就在國家發(fā)改委印發(fā)振興東北“三年方案”的第二天，遼寧主動(dòng)吹響了國企混改的號角。

　　中國企業(yè)研究院執行院長(cháng)兼首席研究員李錦在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪(fǎng)時(shí)表示，“對于經(jīng)濟發(fā)展面臨巨大壓力的遼寧而言，這是一次被逼出來(lái)的混改。首先從積極改革的態(tài)度上，這種做法是值得肯定的。但更關(guān)鍵是，與外部資金相比，遼寧更需要引入市場(chǎng)化機制和更高效的管理制度來(lái)盤(pán)活資產(chǎn)。”

　　9家國企股權待售

　　沈陽(yáng)聯(lián)合產(chǎn)權交易所發(fā)布的《遼寧發(fā)展混合所有制經(jīng)濟引入戰略投資者股權轉讓公告》顯示：為引入戰略投資者，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，省政府決定向省內外戰略投資者首批出售本鋼集團、華晨集團、交投集團、水資源集團、遼寧能源集團、遼漁集團、撫礦集團、沈煤集團和鐵法能源等9家企業(yè)股權。

　　公告對本鋼、華晨等企業(yè)待出售的股權比例、價(jià)格均未作出明確說(shuō)明。21世紀經(jīng)濟報道記者致電公告中提供的遼寧政府部門(mén)聯(lián)系人獲悉，此次股權出售是開(kāi)放式的，目前并未限定戰略投資者的資產(chǎn)或所有制門(mén)檻。

　　“可出售轉讓的股權比例在20%左右，如果投資人有意向也可以提交更高比例的投資方案，但最終都要經(jīng)省國資委、省政府過(guò)會(huì )審批。”該工作人員還稱(chēng)，目前階段只是尋找意向買(mǎi)家，至于最終會(huì )引入多少家戰略投資者、轉讓出多少股份、變現多少資金，現在都不確定。

　　梳理公告中的9家國企資料，21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現有本鋼、沈煤、鐵法能源、撫礦4家都來(lái)自于產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵、煤炭領(lǐng)域。

　　以本鋼為例，工商資料顯示，本鋼集團注冊資本180億元，兩大股東分別為遼寧省國資委和省社�；�金理事會(huì )。其2015年資產(chǎn)總額1414億元，負債總額1056億元，資產(chǎn)負債率75%;2013-2015年，本鋼集團營(yíng)業(yè)收入分別為720億元、653億元和471億元;凈利潤分別為2.2億元、3.0億元和-8.0億元。

　　在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪(fǎng)時(shí)，中國企業(yè)研究院執行院長(cháng)兼首席研究員李錦向記者表示，遼寧地區重資產(chǎn)重化工產(chǎn)業(yè)密集，本鋼、沈煤這樣的大型國企，本身處于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，身上人員、債務(wù)包袱沉重。在這些國企中開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)，對企業(yè)而言是巨大的利好，一方面可以幫企業(yè)引入資金盤(pán)活資產(chǎn)，另一方面也有望引入更高效的管理機制提升企業(yè)的生產(chǎn)效率。

　　在待售股權的企業(yè)中，也包括遼寧能源集團、交投集團這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。交投集團業(yè)務(wù)覆蓋遼寧省內高速、鐵路、公路等交通運輸核心資源。注冊資本500億元，資產(chǎn)2386億元，負債1191億元(其中債務(wù)余額1082億元)。僅34條高速公路2015年收費收入就達104億元。

　　遼寧能源集團的資產(chǎn)也頗具投資前景，五大業(yè)務(wù)板塊覆蓋傳統火電、風(fēng)電光伏、金融基金及房地產(chǎn)、酒業(yè)。2015年末，能源集團資產(chǎn)總額172.4億元，負債總額57.3億元;2013-2015年，集團累計實(shí)現營(yíng)收35.1億元，凈利潤3.4億元。

　　“這些企業(yè)，技術(shù)實(shí)力雄厚、產(chǎn)業(yè)鏈條完整，具有強大的新產(chǎn)品研發(fā)能力和市場(chǎng)開(kāi)拓能力。”上述公告稱(chēng)。

　　被逼出來(lái)的混改

　　在李錦看來(lái)，“這次混改是被逼出來(lái)的改革，遼寧已經(jīng)沒(méi)有退路，必須破釜沉舟的推進(jìn)改革了。”

　　持續發(fā)酵數月的東北特鋼債務(wù)違約就是一個(gè)例證。

　　東北特鋼是直屬遼寧國資委管理的大型國有鋼企。第一大股東遼寧國資委的持股比例為46.13%。今年上半年，被譽(yù)為中國特鋼航母的東北特鋼在4個(gè)月內連續7只、共計47.7億元規模的債券違約。遼寧省政府的官方數據顯示，截至2016年5月末，東北特鋼資產(chǎn)總額722億元，負債總額641億元。截至目前，關(guān)于東北特鋼債的債務(wù)重組方案(是否債轉股，轉多少、如何轉等)仍在各方博弈協(xié)商中。

