2022年是“國企改革三年行動(dòng)”收官之年，資本市場(chǎng)為國企體制機制改革創(chuàng )新提供了有力支持，山西省著(zhù)力建設中西部資本市場(chǎng)強省，涌現出一批國企改革樣板。

據山西證監局介紹，從2018年-2022年2月，山西省18家省屬?lài)�有企業(yè)累計實(shí)現直接融資567.84億元，累計完成重大資產(chǎn)重組7單，涉及并購金額147.41億元。其中，北方銅業(yè)在2021年12月完成重組上市，化解了原上市公司退市風(fēng)險，有效提升了自身資產(chǎn)證券化水平，并成功募集配套資金5億元。在本次交易中，北方銅業(yè)100%的股權作價(jià)43.83億元，約占山西上市國企三年來(lái)總并購金額的30%，其影響可見(jiàn)一斑。

隨著(zhù)重組完成，北方銅業(yè)經(jīng)營(yíng)規模和盈利能力得到顯著(zhù)提高，公司積極應對嚴峻疫情形勢、銅市場(chǎng)高位寬幅震蕩、原燃材料價(jià)格上漲、連續降雨等不利因素，實(shí)現業(yè)績(jì)的大幅增長(cháng)：公司2021年全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入99.65億元，同比增長(cháng)16.85%;歸屬于母公司所有者的凈利潤8.38億元，同比增長(cháng)35.46%。經(jīng)過(guò)數月的整合，4月27日晚間披露的2022年一季報也宣告公司重組完成后首年的開(kāi)門(mén)紅，率先在山西省屬?lài)�企轉型發(fā)展上蹚出一條新路來(lái)。

釋放改革勢能，構建一體化發(fā)展競爭力

隨著(zhù)山西省全力推動(dòng)省屬重點(diǎn)國企戰略性?xún)?yōu)化重組，深化國資監管和國有資本運營(yíng)體制改革，目前已形成頗具特色的省屬產(chǎn)業(yè)集群，激發(fā)了市場(chǎng)主體活力。在銅產(chǎn)業(yè)中，北方銅業(yè)作為突出的代表，2021年堅持穩健經(jīng)營(yíng)，實(shí)現提質(zhì)增盈創(chuàng )效，項目建設有序推進(jìn)，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)入全新階段，為山西省牢牢站穩中國七大銅產(chǎn)業(yè)基地之一。

山西國資新一輪改革重組朝著(zhù)“專(zhuān)業(yè)化重組、市場(chǎng)化整合、板塊化經(jīng)營(yíng)”的方向推進(jìn)，公司近年來(lái)不斷進(jìn)行資源儲備與產(chǎn)業(yè)布局，不僅是華北區域最大的陰極銅供應商，并已發(fā)展成為我國銅采選、冶煉一體化的特大型銅業(yè)集團，集勘探、采礦、選礦、冶煉于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。未來(lái)，公司將重點(diǎn)推進(jìn)銅基新材料研發(fā)，從傳統采掘業(yè)轉變?yōu)楝F代制造業(yè)，為山西全方位推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。

高質(zhì)量發(fā)展集中體現在公司自主創(chuàng )新能力持續增強上：2021年，公司實(shí)施科技計劃項目24項，有效解決了制約生產(chǎn)的技術(shù)瓶頸;《銅冶煉渣高效綜合回收技術(shù)創(chuàng )新與應用》等6個(gè)項目申報中國有色金屬工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎勵;全年共獲得授權專(zhuān)利5項，制訂國家、行業(yè)和團體標準22項。2021年全公司綜合能源消費量為97948噸標準煤，相比2020年下降了1828噸標準煤，這得益于采用先進(jìn)冶煉工藝，降低銅冶煉綜合能耗。

2022年2月24日起，在A(yíng)股存在已有25年的證券代碼“000737”背后公司，全稱(chēng)由“南風(fēng)化工集團股份有限公司”變更為“北方銅業(yè)(山西)股份有限公司”，公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“南風(fēng)化工”變更為“北方銅業(yè)”，標志著(zhù)公司正式完成重組。接下來(lái)，進(jìn)一步整合業(yè)務(wù)，啟動(dòng)新一輪改革勢在必行。

