mén)核定上繳天數除以2;

　　I、未付利潤：按1年以上計算;

　　j、其他未交款：同未交稅金;

　　k、預提費用及其他：不應計入，不屬于負債;

　　l、長(cháng)期負債：視具體情況加權平均求得，以月計算;

　　m、所有者權益：以資產(chǎn)變現期最長(cháng)的項目計，以月計算。

　　注：所有者權益與長(cháng)期投資、固定資產(chǎn)原值的差，構成企業(yè)的真實(shí)營(yíng)運資本，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資金來(lái)源，也是企業(yè)償還債務(wù)的主要保證。

　　(3)用期限法分析企業(yè)的償債能力：

　　將上面(1)和(2)兩部分合并，按天數重新排列，便得到一個(gè)以日期遠近排列的資產(chǎn)負債表，從中可以一目了然地看出企業(yè)是否存在支付危機及危機存在的時(shí)間。

　　用日期表示的資產(chǎn)負債表

　　天數 資產(chǎn)(萬(wàn)元) 負債(萬(wàn)元)

　　15天以?xún)?/p>

　　16～30天

　　31～60天

　　61～100天

　　101天～200天

　　201～360天

　　360天以上

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)