日前，山西省省屬企業(yè)“六定”改革方案全部獲批，全面進(jìn)入實(shí)施階段。2020年以來(lái)，隨著(zhù)山西省屬國企改革的政策持續落地，國企整合重組動(dòng)作頻頻、省屬?lài)�企可轉讓部分國有股權、提升證券化水平等改革正在不斷提速，并釋放出眾多積極市場(chǎng)信號。

國企整合重組將推動(dòng)形成行業(yè)“龍頭”

近日，據山西省國資委消息，山西省擬將國新能源集團、晉煤集團下屬山西燃氣集團、山西國際能源旗下山西國際能源集團氣化投資管理有限公司三家省屬燃氣企業(yè)整合重組，組建華新燃氣集團有限公司，注冊資本為80億元，亦打造具有行業(yè)“龍頭”的全產(chǎn)業(yè)鏈燃氣旗艦勁旅。

今年以來(lái)，以山西焦煤集團吸收合并山西煤炭進(jìn)出口集團、山西改組設立了華遠國際陸港集團有限公司、深化云時(shí)代二次改革重組等，這些“頭雁”企業(yè)將成為支撐山西“高水平崛起”的頂梁柱，是做好山西國資國企改革的重頭戲。

中國企業(yè)聯(lián)合會(huì )研究部研究員劉興國分析說(shuō)，并購重組是國企改革的重要手段，結構調整與優(yōu)化是國企改革的關(guān)鍵目標，資產(chǎn)證券化則是加快國企發(fā)展步伐的強大動(dòng)力。山西國企，尤其是在煤炭領(lǐng)域，主業(yè)雷同的企業(yè)較多。這不僅導致了行業(yè)集中度偏低，頭部企業(yè)影響力不足，也造成了相互之間惡性競爭，而且容易引發(fā)重復投資。

山西省是煤炭大省，煤炭產(chǎn)量雖然位居全國第二，但煤炭產(chǎn)業(yè)集中度低，在2019年全國十強煤企中并未占據優(yōu)勢地位�？v觀(guān)世界主要煤炭強國，普遍是以超級大礦為主，國內內蒙古、陜西、山東、黑龍江等煤炭大省也以發(fā)展大集團、大企業(yè)為主，形成了煤炭開(kāi)發(fā)的規模經(jīng)濟和強大的市場(chǎng)競爭力。

因此，山西省深化煤炭國企改革，對省內七大煤企實(shí)施戰略性重組，提高煤炭生產(chǎn)集中度，增強煤炭市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權，加強政府對煤炭產(chǎn)業(yè)的掌控力。山西省能源局信息顯示，截至8月，山西已批復了23個(gè)減量重組方案，涉49座煤礦，合計退出產(chǎn)能960萬(wàn)噸，目標是確保年底前60萬(wàn)噸/年以下煤礦全部退出。

“借助這一輪省屬煤炭企業(yè)的深化整合，將可以快速壯大企業(yè)規模，提升行業(yè)集中度，而且能夠同步優(yōu)化資源配置，更好進(jìn)行煤炭資源開(kāi)發(fā)利用，進(jìn)而改善省屬煤炭企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，推動(dòng)山西從煤炭大省加快走向煤炭強省。” 劉興國說(shuō)。

除此之外，與央企的“聯(lián)姻”，亦讓山西的省屬?lài)�企備受關(guān)注。8月21日，中國寶武集團與山西省國資運營(yíng)有限公司簽署協(xié)議，后者將向前者無(wú)償劃轉其持有的太鋼集團51%股權。劃轉完成后，中國寶武將間接控制太鋼集團旗下A股上市公司太鋼不銹62.70%的股份。有專(zhuān)家分析，寶武合并太鋼，既代表了產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，也為其他企業(yè)進(jìn)行重組提供了很好的示范作用。

“騰籠換鳥(niǎo)”推動(dòng)部分國有股權劃轉落地

9月2日，山西省國資委將持有的太原化學(xué)工業(yè)集團有限公司100%國有股權無(wú)償劃轉至山西省國資運營(yíng)公司。今年6月底，山西發(fā)布《關(guān)于加快省屬?lài)�有企業(yè)“騰籠換鳥(niǎo)”促進(jìn)國有資本優(yōu)化布局的實(shí)施意見(jiàn)》，提出省屬?lài)�企可轉讓部分國有股權。

