作為唯一入選國有資本投資公司試點(diǎn)的軍工央企集團，中國航空工業(yè)集團(簡(jiǎn)稱(chēng)“航空工業(yè)集團”)啟動(dòng)有關(guān)“管資本”運營(yíng)模式的重要調整。

2019年10月8日，飛亞達A、中航善達、天虹股份、深天馬A、深南電路等多家A股上市公司共同發(fā)布公告，披露航空工業(yè)集團對中航國際旗下公司進(jìn)行縮短管理層級的重組整合，從而涉及上市公司的股權大調整。本次重組后，多家上市公司的控制權層級將進(jìn)一步縮短。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示：“中航國際是航空工業(yè)集團旗下收入規模最大的一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。航空工業(yè)集團成為投資公司試點(diǎn)后，率先對中航國際這一板塊的管理層級進(jìn)行整合，意味著(zhù)集團‘管資本’運營(yíng)模式真正開(kāi)始了，并且是從分量最重、資產(chǎn)最優(yōu)的板塊開(kāi)始突破。”

“這是一個(gè)重要信號。”李錦認為，“在航空工業(yè)集團內，中航國際的管理層級并不是最多的，而其他部分板塊還存在更多的管理層級，由于資產(chǎn)質(zhì)量不同，整合難度也有差異，總體預計，航空工業(yè)集團體內更大規模的單位重組將陸續啟動(dòng)。”

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)率先啟動(dòng)“管資本”運作

據上述多家A股公司的公告披露，中國航空技術(shù)國際控股有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中航國際”)與中國航空技術(shù)深圳有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中航國際深圳”)及中航國際控股股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中航國際控股”)擬進(jìn)行吸收合并。本次合并完成后，中航國際作為本次合并的存續方繼續存續，中航國際深圳、中航國際控股作為本次合并的被合并方將辦理注銷(xiāo)登記手續，其全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)、資質(zhì)及其他一切權利與義務(wù)由中航國際承接與承繼。

此前，港股上市公司中航國際控股于10月2日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，其控股股東中航國際計劃以每股要約價(jià)9港元收購公司全部已發(fā)行H股，在H股要約成為無(wú)條件后，該公司將申請自愿撤銷(xiāo)H股于港交所的上市地位。

就收購目的而言，A股公司公告稱(chēng)，此次吸收重組是為了“進(jìn)一步降低管理成本、提升企業(yè)運營(yíng)效率、實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值”。

事實(shí)上，由于三家持股平臺此前存在“你中有我、我中有你”的關(guān)系，在吸收合并之后，相關(guān)上市公司的股權結構和在航空工業(yè)集團體系下的定位將更為清晰。

從股權結構上來(lái)看，作為港股上市公司，中航國際控股的兩名內資股大股東即為中航國際和中航國際深圳，分別持股37.50%和33.93%，其中中航國際深圳是中航國際的全資子公司。在中航國際旗下持有的大量公司股權中，由兩家甚至三家同時(shí)持股的情況并不罕見(jiàn)。

去年底，航空工業(yè)集團被國務(wù)院國資委確定為國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)，是首家也是唯一一家入選的軍工央企。航空工業(yè)集團資本管理部部長(cháng)王學(xué)軍今年上半年曾表示，根據集團的試點(diǎn)改革方案，航空工業(yè)集團將持續加快重組整合和產(chǎn)業(yè)布局調整。以管資本為主，完善集團母子公司管理體制，實(shí)現“小總部、大平臺、大產(chǎn)業(yè)”，強化集團總部的關(guān)鍵職能。同時(shí)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化整合，形成以核心單位為龍頭的若干個(gè)航空制造產(chǎn)業(yè)集群。

如今，中航國際旗下的股權調整已經(jīng)啟動(dòng)，是集團完善母子公司管理體制的開(kāi)局之舉，未來(lái)，更多資產(chǎn)整合值得期待。

更多板塊資產(chǎn)整合或將跟進(jìn)

集團官網(wǎng)顯示，航空工業(yè)集團設有航空武器裝備、軍用運輸類(lèi)飛機、直升機、機載系統、通用航空、航空研究、飛行試驗、航空供應鏈與軍貿、專(zhuān)用裝備、汽車(chē)零部件、資產(chǎn)管理、金融、工程建設等產(chǎn)業(yè)，下轄100余家成員單位、27家上市公司。

“資產(chǎn)證券化比例高是航空工業(yè)集團的特點(diǎn)之一，預計未來(lái)的資產(chǎn)整合將涉及不少上市公司。”李錦表示。

值得注意的是，在集團二級公司中，除中航國際擁有多家A股公司之外，中航機載系統有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“機載系統公司”)、中航通用飛機有限責任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“通飛公司”)等單位旗下也有多家上市公司。例如：機載系統公司控股中航機電、寶勝股份，并參股港股公司中航科工，而中航科工又是中航電子、洪都航空、中航光電等A股公司的控股股東，并且參股中航電測;通飛公司則間接控股中航電測，并通過(guò)貴航集團間接控制中航三鑫、貴航股份、中航重機等公司。

李錦認為：“繼中航國際縮減管理層級之后，其他板塊也有望陸續啟動(dòng)類(lèi)似運作，集團‘管資本’運營(yíng)模式將逐漸形成。”

據王學(xué)軍介紹，航空工業(yè)集團將持續加快重組整合和產(chǎn)業(yè)布局調整。包括：以航空產(chǎn)品為主，非航空產(chǎn)品有進(jìn)有退，打造航空工業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈。進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化整合，形成以核心單位為龍頭的若干個(gè)航空制造產(chǎn)業(yè)集群。按照“三同”(產(chǎn)業(yè)同根、技術(shù)同源、價(jià)值同向)、“三高”(高端裝備項目規�；�、高新技術(shù)項目產(chǎn)業(yè)化、高附加值項目服務(wù)化)原則，以市場(chǎng)化方式有序推進(jìn)非航空業(yè)務(wù)整合。同時(shí)，推動(dòng)國有資本向航空主業(yè)集中，向具有核心競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集中。充分利用混合所有制改革手段，完善市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)體制，按照“宜混則混”原則在所屬三四級以下單位全面推進(jìn)混改工作。

對于不同板塊的發(fā)展目標，中國航空工業(yè)集團新聞發(fā)言人周?chē)鴱妱t表示，在航空裝備領(lǐng)域，航空工業(yè)側重于“開(kāi)放”，面向全社會(huì )不斷提高社會(huì )化投資、配套力度，著(zhù)力打造軍民協(xié)同創(chuàng )新體系和開(kāi)放型科研生產(chǎn)體系。在民用航空領(lǐng)域，航空工業(yè)側重于“協(xié)同”，加快推進(jìn)航空主業(yè)的軍民協(xié)同發(fā)展，積極推動(dòng)航空裝備的資源共用和能力共享，例如加強與南航、海航等航空運輸企業(yè)的戰略合作。在民品領(lǐng)域，航空工業(yè)不斷推動(dòng)軍用優(yōu)勢技術(shù)向民用領(lǐng)域轉移轉化，已在智能裝備與機器人、虛擬現實(shí)、智慧產(chǎn)業(yè)、汽車(chē)零部件、電子信息、裝備制造等領(lǐng)域形成較強的市場(chǎng)競爭力。

來(lái)源:上海證券報

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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