導語(yǔ)：今年3月份，國務(wù)院總理李克強多次表態(tài)，“可通過(guò)市場(chǎng)化債轉股的方式來(lái)逐步降低企業(yè)的杠桿率”，債轉股一度成為熱詞并引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的談判本輪債轉股第一案或將成立，這意味著(zhù)，新一輪的債轉股正式破冰拉開(kāi)帷幕。本報今日起刊發(fā)系列報道，以饗讀者。

 

　　近日，市場(chǎng)對于債轉股方案的預期不斷升溫。據媒體報道稱(chēng)，經(jīng)過(guò)近兩年時(shí)間的談判，負債近千億元的中鋼集團債轉股方案基本落地，目前有關(guān)方案已經(jīng)上報國務(wù)院，很快將有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

 

　　蘇寧金融研究院宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心主任黃志龍在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中鋼集團債轉股方案，符合監管部門(mén)關(guān)于市場(chǎng)化、法制化的債權人、債務(wù)人協(xié)商談判達成一致意見(jiàn)的方式。盡管債轉股一度受到投資者質(zhì)疑，但監管部門(mén)在市場(chǎng)化、法制化程序的基礎上對優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)推進(jìn)債轉股的方向已經(jīng)明確。同時(shí)，債轉股對推進(jìn)國企混改具有正面效應。

 

　　中鋼集團是國務(wù)院國資委管理的中央企業(yè)，旗下?lián)碛兴鶎俣�級單�?5家，其中包括兩家上市公司中鋼國際和中鋼天源。在鋼鐵礦業(yè)鼎盛時(shí)期，中鋼集團資產(chǎn)總值高達到1600多億元。然而，伴隨2014年鋼價(jià)、礦價(jià)大幅下跌，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等因素影響，中鋼集團2014年9月開(kāi)始出現債務(wù)違約。

 

　　數據顯示，截至2014年12月底，中鋼集團及所屬72家子公司的債務(wù)總額逾1000多億元，其中金融機構債務(wù)近750億元，牽涉境內外80多家銀行，還有一些信托、金融租賃公司。此后，在銀監會(huì )、國資委等部門(mén)協(xié)調下，由中國銀行牽頭成立了債委會(huì )，與中鋼集團方面共同協(xié)商制定債務(wù)重組方案。

 

　　有媒體報道稱(chēng)，按照德勤審計的結果，中鋼集團債轉股方案中的留債和轉股規模各占一半，同時(shí)落地的還有本輪債轉股的指導意見(jiàn)。最新方案取消了債轉股試點(diǎn)規模，強調“一企一策、一事一議”。適用債轉股的債權以銀行貸款為主，債券等是否納入由參與方自主協(xié)商而定。

 

　　“如果按照留債和轉股部分各占一半的規模來(lái)看，這份方案的目的是為了拓寬企業(yè)潛在發(fā)展空間，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負債結構，降低資產(chǎn)負債率。”經(jīng)濟學(xué)家宋清輝在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，總體而言，實(shí)施債轉股對于中鋼集團的利好較為明顯，不但有利于讓銀行參與到中鋼集團的改革中來(lái)，并用市場(chǎng)化之手推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)結構調整;而且還有望助其脫困，減輕財務(wù)壓力，避免破產(chǎn)風(fēng)險。

 

 

　　宋清輝認為，若中鋼債務(wù)重組方案得以順利通過(guò)，無(wú)疑會(huì )成為供給側結構性改革中的首個(gè)經(jīng)典案例，中鋼債務(wù)重組方案或許也能為其他國企的債務(wù)重組提供一份全新的改革樣本。對整個(gè)行業(yè)而言，債轉股是在用市場(chǎng)化的力量推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構重組，這對國有企業(yè)和銀行都屬于重大利好，部分國有企業(yè)的業(yè)績(jì)也有望直接受益于此，此外，還可為商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)創(chuàng )新帶來(lái)新的發(fā)展方向。

文章摘自《證券日報》

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

中鋼集團 債轉股 國企混改