中國國新基金管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國新基金管理公司)作為中國國新基金業(yè)務(wù)統籌管理和支撐服務(wù)平臺，結合自身資源稟賦特點(diǎn)，深入開(kāi)展對標世界一流管理提升行動(dòng)，探索形成了有效的基金管理運作新模式。截至2021年底，所管理基金先后投資了190余家優(yōu)秀企業(yè)，投資金額1100多億元，其中25家完成IPO，整體內部收益率進(jìn)入國內前列。

突出市場(chǎng)化，明晰投資策略

圍繞落實(shí)國家戰略，堅持“投向清晰、規模適度、時(shí)間錯配、運作專(zhuān)業(yè)、回報優(yōu)良”原則，探索總結出一套符合市場(chǎng)化且具有創(chuàng )新性的投資策略。一是明確使命定位。聚焦“打造國際知名、國內一流的國新基金”目標，在支持國企改革發(fā)展、科技創(chuàng )新、“走出去”和“雙碳”等重大戰略上積極作為，優(yōu)化明確各支基金具體定位和投向邊界，提高協(xié)同效應。截至目前，投向國資央企、戰略性新興產(chǎn)業(yè)金額占比近80%。二是優(yōu)化運營(yíng)模式。深入踐行“資本+人才+技術(shù)”輕資產(chǎn)運營(yíng)模式，堅持“兩個(gè)結合”，即落實(shí)國資監管要求和發(fā)揮市場(chǎng)化機制有效結合、加強黨的領(lǐng)導和完善公司治理有機結合。三是嚴格投資方向。堅持“四不投”和“五個(gè)守住”的價(jià)值投資理念，即看不懂的不投、管不住的不投、夠不著(zhù)的不投、吃不下的不投，守住輕資產(chǎn)運營(yíng)模式、守住財務(wù)性投資為主、守住國新投資生態(tài)圈、守住產(chǎn)業(yè)鏈高端、守住關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”環(huán)節。

突出專(zhuān)業(yè)化，提高運營(yíng)能力

將專(zhuān)業(yè)精益貫穿“募投管退”全流程，促進(jìn)基金運營(yíng)管理水平不斷提升。一是規范業(yè)務(wù)管理。制定實(shí)施6方面30余項核心工作指引，建立涵蓋基金投資全生命周期的管理體系。穩步推進(jìn)中后臺一體化改革，實(shí)現前臺運轉優(yōu)化、中臺風(fēng)控專(zhuān)業(yè)、后臺支撐有力。二是加強行業(yè)研究。建立基金業(yè)務(wù)評價(jià)、投資組合分析、風(fēng)險管理三類(lèi)專(zhuān)業(yè)報告制度，定期發(fā)布年度行業(yè)研究報告，持續繪制完善投資圖譜，動(dòng)態(tài)捕捉投資機會(huì )。三是抓好定期復盤(pán)。對照項目立項、終審時(shí)各項預測指標進(jìn)行偏離度分析，定期檢查項目投后指標，對發(fā)現的共性問(wèn)題通過(guò)制度調整等措施予以糾正。四是前瞻謀劃退出。制定年度退出計劃并跟蹤落實(shí)，將退出指標納入考核，避免“重投、輕管、不言退”。

突出差異化，健全投后管理

堅持“三分投、七分管”，有針對性地加大對戰略性投資項目的管理賦能，全面增強投資生態(tài)圈企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。一是堅持分類(lèi)賦能。結合戰略項目、重要項目和一般項目特點(diǎn)，研究制訂差異化投后賦能策略。二是注重精準賦能。以?xún)r(jià)值提升為目標，以被投資企業(yè)與央企對接協(xié)同為重點(diǎn)，豐富完善投后賦能“工具箱”，促進(jìn)賦能更精準、更有效。三是強化靠前賦能。按照“投后從投前做起”要求，將投后管理關(guān)口前移，在立項環(huán)節同步明確投后管理策略，并落實(shí)到投資協(xié)議等法律文件中。四是做好跟蹤賦能。持續跟進(jìn)、及時(shí)掌握有關(guān)項目不同階段的賦能需求，定期復盤(pán)項目投后賦能進(jìn)展成效，不斷完善賦能策略、方式和手段。

突出制度化，創(chuàng )新激勵約束

建立健全制度規范，形成國資監管與市場(chǎng)化機制有效結合的激勵約束機制，打造“事業(yè)共同體”。一是實(shí)施“五捆綁”機制。通過(guò)股權捆綁、運營(yíng)捆綁、跟投捆綁、超額收益遞延捆綁和退出收益捆綁，在基金管理團隊和基金間建立利益共享和風(fēng)險共擔關(guān)系，實(shí)現市場(chǎng)化團隊與國有出資人在風(fēng)險和收益方面的合理匹配，有效平衡國資監管與市場(chǎng)化要求。二是完善考核辦法。根據基金所處階段，科學(xué)選取并確定募資額、投資額、內部收益率(IRR)、投入資本分配率(DPI)、資本回報倍數(MOC)等指標權重，建立完善覆蓋基金全生命周期考核指標體系，各基金及管理公司均可“對號入座”，有效發(fā)揮考核“指揮棒”作用。三是優(yōu)化薪酬管理。調整基金管理團隊薪酬結構，降低基本收入占比，提升績(jì)效收入及長(cháng)期激勵收入占比，強化團隊收入與基金整體退出業(yè)績(jì)剛性?huà)煦^，實(shí)現團隊與基金利益有效統一。

突出體系化，完善風(fēng)控機制

始終將“風(fēng)險意識、底線(xiàn)思維”貫穿基金運作全過(guò)程，堅決守住不發(fā)生重大風(fēng)險底線(xiàn)。一是構筑風(fēng)控整體架構。加強風(fēng)險管理體系建設，形成包含中國國新、國新基金管理公司和基金管理人三個(gè)層級，基于業(yè)務(wù)條線(xiàn)、風(fēng)控條線(xiàn)和內審條線(xiàn)三道防線(xiàn)的“3+3”風(fēng)險管理體系。二是豐富風(fēng)控工具手段。以文件管理、議案管理、報告管理、備案管理、監督與考核為多元管理工具，持續完善業(yè)務(wù)流程控制、投資控制、授權控制、信息系統控制等內控體系，開(kāi)展紅黃綠燈評價(jià)，有效管控基金“募投管退”全周期風(fēng)險。三是嚴密風(fēng)控制度規范。組織編制《中國國新基金業(yè)務(wù)違規責任追究工作指引》《中國國新基金業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》《中國國新基金業(yè)務(wù)防范道德風(fēng)險管理指引》等系列制度文件，對基金發(fā)起設立、項目投資等五大管控環(huán)節的160余項常見(jiàn)風(fēng)險，提出具體管理預案并明確相應措施，確保整體風(fēng)險可控、在控、能控。

來(lái)源:中國國新基金管理有限公司

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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