國有股權轉讓?zhuān)赫�策利好暖人�?/h1>

2013-09-12

• 分享到：
• 
• 
• 
• 

關(guān)閉

國有股權轉讓：政策利好暖人心

　　國務(wù)院國資委、中國證監會(huì )日前公布了《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《轉讓辦法》）、《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規定》（簡(jiǎn)稱(chēng)《受讓辦法》），以及《上市公司國有股東標識管理暫行辦法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《標識管理辦法》）三個(gè)政策性文件，對國有單位轉讓和受讓上市公司的方式、定價(jià)原則、審核程序、轉讓或受讓方資格、協(xié)議簽訂、價(jià)款支付等方面作了規范性要求，并明確了相關(guān)各方的責任。

　　一、增強企業(yè)自主權的同時(shí)，強化國家對國有企業(yè)的控制權

　　文件對國有股份通過(guò)證券交易系統的轉讓作出規定，小公司連續三年轉讓比例超過(guò)5%，大公司轉讓數量超過(guò)5000萬(wàn)股或達到總股本3%，和涉及控制權時(shí)，需由國有資產(chǎn)監管部門(mén)批準，否則只需備案處理。該規定體現了監管機構對國有企業(yè)“抓大放小”的原則，在適合的范圍內，企業(yè)可以自行選擇是否減持股份，增強了企業(yè)管理者的自主權和靈活性。規定對可能引起上市公司控制權變化的轉讓行為進(jìn)行嚴格控制，這與我國向來(lái)堅持的保持公有制主體地位的目標一致，也是我國經(jīng)濟強勁增長(cháng)的重要保證。

　　二、消除了市場(chǎng)對“大非解禁”的擔憂(yōu)，緩解了投資者的利空政策陰影

　　目前，我國證券市場(chǎng)上絕大多數公司仍為國有控股，如果這部分股票拋向二級市場(chǎng)，將對市場(chǎng)資金面造成巨大壓力。加之國有資產(chǎn)“有進(jìn)有退”的原則和央企大重組的背景，又給“大非解禁”帶來(lái)了不確定性。本次的規定表明，雖然國有股份已處于可流通狀態(tài)，但監管層仍會(huì )嚴格控制轉讓規模，緩解了市場(chǎng)對“大非解禁”帶來(lái)的市場(chǎng)資金面壓力的擔憂(yōu)。

　　三、改變了國有資產(chǎn)轉讓的定價(jià)機制，有利于國有資產(chǎn)保值增值和國有企業(yè)產(chǎn)權交易

　　國有上市公司的股份轉讓歷來(lái)只有“協(xié)議轉讓”和“無(wú)償劃撥”兩種形式，而且協(xié)議轉讓的價(jià)格歷來(lái)都是以公司凈資產(chǎn)為基礎。本次規定開(kāi)創(chuàng )了國企股份通過(guò)交易所轉讓的先河，且轉讓價(jià)格“不得低于該上市公司股票當天交易的加權平均價(jià)格”；而協(xié)議轉讓價(jià)格則“應當以上市公司股份轉讓信息公告日前30個(gè)交易日的每日加權平均價(jià)格算術(shù)平均值為基礎確定，確需折價(jià)的，其最低價(jià)格不得低于該算術(shù)平均值的90%”。規定賦予了國有資產(chǎn)轉讓的市場(chǎng)化定價(jià)機制，消除了國有資產(chǎn)流失的隱患，有利于其保值增值。另外，該規定促進(jìn)了國有企業(yè)產(chǎn)權交易的發(fā)展。

　　四、形成對國有企業(yè)股權的動(dòng)態(tài)監管

　　《轉讓辦法》防止了國有資產(chǎn)流失，《受讓辦法》則對國有資產(chǎn)的投資行為予以規范，滿(mǎn)足了國有經(jīng)濟布局戰略性結構調整的需要，而《標識管理辦法》則為動(dòng)態(tài)監管提供了技術(shù)保證。

　　五、正確理解監管層政策，堅持價(jià)值投資

　　經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)的調整，投資者日趨成熟，價(jià)值投資被進(jìn)一步接受。雖然藍籌股也下調了一定空間，但其下跌幅度相比低價(jià)垃圾股而言小得多。況且本輪調整使不少績(jì)優(yōu)股價(jià)格跌破其內在價(jià)值，在未來(lái)應有良好表現，在一定程度上提供了股市向上的動(dòng)力。雖然目前股指受挫，但只要耐心持有績(jì)效、成長(cháng)性較好的股票，仍將戰勝大盤(pán)，帶來(lái)豐厚回報。

　　作者:汪輝

　　來(lái)源:國際金融報

　　本文章僅代表作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

推薦文章

• 人民日報：進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革

• 中石化：“混改”排頭兵“三步”留重彩

• 核電：不該被誤解的清潔能源

• 經(jīng)濟參考報：國資委定調2015國企改革路線(xiàn)