山西省屬?lài)�企集團公司轉讓股權后原則上保持控股地位，個(gè)別處于一般競爭性行業(yè)的集團公司也可讓出控股權;子公司股權根據企業(yè)發(fā)展實(shí)際確定轉讓比例;上市公司要以市場(chǎng)化方式發(fā)現國有資產(chǎn)價(jià)值，可通過(guò)市值管理、適當減持、市場(chǎng)化募資等多種方式直接獲取收益，避免國有資產(chǎn)流失或損害中小股東權益。

在收益分配上，2020年“騰籠換鳥(niǎo)”項目轉讓凈收益以保底收益100億元為基數，其中30%用于上繳公共財政，21億元用于解決省屬?lài)�有企業(yè)分離辦社會(huì )職能等歷史遺留問(wèn)題，剩余全部劃歸省國資運營(yíng)公司，支持省屬?lài)�有企業(yè)轉型升級、培育新動(dòng)能、發(fā)展新產(chǎn)業(yè)。

6月30日，山西省國資運營(yíng)公司與建投集團舉行簽約儀式，將華融泰公司76.9%國有股權全部劃入建投集團，強調要促進(jìn)建投集團管理下的華融泰做強做優(yōu)。同日，山西省體育局與華艦體育集團召開(kāi)劃轉單位資產(chǎn)管理權移交工作會(huì )議，五個(gè)劃轉單位資產(chǎn)由省體育局移交華艦體育集團管理。

據悉，通過(guò)實(shí)施“騰籠換鳥(niǎo)”工程，推動(dòng)國有資本退出部分傳統產(chǎn)業(yè)和非主業(yè)，向戰略性、前瞻性產(chǎn)業(yè)集中，提升新興產(chǎn)業(yè)貢獻占比。按照工作計劃，今年山西省“騰籠換鳥(niǎo)”目標是凈回籠資金100億元，至少需要配套上千億元資產(chǎn)。實(shí)施范圍為山西省屬?lài)�有企業(yè)集團公司和所屬各級子企業(yè)轉讓一定比例的國有股權。

加大國企改革力度提升證券化水平

資本市場(chǎng)無(wú)疑是國企改革的關(guān)鍵舞臺。據悉，山西省國企利用資本市場(chǎng)發(fā)展與全國相比差距較大，目前僅有13家省屬企業(yè)有上市公司平臺，半數省屬企業(yè)尚未打通對接資本市場(chǎng)通道，上市公司市值普遍不高。截至2019年三季度末，山西省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率為17.65%。

山西省國資運營(yíng)公司提出，要依托多層次資本市場(chǎng)，加快并購重組，提高國有資產(chǎn)資本化和證券化水平。用好用活上市公司平臺。進(jìn)一步強化以提升內在價(jià)值為核心的市值管理。按照重組之后的產(chǎn)業(yè)布局，優(yōu)中選優(yōu)能夠承載新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的上市公司，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不斷提高上市公司質(zhì)量;在上市公司平臺整合過(guò)程中的殼資源，優(yōu)化配置給滿(mǎn)足條件的新興產(chǎn)業(yè)集團公司。

劉興國指出，還可以通過(guò)混改或整體出售等方式，將省屬?lài)�有資本從煤炭等競爭性傳統產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域適當退出，將更多國有資本投向戰略性新興產(chǎn)業(yè)，以?xún)?yōu)化國有資本的產(chǎn)業(yè)布局，更好發(fā)揮國有資本的引領(lǐng)作用。

加快山西省上市公司培育。加大力度培育上市后備資源，山西省屬企業(yè)新設公司原則上必須股份制，避免二次股改;存量公司中發(fā)展前景好的要以上市為目標加快股改;未上市企業(yè)要對標上市公司標準，倒逼內在體制機制改革，建立可持續的盈利模式，提升盈利能力，為走向資本市場(chǎng)做好積極準備。

此外，山西省還大力發(fā)揮上市公司在“騰籠換鳥(niǎo)”中的作用，下大力氣研究省屬企業(yè)控股上市公司存在的問(wèn)題，分類(lèi)排隊，“一企一策”，對條件較好的上市公司，加快裝入集團相關(guān)資產(chǎn)，加快資產(chǎn)證券化;引進(jìn)各種所有制資本，積極實(shí)施“二次混改”，實(shí)現“騰籠換鳥(niǎo)”。

來(lái)源:新華財經(jīng)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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