在保持下屬子公司獨立規范經(jīng)營(yíng)的基礎上，公司進(jìn)一步梳理確定其核心業(yè)務(wù)和領(lǐng)域，對于各子公司之間存在重合的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將按照業(yè)務(wù)性質(zhì)、行業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行適當的調整和整合，以提高公司整體的運作效率。同時(shí)，公司未來(lái)將推進(jìn)業(yè)務(wù)調配和業(yè)務(wù)協(xié)同，通過(guò)各子公司在銅產(chǎn)業(yè)鏈的前后協(xié)調作用促進(jìn)各子公司業(yè)務(wù)的共同發(fā)展，從而促進(jìn)集團整體業(yè)務(wù)的做大做強。

根據2022年更新的公司章程，北方銅業(yè)將以建設國際領(lǐng)先、國內一流銅業(yè)企業(yè)為目標，堅持創(chuàng )新引領(lǐng)、效益優(yōu)先、合規經(jīng)營(yíng)、穩健發(fā)展，堅持以銅為基，加大礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)儲備，聚焦銅基新材料研發(fā)應用，以數智化為企業(yè)賦能，不斷提升核心競爭力，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現資產(chǎn)保值增值，保障全體股東合法權益。

銅產(chǎn)業(yè)邏輯變道，攜資源優(yōu)勢實(shí)現超車(chē)

銅產(chǎn)業(yè)處于國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的前端，銅產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為我國國民經(jīng)濟持續保持高速發(fā)展起到了有力的支撐作用。我國銅消費量占全球的54%，而銅儲量?jì)H占全球的3%，原料對外高度依存度，國際有色金屬礦業(yè)巨頭對銅等全球有色金屬精礦供應具有相當程度的操控能力。在2021年全球礦山產(chǎn)量、精煉銅產(chǎn)量分別僅增長(cháng)了2.3%、1.4%的情況下，汽車(chē)、建筑、電氣、交通及電子等下游產(chǎn)業(yè)對銅的需求整體向好，2021年銅市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪明顯的去庫存。

北方銅業(yè)作為具有深厚行業(yè)積淀的有色金屬企業(yè)，擁有一座自有礦山(銅礦峪礦)和一所冶煉廠(chǎng)(垣曲冶煉廠(chǎng))。其中，銅礦峪礦為我國非煤系統地下開(kāi)采規模最大的現代化礦山，截至2021年底保有資源儲量礦石量取23011.80萬(wàn)噸，銅金屬量139.27萬(wàn)噸。銅礦峪礦采用的自然崩落法采礦技術(shù)已達到國際先進(jìn)水平，2020年已具備900萬(wàn)噸/年的生產(chǎn)能力，設備自動(dòng)化程度高，生產(chǎn)規模大，開(kāi)采強度大，采礦效率高，曾獲得中國有色金屬工業(yè)科學(xué)技術(shù)一等獎。

憑借資源優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，公司2021年處理銅精礦47.16萬(wàn)噸，銅精礦自給率超過(guò)30%，生產(chǎn)陰極銅13.31萬(wàn)噸，陰極銅產(chǎn)量同比增加18%，實(shí)現有檢修年度歷史性突破。同時(shí)，公司進(jìn)一步加強精細化管理，降本增效，疊加主要產(chǎn)品陰極銅、硫酸等市場(chǎng)價(jià)格同比大幅上漲的行情，提高了2021年的盈利能力。公司第一大業(yè)務(wù)陰極銅，在2021年營(yíng)收達到79.18億元，同比增長(cháng)53.15%。

長(cháng)江證券2022年4月的深度研報指出，結合對于銅全球供給和需求端測算，至少未來(lái)2年銅供需格局將持續處于緊平衡甚至偏緊狀態(tài)，并據此推測全球銅庫存難以顯著(zhù)累積的判斷，則當前及未來(lái)的低位庫存狀態(tài)，將有力地保障銅價(jià)易漲難跌格局。

同時(shí)，長(cháng)江證券進(jìn)一步指出，“雙碳”背景下，供需兩端優(yōu)化，銅從強周期走向穩健成長(cháng)，在面臨需求結構上新能源需求放量(有望貢獻全球需求增量超過(guò)50%)的背景下存在著(zhù)供需平衡或將進(jìn)一步變緊的壓力，銅價(jià)或將從過(guò)往跟隨大周期的強波動(dòng)、強貝塔時(shí)代，走向波動(dòng)率收斂、中樞陸續穩步提升的新周期。在銅價(jià)值不斷抬升中，相對于其他眾多大宗工業(yè)金屬，待開(kāi)發(fā)資源相對有限導致銅礦產(chǎn)稀缺性增強。

