央企回歸喜報頻傳

    隨著(zhù)股權分置改革的成功、國內投資者的熱烈回應以及證監會(huì )關(guān)于紅籌股回歸A股試點(diǎn)辦法的順利推行，再加上兩年多來(lái)國內股市的"紅牛"態(tài)勢，現在海外上市公司回歸A股的道路真可謂是一馬平川。

    央企回歸喜報頻傳，在8月10日中石油公司召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì )上，中石油回歸A股的議案獲得通過(guò)，這意味著(zhù)中石油發(fā)行A股工作又向前邁出了非常重要的一大步。

    而與中石化、中石油并稱(chēng)為"中國石油三巨頭"的中海油整體回歸也指日可待。8月10日，中海油投資關(guān)系部總監肖宗偉向本報記者表示，中海油A股上市的具體內容不便透露，但萬(wàn)事俱備，回歸在即。

    在紅籌回歸A股途中，"整體上市"的說(shuō)法一直不離左右。專(zhuān)業(yè)人士解釋說(shuō)：整體上市實(shí)際是指一家公司將其主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整體改制為股份公司進(jìn)行上市的做法。隨著(zhù)證監會(huì )對上市公司業(yè)務(wù)獨立性的要求越來(lái)越高，整體上市越來(lái)越成為公司首次公開(kāi)發(fā)行上市的主要模式。

    毫無(wú)疑問(wèn)，集團整體上市，可以在一定程度上改變中國企業(yè)資金匱乏的狀況，充分利用資本市場(chǎng)的扶優(yōu)助強作用，發(fā)展壯大具有強大示范帶動(dòng)作用的"旗艦型"現代企業(yè)集團，有助于打造一個(gè)更加廣闊的融資平臺，從而在國際間的企業(yè)競爭中爭取主動(dòng)地位。

    專(zhuān)家也給出了整體上市的四種模式，分別為：A+H模式、反向收購母公司模式、換股吸收合并模式和換股IPO模式。從現實(shí)情況看，國資委和證監會(huì )似乎更認可A+H整體上市模式。國資委方面認為，A+H模式的優(yōu)點(diǎn)在于引入了市場(chǎng)機制的同時(shí)，還能讓境內的投資者分享到國內經(jīng)濟增長(cháng)。而證監會(huì )則指出，央企上市方向是整體上市，但境外上市比境內上市效果好，證券市場(chǎng)的發(fā)達程度決定了公司治理的水平，依托市場(chǎng)規范、監管?chē)栏�，公司治理水平也相對�?huì )比較高。

    以前，由于國內證券市場(chǎng)處于起步階段，很多政策、方針、法規不健全，大批在國民經(jīng)濟中占有舉足輕重地位的大型公司迫不得已遠走海外注冊上市，這不僅是A股市場(chǎng)的一大缺憾，同時(shí)也是中國經(jīng)濟安全的一大隱憂(yōu)，其根本原因在于海外上市使得作為這些紅籌公司利潤最大貢獻者的中國投資者卻無(wú)緣分享一丁點(diǎn)回報。如今，國內證券市場(chǎng)日趨穩定成熟，眾多海外上市的大型央企也紛紛回歸，中海油也是最早加入此行列的大型企業(yè)之一。

    在2006年中海油總公司的業(yè)績(jì)創(chuàng )造了歷史最好水平，實(shí)現銷(xiāo)售收入1208億元人民幣，利潤481億元，上繳稅費327億元，晉身央企利潤貢獻第四大企業(yè)，成為央企業(yè)績(jì)最好的公司之一。在如此喜人的業(yè)績(jì)支撐下，中海油計劃于07年實(shí)現整體回歸A股市場(chǎng)顯得更加信心十足。

    中海油系統目前分別在得港及內地擁有四家上市公司，分別是中海油(0883.HK)、中海油田服務(wù)(2883)、中海石油化學(xué)(3983)及已在上海交易所上市的海油工程(600583)。

    其中中海油服于今年6月7日中海油旗下在港上市的中海油田服務(wù)股份有限公司(2883.HK，下稱(chēng)"中海油服")發(fā)行A股的決議獲得通過(guò)，發(fā)行A股計劃也隨即正式提交證監會(huì )審核，等待排隊上市。

    但整體上市也并非一帆風(fēng)順。雖然中海油服和中�；瘜W(xué)屬于H股，回歸A股不存在法律障礙，只需履行正常的A+H股模式規程，但核心的上市公司中海油是在境外注冊的公司，屬紅籌股范疇，要回歸A股，必需要靠法律和政策面上的支持。

    隨后，證監會(huì )"雪中送炭"，下發(fā)了紅籌股回歸A股的辦法草案，對紅籌股回歸的發(fā)行條件、發(fā)行程序、信息披露等一些操作層面的問(wèn)題給予了明確的解釋?zhuān)瑥氐讙叱�了技術(shù)層面的障礙。

    中海油總裁周守為在接受本報采訪(fǎng)時(shí)也表示，雖然上市的相關(guān)細節內容不便透露，但障礙消除，中海油上市準備就緒，回歸A股只是時(shí)間問(wèn)題。

    證券專(zhuān)家指出紅籌企業(yè)的回歸，一方面能夠讓A股更好地反映國民經(jīng)濟的發(fā)展變化；另一方面進(jìn)一步推動(dòng)A股市場(chǎng)的國際化，可以迅速壯大A股市場(chǎng)的市值規模，推動(dòng)A股市場(chǎng)躋身于全球一流的證券市場(chǎng)行列。而紅籌回歸的發(fā)行方式主要包括三種路徑：CDR模式(發(fā)行存托憑證)、聯(lián)通模式及直接發(fā)行A股模式。權衡利弊，專(zhuān)家推測中海油的紅籌回歸應該也采用直接發(fā)行A股簡(jiǎn)單易行的方式。

    就石油業(yè)來(lái)看，中國石化、中國石油、中海油若全部實(shí)現A股上市，對A股市場(chǎng)將產(chǎn)生巨大的積極影響。一方面，通過(guò)回歸A股，石油巨頭們可以募集充足資金，擴大主業(yè)及相關(guān)支出，充分地進(jìn)行國內外的油氣資源收購，促進(jìn)公司的長(cháng)遠發(fā)展；另一方面，中國內地股民終將分享石油公司業(yè)績(jì)增長(cháng)帶來(lái)的高收益。

    時(shí)至今日，就廣大投資者所關(guān)心的中海油到底何時(shí)上市的問(wèn)題，恐怕誰(shuí)都不能給出確切的日期。但中海油王者實(shí)力毋庸置疑，巨頭回歸勢必將引領(lǐng)內地股市再掀一波更"牛"浪潮，在國內外投資者的殷切希望中，讓我們靜靜等待中海油"王者歸來(lái)"…… 
 
　　作者：袁志偉

　　來(lái)源：證券日報

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