在國企改革三年行動(dòng)主要目標任務(wù)完成后，國資委近日透露，新一輪國企改革深化提升行動(dòng)正在研究謀劃。此外，國資委近日召開(kāi)會(huì )議，對國有企業(yè)對標開(kāi)展世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署。

過(guò)去的三年，國企改革取得了顯著(zhù)成績(jì)。據國資委數據顯示，國企改革三年行動(dòng)期間，中央企業(yè)共推動(dòng)4組7家戰略性重組，法人存量壓減44%，全國省屬?lài)�有企業(yè)116組347家實(shí)施重組，開(kāi)展專(zhuān)業(yè)化整合2150次。

國資委3月3日召開(kāi)會(huì )議，對國有企業(yè)對標開(kāi)展世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署。國資委主任張玉卓強調，要牢牢把握做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)這一根本目標，用好提升核心競爭力和增強核心功能這兩個(gè)途徑。

業(yè)內普遍認為，新一輪國企改革階段中，央企國企將帶頭承擔大企業(yè)的現代化產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長(cháng)”角色，“中國優(yōu)勢資產(chǎn)”有望實(shí)現估值重塑。

廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出，央國企重估政策預計將會(huì )帶來(lái)3波行情。去年四季度方向性政策落地后的第一波行情已經(jīng)出現，今年有望迎來(lái)實(shí)質(zhì)性政策細則落地后的第二波行情。2024年及以后有望迎來(lái)政策效果落地，企業(yè)盈利改善后的第三波行情，當前需要重點(diǎn)關(guān)注第二波行情的投資機會(huì )。高端化、低碳化、智能化、數字化，將是央國企重估的4條關(guān)鍵線(xiàn)索。

國泰君安分析師穆方舟表示，新一輪國企改革行動(dòng)正在謀劃中，關(guān)注央國企在戰略性新興產(chǎn)業(yè)中的“鏈長(cháng)”優(yōu)勢、數字中國建設中的數據安全性?xún)?yōu)勢、市場(chǎng)機制下的專(zhuān)業(yè)化整合機會(huì )。

中信建投指出，新一輪的國企改革深化提升行動(dòng)正在謀劃當中，在“中國特色估值體系”+“數字中國建設”的時(shí)代大背景下，代表戰略性新興產(chǎn)業(yè)方向的科創(chuàng )型央國企最有望在“數字經(jīng)濟+國企改革”的共振浪潮之下充分受益，新時(shí)代國企的估值回歸之路正在開(kāi)啟。

民生證券則推出了“國企改革15標的”名單。包括煤炭行業(yè)的山西焦煤、晉控煤業(yè)；金屬與材料的東方鉭業(yè)、中鎢高新；建筑建材的北新建材、中材科技；計算機的中國軟件、中國長(cháng)城；電力與環(huán)保行業(yè)的長(cháng)江電力、三峽能源、中國核電、華光環(huán)能；軍工的航發(fā)動(dòng)力、航天電器；醫藥的達仁堂。

財通證券認為，專(zhuān)業(yè)化重組將成為2023年國企改革主線(xiàn)。從戰略性新興產(chǎn)業(yè)出發(fā)，建議投資者關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的央企上市公司，相關(guān)產(chǎn)業(yè)包括新興信息產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新材料、新能源、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、生物產(chǎn)業(yè)。

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分類(lèi)改革是國企改革的一個(gè)重要方向

下一階段國企改革應根據三類(lèi)企業(yè)特點(diǎn)，制定有針對性的改革頂層設計，對充分競爭性、壟斷性和公益性國企一類(lèi)一法。

1月31日，全國國有企業(yè)改革三年行動(dòng)總結電視電話(huà)會(huì )議召開(kāi)，會(huì )議認為國企改革三年行動(dòng)主要目標任務(wù)已經(jīng)完成。

這些目標任務(wù)包括：推動(dòng)國企黨的領(lǐng)導與公司治理相統一；三項制度改革更大范圍落地見(jiàn)效；中央企業(yè)存量法人戶(hù)數大幅壓減，“兩非”“兩資”清退任務(wù)基本完成，企業(yè)辦社會(huì )和歷史遺留問(wèn)題全面解決；鼓勵科技創(chuàng )新的體制機制不斷完善；國資監管的專(zhuān)業(yè)化、體系化、法治化水平不斷提高。

