優(yōu)點(diǎn)：

　　1.　債權轉股權，可以解決國企由于投資體制缺陷造成的資本金匱乏、負債率過(guò)高的“先天不足”，適合中國國情。

　　2.　對并購方而言，也是變被動(dòng)為主動(dòng)的一種方式。

 

　　六、合資控股式

 

　　又稱(chēng)注資入股，即由并購方和目標企業(yè)各自出資組建一個(gè)新的法人單位。目標企業(yè)以資產(chǎn)、土地及人員等出資，并購方以技術(shù)、資金、管理等出資，占控股地位。目標企業(yè)原有的債務(wù)仍由目標企業(yè)承擔，以新建企業(yè)分紅償還。這種方式嚴格說(shuō)來(lái)屬于合資，但實(shí)質(zhì)上出資者收購了目標企業(yè)的控股權，應該屬于企業(yè)并購的一種特殊形式。

　　青島海信現金出資1500萬(wàn)元和1360萬(wàn)元，加上技術(shù)和管理等無(wú)形資產(chǎn)，分別同淄博電視機廠(chǎng)和貴州華日電器公司成立合資企業(yè)，控股51%，對無(wú)力清償海信債務(wù)的山東電訊器材廠(chǎng)和肥城電視機廠(chǎng)，海信分別將其393.3萬(wàn)元和640萬(wàn)元債權轉為股權，加上設備、儀表及無(wú)形資產(chǎn)投入，控股55%，同他們成立合資企業(yè)，青島海信通過(guò)合資方式獲得了對合資企業(yè)的控制權，達到了兼并的目的。

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1.　以少量資金控制多量資本，節約了控制成本。

　　2.　目標公司為國有企業(yè)時(shí)，讓當地的原有股東享有一定的權益，同時(shí)合資企業(yè)仍向當地企業(yè)繳納稅收，有助于獲得當地政府的支持，從而突破區域限制等不利因素。

　　3.　將目標企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離出來(lái)與優(yōu)勢企業(yè)合資，規避了目標企業(yè)歷史債務(wù)的積累以及隱性負債、潛虧等財務(wù)陷阱。

　　不足之處在于，此種只收購資產(chǎn)而不收購企業(yè)的操作容易招來(lái)非議;同時(shí)如果目標企業(yè)身處異地，資產(chǎn)重組容易受到“條塊分割”的阻礙。

 

　　七、在香港注冊后再合資模式

 

　　在香港注冊公司后,可將國內資產(chǎn)并入香港公司,為公司在香港或國外上市打下堅實(shí)的基礎。如果目前經(jīng)營(yíng)欠佳,需流動(dòng)資金，或者更新設備資金困難,也難以從國內銀行貸款,可以選擇在香港注冊公司,借助在香港的公司作為申請貸款或接款單位,以國內的資產(chǎn)(廠(chǎng)房、設備、樓房、股票、債券等等)作為抵押品，向香港銀行申請貸款,然后以投資形式注入合資公司，當機會(huì )成熟后可以申請境外上市。

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1.　合資企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品,可以較易進(jìn)入國內或國外市場(chǎng),創(chuàng )造品牌,從而獲得較大的市場(chǎng)份額。

　　2.　香港公司屬于全球性經(jīng)營(yíng)公司,注冊地址在境外，經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)不限,可在國外或國內各地區開(kāi)展商務(wù),也可在各地設立辦事處、商務(wù)處及分公司。

　　3.　香港公司無(wú)經(jīng)營(yíng)范圍限制,可進(jìn)行進(jìn)出口、轉口、制造、投資、房地產(chǎn)電子、化工、管理、經(jīng)紀、信息、中介、代理、顧問(wèn)等等。

 

　　八、股權拆細

 

　　對于高科技企業(yè)而言，與其追求可望而不可即的上市融資，還不如通過(guò)拆細股權，以股權換資金的方式，獲得發(fā)展壯大所必需的血液。實(shí)際上，西方國家類(lèi)似的做法也是常見(jiàn)的，即使是美國微軟公司，在剛開(kāi)始的時(shí)候走的也是這條路——高科技企業(yè)尋找資金合伙人，然后推出產(chǎn)品或技術(shù)，取得現實(shí)的利潤回報，這在成為上市公司之前幾乎是必然過(guò)程。

 

　　九、杠桿收購

 

　　收購公司利用目標公司資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收入，來(lái)支付兼并價(jià)金或作為此種支付的擔保。換言之，收購公司不必擁有巨額資金(用以支付收購過(guò)程中必需的律師、會(huì )計師、資產(chǎn)評估師等費用)，加上以目標公司的資產(chǎn)及營(yíng)運所得作為融資擔保、還款資金來(lái)源所貸得的金額，即可兼并任何規模的公司，由于此種收購方式在操作原理上類(lèi)似杠桿，故而得名。杠桿收購20世紀60年代出現于美國，之后迅速發(fā)展，80年代已風(fēng)行于歐美。具體說(shuō)來(lái)，杠桿收購具有如下特征：

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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