　　債務(wù)高企之下，以往的“財政兜底”、“借新還舊”的模式卻難以為繼。

　　數據顯示，東北三省近兩年的經(jīng)濟表現在全國各地區中墊底，其中遼寧地區2015年的GDP增速僅為3.0%，今年上半年更是跌落至-1%，這些數據說(shuō)明，遼寧確實(shí)陷入了增長(cháng)困局之中。

　　“只有改革，才能帶來(lái)希望。”李錦稱(chēng)，此次遼寧大手筆出售國企股權推進(jìn)混改，釋放了積極的改革信號。首先從積極改革的態(tài)度上，這個(gè)做法是值得肯定的。但在遼寧主動(dòng)拋出了橄欖枝之后，接下來(lái)的問(wèn)題是，有沒(méi)有民間資本愿意接?遼寧怎么給投資者更多的信心和定心丸?

　　在接受采訪(fǎng)中，一位正在醞釀擴張的民營(yíng)企業(yè)負責人向記者表示，“關(guān)注了這個(gè)公告，但是目前看，本鋼等幾家企業(yè)債務(wù)、資產(chǎn)的盤(pán)子都太大，暫時(shí)只能觀(guān)望。”

　　“中小的民營(yíng)企業(yè)資金實(shí)力不夠，有實(shí)力的社會(huì )資本恐怕暫時(shí)也是觀(guān)望心態(tài)。”李錦分析，投資是為了盈利賺錢(qián)，暫時(shí)鋼鐵煤炭行業(yè)不景氣，投入巨額資金盤(pán)活一家鋼鐵煤炭國企的難度和風(fēng)險都不小，除非遼寧給出足夠優(yōu)惠政策或價(jià)格。

　　李錦還強調，即便現在有了意向投資人拿到一部分股權資金，也是杯水車(chē)薪�；旌纤�有制的關(guān)鍵，不僅在于引入資金，更重要的是引入更靈活高效的管理機制，這樣才能真正盤(pán)活國企資產(chǎn)，改造舊動(dòng)能。

　　從事破產(chǎn)重整工作20多年，中投危困企業(yè)投資并購聯(lián)盟副秘書(shū)長(cháng)鄭志斌在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，看待東北經(jīng)濟問(wèn)題不能太消極。他認為，東北地區資源豐富，遼寧此次推出的9家國企中也頗具投資價(jià)值。只要有合適的價(jià)碼、完善的方案、規則制度，相信一定有投資人愿意來(lái)投資。“當然，首先還是要用規則和制度來(lái)幫投資者樹(shù)立信心。”

　　清華大學(xué)國情研究院院長(cháng)胡鞍鋼25日在環(huán)球時(shí)報發(fā)表評論文章指出，東北經(jīng)濟的困局是世界新興經(jīng)濟體發(fā)展困局的一個(gè)縮影。東北地區資源豐富，但長(cháng)期偏重傳統資源密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)轉型和企業(yè)轉型相對緩慢，只要大宗原材料價(jià)格下跌，就不可避免地受到“不可控”的外部沖擊影響，也不可避免地出現結構性下行。這種情形并非東北特有，從全球觀(guān)之，大宗商品全球價(jià)格下跌后，凡是主要依賴(lài)全球性、可貿易原材料的國家，如俄羅斯、沙特、巴西、委內瑞拉都出現了經(jīng)濟增速下滑的情況。“只有供給側結構性改革才是打破這一困局的根本出路。”

　　事實(shí)上，當前東北地區產(chǎn)業(yè)結構已經(jīng)發(fā)生了重要變化，如工業(yè)比重下降、服務(wù)業(yè)比重上升，傳統工業(yè)比重下降、新興工業(yè)比重上升，這些調整的方向是正確的，只是轉型速度仍滯后于北京、上海及其他東部地區。“這就需要多給東北一些時(shí)間、多創(chuàng )造一些機會(huì )，鼓勵而不是嘲弄、幫助而不是貶低這些正在發(fā)生的重大轉變和轉型。” 胡鞍鋼在文章中強調。

　　國家發(fā)改委近日出臺的東北振興規劃方案，明確了2016年至2018年的137項重大任務(wù)，還提出交通、能源、水利、工業(yè)、農業(yè)、城鄉建設等領(lǐng)域127項重大項目。

　　“轉型升級甚至振興東北，都不是一蹴而就的事情，需要做好打持久戰的準備，”李錦在采訪(fǎng)最后強調，“國家的政策扶持、遼寧政府大力推進(jìn)國企改革、國企自身的降本創(chuàng )新自救，再加上混改社會(huì )資金的引入，這些多方力量共同努力，才能盡快幫遼寧這些困難國企走出困境。”

本文摘自2016年8月27日《21世紀經(jīng)濟日報》

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

遼寧國企混改 國企股權待售 供給側結構性改革