近期寶鋼股份公布了關(guān)于股權無(wú)償劃轉公告，寶鋼集團擬將其持有的本公司A股股份無(wú)償劃轉給北京誠通金控投資有限公司、國新投資有限公司。

資料顯示北京誠通金控投資有限公司，國新投資有限公司分別為中國誠通控股集團有限公司(下稱(chēng)誠通集團)和中國國新控股有限責任公司(下稱(chēng)國新公司)旗下公司，二者是國有資本運營(yíng)改革的試點(diǎn)單位。從去年起，已有不少上市公司的股權被劃入誠通集團、國新公司。

隨著(zhù)國企改革十項改革試點(diǎn)的落地，2016年成為兼并重組改革年，同時(shí)國有資本投資、運營(yíng)公司組建及“三個(gè)一批”的提出，國企改革將迎來(lái)一個(gè)新的局面，國資之間的股權劃轉、央企之間的交叉換股，國企改革有了新的動(dòng)向。

一位國新公司內部人士曾透露，國資委今年會(huì )將更多的央企股權劃撥給國新公司，把國新公司打造成為類(lèi)似新加坡淡馬錫的范本。

股權劃轉案例頻繁涌現

今年2月，國務(wù)院國資委、國家發(fā)改委、人社部聯(lián)合發(fā)布國企“十項改革試點(diǎn)”落實(shí)計劃，誠通集團和國新公司兩家中央企業(yè)確定為國有資本運營(yíng)公司試點(diǎn)企業(yè)。二者將成為國有資本市場(chǎng)化運作的專(zhuān)業(yè)公司后，將按照市場(chǎng)規律、企業(yè)發(fā)展規律和資本運營(yíng)要求，搭建功能完備的資本運作平臺，通過(guò)多層次資本市場(chǎng)和資本運作手段，發(fā)展成為市場(chǎng)化運營(yíng)、專(zhuān)業(yè)化管理的國有資本流轉和持股公司。

二者側重于持股管理和資本運作，主要致力于整合運營(yíng)、改制重組、進(jìn)入退出等資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運作。將通過(guò)劃轉和投資，持有分布于不同國別、行業(yè)、企業(yè)的上市公司控參股權。

寶鋼股份剛剛公布的股權劃轉方案就是這一試點(diǎn)的典型代表。9月19日，寶鋼股份公告稱(chēng)，于2016年9月18日接到本公司控股股東寶鋼集團有限公司(下稱(chēng)寶鋼集團)轉來(lái)的《寶鋼集團有限公司關(guān)于無(wú)償劃轉寶山鋼鐵股份有限公司國有股份的通知》，根據深化國有企業(yè)改革的總體部署和國務(wù)院國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )的有關(guān)工作安排，寶鋼集團擬將其持有的本公司403,439,717股A股股份無(wú)償劃轉給北京誠通金控投資有限公司，403,439,717股A股股份無(wú)償劃轉給國新投資有限公司。

事實(shí)上不僅僅是寶鋼股份，通過(guò)梳理發(fā)現，國新公司自成立以來(lái)先后收編了華星集團、中國印刷集團公司等央企，并入股中國鐵路通信信號股份有限公司、中國生物技術(shù)股份有限公司、中國鐵塔公司。

而在央企混改的大幕拉開(kāi)以來(lái)，國資委領(lǐng)導也曾多次表示，要將更多股權劃入試點(diǎn)公司，可以預見(jiàn)，未來(lái)還會(huì )有不少公司的股權劃入這些試點(diǎn)單位。

除了央企層面外，地方國企改革也有相當多股權劃轉的案例。以上海為例，根據上海市新一輪國資國企改革的整體部署，上海國際集團和上海國盛集團成為上海市兩大國有資本流動(dòng)平臺。

其中，國盛集團自2015年上半年開(kāi)始陸續接收了光明集團、紡織集團、上海建工等公司的部分股權劃轉，截至目前已持有光明集團(77.06%)、紡織集團(49.00%)、上海建工(29.00%)、棱光實(shí)業(yè)(22.49%)、交運股份(21.00%)、隧道股份(7.39%)、上海農商行(4.47%)和上海醫藥(2.53%)等公司股權。

對于這種現象，中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，無(wú)償劃撥股份，既是行政劃撥，也符合市場(chǎng)經(jīng)濟規律。一方面符合國資委改革的戰略規劃，另一方面也是上市公司的內在需求。

交叉持股現象漸多

除了國資之間股權劃轉案例頻繁涌現，央企之間的交叉持股現象也逐漸增多。

8月11日，中國石油發(fā)布公告稱(chēng)，該公司6月17日公告無(wú)償劃轉寶鋼集團的6.24億股A股股份獲得國資委的批準后已經(jīng)確認過(guò)戶(hù)登記手續辦理完畢。

9月18日，寶鋼股份公告稱(chēng)，接到控股股東寶鋼集團的通知，公司國有股份無(wú)償劃轉事項已取得國務(wù)院國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )的批準。

這一股權劃轉事項始于8月15日，當日寶鋼股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東寶鋼集團通過(guò)無(wú)償劃轉的方式將寶鋼股份8億股A股股份劃轉給中國石油天然氣集團。在此次股份劃轉結束后，寶鋼集團持有寶鋼股份123.3億股A股股份，占總股本比例為74.88%，中石油集團持有的8億股股份，占總股本的4.86%。

至此，兩家央企交叉持股在協(xié)議層面已正式完成。

據悉，寶鋼集團與中石油集團是長(cháng)期戰略合作伙伴關(guān)系，公開(kāi)資料顯示寶鋼股份和中石油合作淵源已久。早在2012年寶鋼股份出資80億元，參股中石油西北管道聯(lián)合有限責任公司，持有其12.8%的股權;之后于2015年將其置換為中石油管道平臺公司3.52%股權。

業(yè)內人士認為，此次中石油與寶鋼交叉持股，產(chǎn)業(yè)互補和資源優(yōu)化配置考量非常明顯，而通過(guò)股權紐帶鞏固戰略合作關(guān)系，也符合國際上的通行做法。

值得注意的是，這一案例并非獨有。據不完全統計，近半年內就有6家央企無(wú)償劃轉其上市公司的股份給其他央企。包括國投公司與中國海運集團，中船集團和中遠集團等。

相關(guān)企業(yè)在公告中均稱(chēng)，劃轉的目的均為加強上下游企業(yè)間的戰略協(xié)同，深化雙方戰略合作，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(cháng)期穩定發(fā)展。

對此，業(yè)內人士表示，央企之間推行交叉持股，有利于產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化調整，加強上下游企業(yè)間的戰略協(xié)同，形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應，也有利于實(shí)現股權多元化，成為國企改革的新路徑。

盡管各案例中的相互持股比例并不高，但密集的無(wú)償劃轉動(dòng)作或許表明，央企之間的交叉持股釋放出下一步國資改革的重要信號。

香頌資本執行董事沈萌則認為，“這會(huì )是一個(gè)趨勢。”此前的國企改革，更多的是在結構上進(jìn)行合并，或者是在國企股權劃轉上，方式比較粗放�，F在的企業(yè)是龐大到不能隨便整合，在產(chǎn)能結構的削減和公司治理結構的調整上，不是用行政命令可以完全實(shí)現的。在這種情況下，需要摸索另一條產(chǎn)能削減和轉移的方式，通過(guò)以資本為紐帶，在供給和需求之間削減相關(guān)的交易成本，能夠結成最短的交易鏈條。

來(lái)源:東方財富網(wǎng)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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