中國人民銀行副行長(cháng)、外匯管理局局長(cháng)易綱昨天在北京大學(xué)“中國經(jīng)濟觀(guān)察” 報告會(huì )上表示，隨著(zhù)中國GDP超過(guò)5000億美元，中國企業(yè)對外投資將進(jìn)入大規模擴張期，中國企業(yè)大規模“走出去”還將有20年時(shí)間， 正是由于有這樣一個(gè)長(cháng)期、快速的發(fā)展階段，中國企業(yè)應該以“平常心”對待走出去，更重要的是要產(chǎn)權明晰，責任明確，建立有效的激勵約束機制。

　　他指出，企業(yè)對外投資應該堅持市場(chǎng)化的原則；走出去項目應該能承擔合理融資成本；要保障資金安全與合理效益，想到怎么退出；另外中國企業(yè)要特別注意對外投資的安全問(wèn)題，把防范風(fēng)險放在第一位。

　　國有企業(yè)是對外投資主力軍

　　易綱首先分析了中國企業(yè)“走出去”的現狀和趨勢，并對國際經(jīng)驗和中國經(jīng)典案例進(jìn)行了分析，以及當前中國宏觀(guān)經(jīng)濟政策和外匯政策對“走出去”的支持，提出“走出去”應遵循的原則，最后強調了以平常心看待“走出去”的重要性。

　　據介紹，改革開(kāi)放以來(lái)，中國企業(yè)“走出去”主要經(jīng)歷了三個(gè)階段：1984-2000年，我國主要處于“引進(jìn)來(lái)”階段，對外直接投資（ODI）規模較低，累計對外投資不足300億美元；2001年至金融危機前，我國首次將“走出去”提升至國家戰略高度，同時(shí)在加入世界貿易組織（WTO）的背景下，對外直接投資快速增長(cháng)； 2008年到現在，在全球金融危機影響下，海外資產(chǎn)估值較以往偏低，海外“抄底”機會(huì )來(lái)臨，我國進(jìn)入大規模海外投資階段。“但是，與美、英、德等老牌發(fā)達國家相比，無(wú)論從流量還是從存量來(lái)看，中國都是‘走出去’的后發(fā)國家，是最近才成規模的國家，與這些老牌發(fā)達國家相比有較大的差距。”

　　“我們應看到，當前的國際經(jīng)濟金融形勢，為國內企業(yè)提供了比較好的‘走出去’的機會(huì ) 。”易綱說(shuō)。

　　他分析，從“走出去”的構成來(lái)看，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)升級和結構轉型的發(fā)展，中國企業(yè)海外并購將更加注重獲取先進(jìn)技術(shù)、品牌、市場(chǎng)和進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合等，“走出去”將由單一的資源需求，向多元化目標過(guò)渡。

　　從“走出去”的區域來(lái)看，到目前為止，中國企業(yè)“走出去”第一步往往是香港，且亞洲、包括澳大利亞是其海外收購交易金額中占比最大的區域。根據2010年中國企業(yè)海外收購交易金額，亞洲地區占比為59%，北美為25%，歐洲為10%，非洲及南美僅占6%。未來(lái)中國海外收購覆蓋區域會(huì )不斷擴大，將逐漸向歐美等擁有先進(jìn)技術(shù)、品牌和市場(chǎng)的區域擴張。

　　從中國企業(yè)走出去投資主體來(lái)分析，國有企業(yè)是中國對外投資的主力軍。截至2010年末，在非金融類(lèi)對外直接投資存量中，國有企業(yè)占66%；在海外并購方面，央企占據并購數量的1/3和并購金額的80%。未來(lái)我國民營(yíng)企業(yè)、非央企、非國企增長(cháng)速度也會(huì )加快，無(wú)論是在競爭力上還是在增長(cháng)方面它們的表現都將更加突出。

　　中國企業(yè)“走出去”正逢時(shí)機

　　易綱接著(zhù)分析了日本、美國、德國等“走出去”的老牌國家的經(jīng)驗和教訓。到目前為止，日本“走出去”依然強勁。成功的經(jīng)驗是三井物產(chǎn)對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的整合和以少數股權投資的形式“走出去”的策略，教訓的例子是三菱集團收購洛克菲勒中心，在收購后不久以半價(jià)賣(mài)給原主。美國“走出去”的規模全球第一，存量和流量均占據世界主導地位。同時(shí)，他們非常重視企業(yè)的發(fā)展戰略，開(kāi)拓國際市場(chǎng)時(shí)不計短期利益，嚴格要求知識產(chǎn)權保護。德國的對外投資以發(fā)達國家和制造業(yè)為主要對象，多以自有資本為主，投資項目控股程度高，70%以上投資為獨資企業(yè)，大企業(yè)和大項目占絕對優(yōu)勢。在金融支持方面，美國、德國，包括日本在內，都會(huì )有銀行和其他金融機構以及國家層面的支持。

　　談到中國企業(yè)“走出去”的經(jīng)典案例，易綱認為，相對成功的案例有聯(lián)想、吉利和中聯(lián)重科，教訓的案例有中國平安、中鐵建、上汽集團和中信泰富。其中，教訓案例大多是由于企業(yè)對收益前景過(guò)于樂(lè )觀(guān)，對當地國家法律、環(huán)保要求和當地老百姓可能的訴求了解不清楚，對風(fēng)險估計不足所導致的。

　　易綱重點(diǎn)介紹了當前我國對企業(yè)“走出去”提供了相關(guān)的政策支持主要表現在以下幾方面：ODI匯兌管理便利化程度大幅提升；取消ODI匯兌限制，實(shí)行登記管理，可兌換程度與FDI相當；國企、民企公平對待，一視同仁。

　　易綱總結歸納了企業(yè)“走出去”應遵循的原則。第一，企業(yè)“走出去”應該堅持市場(chǎng)化原則、尊重市場(chǎng)規律，將本求利。第二、產(chǎn)權歸屬要清晰，責任明確，建立有效的激勵約束機制。第三、“走出去”項目應能承擔合理融資成本，確�，F金流覆蓋成本。 第四、保障資金安全與合理收益。安全第一，建立合理的退出機制。第五、社會(huì )責任、環(huán)境保護、公益事業(yè)、企業(yè)形象、教育培訓、當地員工等問(wèn)題。第六、特別注意對外投資的安全問(wèn)題。審慎評估地緣政治、恐怖襲擊、海盜及綁架等投資風(fēng)險。

　　“總的來(lái)說(shuō)，中國企業(yè)‘走出去’正逢時(shí)機，在看到這個(gè)時(shí)機的同時(shí)也要把防范風(fēng)險放在第一位，以平常心看待‘走出去’，平常心就是不溫不火，不慢不急， 按照市場(chǎng)規律‘走出去’。” 易綱最后說(shuō)。

　�。ū疚恼抡�自7月22日《深圳特區報》）

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)