在此格局下，北方銅業(yè)有望成為券商所期待的占據先天資源稟賦卡位、運營(yíng)管理優(yōu)秀且仍存在產(chǎn)能放量的優(yōu)質(zhì)龍頭。一方面，根據重組協(xié)議，公司控股股東中條山集團旗下胡家峪礦業(yè)和篦子溝礦業(yè)采選后的銅精礦僅銷(xiāo)售給北方銅業(yè);另一方面，依托資本市場(chǎng)為未來(lái)發(fā)展提供資金和渠道，公司將通過(guò)加大勘探與開(kāi)發(fā)力度，積極尋求海外銅礦合作開(kāi)發(fā)，保證冶煉原料的穩定供給，進(jìn)一步提高銅資源自給率。

優(yōu)化股權結構，完善治理結構，改革不止步

在山西，汾酒混改案例一直為市場(chǎng)津津樂(lè )道。2018年上市公司山西汾酒引入央企華潤集團旗下華潤創(chuàng )業(yè)作為戰略投資者，進(jìn)一步擴大了市場(chǎng)規模，拓展了營(yíng)銷(xiāo)渠道，從此股價(jià)一路高歌猛進(jìn)。同屬于山西國資控股，北方銅業(yè)2021年完成的重組也為上市公司引入了眾多專(zhuān)業(yè)機構股東：

在重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現金購買(mǎi)資產(chǎn)階段，包括公司當前控股股東中條山集團在內，北方銅業(yè)其他原有股東山證創(chuàng )新投資(隸屬于山西證券)、中車(chē)永濟(隸屬于中國中車(chē)集團)、礦冶科技集團(央企)、中國有色工程(隸屬于中冶集團)、中國有色金屬工業(yè)華北供銷(xiāo)有限公司(隸屬于中國有色礦業(yè)集團)，以及省國資運營(yíng)公司下屬企業(yè)晉創(chuàng )投資、潞安投資和三晉國投，都成為上市公司新股東。除了山西國資外，其他均為與公司有重要業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的央企或央企下屬企業(yè)，將與公司形成強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補的架構。

在非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金階段，UBS AG(瑞銀集團)、中國黃金集團資產(chǎn)管理公司、四川資本市場(chǎng)紓困發(fā)展證券投資基金、財通基金、國泰君安證券、浙江寧聚投資等機構通過(guò)認購增發(fā)股票也成為上市公司股東，這些機構認同公司成長(cháng)價(jià)值，有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司股東結構。

這些機構促使北方銅業(yè)的治理結構、決策體系和激勵機制更加科學(xué)，推動(dòng)公司快速實(shí)現跨越式發(fā)展。隨著(zhù)重組完成，北方銅業(yè)于2021年12月改組董事會(huì )，新董事會(huì )成員由重組后上市公司股東按照決策程序規定推選產(chǎn)生，并由新董事會(huì )重新推選任命高級管理人員，在上市公司核心管理團隊的選聘上，圍繞核心業(yè)務(wù)選聘專(zhuān)業(yè)化管理人才，提升管理和決策效率。

2022年4月12日，第九屆董事會(huì )第五次會(huì )議選舉魏迎輝先生為公司董事長(cháng)。此前，魏迎輝已任調任山西云時(shí)代(北方銅業(yè)間接控股股東)副總經(jīng)理、中條山集團黨委書(shū)記、董事長(cháng)，并兼任北方銅業(yè)黨委書(shū)記。魏迎輝先生長(cháng)期在山西省屬重點(diǎn)國企華陽(yáng)新材料(原陽(yáng)煤集團)鋁電板塊任職，有著(zhù)深厚的有色金屬行業(yè)積淀和豐富的大型企業(yè)管理經(jīng)驗。進(jìn)入新的發(fā)展階段，在上級單位支持下，新任董事長(cháng)將帶領(lǐng)北方銅業(yè)鞏固擴大礦山資源和冶煉技術(shù)優(yōu)勢，依托資本市場(chǎng)加速轉型發(fā)展。