2015年8月24日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》，這是指導和規范本輪國企改革的綱領(lǐng)性文件。文件發(fā)布至今7年有余，其中頂層設計4年，行動(dòng)計劃3年，邊設計邊施工，時(shí)間不算短。

在三年行動(dòng)主要目標任務(wù)完成后，國企是否還需要繼續改革?答案是國企改革永遠在路上。

在2月23日的國新辦發(fā)布會(huì )上，國務(wù)院國資委新掌門(mén)人張玉卓提出了下一步國企改革的目標和途徑：堅持“一個(gè)目標”，即做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)；用好“兩個(gè)途徑”，分別是提高核心競爭力，以及通過(guò)優(yōu)化布局、調整結構來(lái)增強核心功能。

國企改革從上世紀80年代推廣企業(yè)承包制起步，歷經(jīng)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體制、公司產(chǎn)權制度、政企政資分開(kāi)等多方面多種形式的改革。雖然每輪國企改革的具體內容紛繁，各有側重，但從總的改革思路來(lái)看，主要解決國有企業(yè)適應、融入市場(chǎng)經(jīng)濟問(wèn)題，改革是改掉國企不適應市場(chǎng)經(jīng)濟的體制和機制，國企的定位和發(fā)展目標也是在市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展中把握，這是一個(gè)大方向。

如果說(shuō)下一階段國企改革目標是做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)，也就意味著(zhù)現階段國有企業(yè)已經(jīng)完全融入市場(chǎng)經(jīng)濟體制中。和其他所有制形式一樣，國企改革目標實(shí)際上等同于企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標，而市場(chǎng)經(jīng)濟中多數企業(yè)的目標都是做強做大做優(yōu)，這種想法是不分所有制的。

新一輪國企改革的實(shí)現途徑是提高核心競爭力，以及通過(guò)優(yōu)化布局、調整結構來(lái)增強核心功能。這兩個(gè)途徑有不同的手段來(lái)實(shí)現。

所謂企業(yè)核心競爭力是企業(yè)綜合資源在市場(chǎng)競爭中的性?xún)r(jià)比體現，企業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)具有市場(chǎng)難以復制的競爭優(yōu)勢，且只能在市場(chǎng)競爭場(chǎng)景中表現出來(lái)。這一特點(diǎn)表明國企必須參與國內外市場(chǎng)激烈的競爭，市場(chǎng)競爭力必須具有體制和機制的綜合優(yōu)勢。

通過(guò)優(yōu)化布局、調整結構來(lái)增強核心功能，則有兩種基本選擇：市場(chǎng)競爭的自然結果和政府作為股東的行政調整。

市場(chǎng)競爭的自然結果容易理解，市場(chǎng)經(jīng)濟競爭的法則就是優(yōu)勝劣汰。而股東的意志就是內部安排，政府作為多家國有企業(yè)的股東，主導國有企業(yè)的專(zhuān)業(yè)整合就是一種選擇。從近幾年多家央企整合來(lái)看，多屬于政府通過(guò)產(chǎn)權劃轉方式調整產(chǎn)業(yè)結構，整合相關(guān)企業(yè)。政府參照國內外市場(chǎng)同類(lèi)型企業(yè)的發(fā)展和競爭情況，整合方式也遵循公司法等法律法規和市場(chǎng)運作規則，但決策方式是行政指令。這種途徑較多強調政府意志，也是另一只手主導國有企業(yè)發(fā)展。

筆者認為，過(guò)去幾年國企改革的一個(gè)突破點(diǎn)是提出國企的分類(lèi)管理思路，即2015年12月29日出臺的《關(guān)于國有企業(yè)功能界定與分類(lèi)的指導意見(jiàn)》，把國有企業(yè)分成商業(yè)一類(lèi)\商業(yè)二類(lèi)和公益類(lèi)三種，分別適用于不同競爭狀態(tài)的國有企業(yè)。下一階段國企改革應根據三類(lèi)企業(yè)特點(diǎn)，制定有針對性的改革頂層設計，對充分競爭性、壟斷性和公益性國企一類(lèi)一法，更加有針對性地深化國企改革。

(作者系中國倉儲與配送協(xié)會(huì )專(zhuān)家委員會(huì )副主任委員、研究員)

來(lái)源:第一財經(jīng)、深圳商報

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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