堅持戰略目標，積極資本運營(yíng)擴張規模

2022年是公司完成重大資產(chǎn)重組后的第一年，機遇與挑戰并存。公司管理層著(zhù)眼長(cháng)遠發(fā)展，錨定戰略方向，積極順應資本市場(chǎng)發(fā)展需要，確定公司2022年為“建章立制年”、“改革創(chuàng )效年”，全年奮斗目標是：依法規范運作，優(yōu)化體制機制，保障經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)平穩增長(cháng)、職工收入持續提升;全力推進(jìn)重大項目，促進(jìn)公司健康可持續發(fā)展。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)方面，公司提出2022年銅精礦含銅、陰極銅產(chǎn)量分別增至40558噸、13.5萬(wàn)噸的目標。公司2022年一季報已經(jīng)預示業(yè)績(jì)將繼續保持高增長(cháng)態(tài)勢：相比于調整后的2021年同期業(yè)績(jì)，公司今年1-3月實(shí)現營(yíng)業(yè)收入31.67億元，同比增長(cháng)37.30%;歸屬母凈利潤2.68億元，同比增長(cháng)18.71%;扣非后的歸母凈利潤2.69億元，同比增長(cháng)超47倍。

根據Wood Mackenzie的預測，銅的消費需求在未來(lái)將保持穩定增長(cháng)，預計從2018年到2023年，銅的消費量將從2351萬(wàn)金屬?lài)嵲鲩L(cháng)到2556萬(wàn)金屬?lài)�，預計到2040年消費量將增長(cháng)至3305萬(wàn)金屬?lài)�。北方銅業(yè)的主要產(chǎn)品以國內銷(xiāo)售為主，我國作為全球規模最大的銅產(chǎn)品市場(chǎng)，為其產(chǎn)能的持續擴大提供了有力保障。

根據山西省國資國企改革要求，重組整合后的省屬?lài)�企不但要做大，還要做優(yōu)做強。北方銅業(yè)規劃將通過(guò)外部并購整合、內部培育扶持，適時(shí)組建銅加工業(yè)務(wù)單元，著(zhù)力推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展;以各專(zhuān)業(yè)版塊為核心，加大投資運營(yíng)業(yè)務(wù)能力和科技研發(fā)能力培養力度和業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)力度，為未來(lái)投資運營(yíng)業(yè)務(wù)的規�；�發(fā)展奠定能力和經(jīng)驗基礎。

其中銅加工業(yè)務(wù)單元，公司其實(shí)曾在2020年成立北銅新材，考慮到其正在建設的年產(chǎn)5萬(wàn)噸高性能壓延銅帶箔和200萬(wàn)平方米覆銅板的項目尚未投產(chǎn)，尚不具備置入上市公司的條件，北方銅業(yè)在重組前剝離了北銅新材，后者成為中條山集團全資子公司。

在2022年3月山西省工信廳印發(fā)的《山西省有色金屬企業(yè)改造提升2022年行動(dòng)計劃》中，上述“山西北銅新材料銅板帶箔和覆銅板項目”被列入重點(diǎn)任務(wù)名單，將立足山西精煉銅產(chǎn)業(yè)基礎，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。如果未來(lái)北方銅業(yè)重新收購北銅新材，將落實(shí)省內規劃，更結合銅壓延加工業(yè)務(wù)加打造完整的銅產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現銅基新材料板塊跨越式發(fā)展。

和北銅新材同樣的原因，侯馬北銅2018年10月停工進(jìn)行“年處理銅精礦150萬(wàn)噸綜合回收項目”工程建設，未與北方銅業(yè)一起重組進(jìn)入上市公司。目前不排除北方銅業(yè)后續收購侯馬北銅股權的可能，中條山集團承諾上述項目正式建成投產(chǎn)后24個(gè)月內，通過(guò)向上市公司轉讓侯馬北銅部分或全部股權等方式解決同業(yè)競爭問(wèn)題。若達到條件，侯馬北銅的回歸有望讓北方銅業(yè)的銅冶煉產(chǎn)能大幅提升一個(gè)臺階。

展望未來(lái)，北方銅業(yè)表示將強化戰略引領(lǐng)，全力推動(dòng)企業(yè)戰略目標的實(shí)現。堅持“建設國際領(lǐng)先、國內一流銅業(yè)企業(yè)”戰略目標，持之以恒不懈推進(jìn)，穩定投資者預期。

來(lái)源:財報網(wǎng)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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