導語(yǔ)：國企改革三大觀(guān)點(diǎn):1、新一輪國企改革“三段論”:2014年-2016年是制度設計期,“1+22”頂層設計完畢;2017年進(jìn)入試點(diǎn)施工期,以點(diǎn)帶面;2018-2020年是全面鋪開(kāi)期,將掀起國企改革的高潮!2、國企改革的意義不容置疑,混合所有制改革是重點(diǎn),三大突破:(1)真正打破壟斷,主動(dòng)引入民資乃至外資,倒逼改革;(2)適當擴大戰投的投票權才能保護中小股東權利;(3)部分國有資本將轉化為優(yōu)先股,要有容錯機制。3、和資本市場(chǎng)結合非常緊密:資本運作加速,各地將設立國企改革ETF,員工持股和引入戰投將逐步擴大。

 

　　這輪國企改革最終目的是做大做強做優(yōu)國企,主業(yè)做優(yōu)的國企值得投資!展望2017年,2017年國企改革三大方向:1、繼續“清理退出一批”:清理僵尸企業(yè)、關(guān)閉8000戶(hù)法人單位,16-17年煤炭鋼鐵央企去產(chǎn)能10%;2、更多“重組整合一批”:加快集團兼并(預計減至90家左右),剩余10%央企公司制改制,混改加速;3、加快”創(chuàng )新發(fā)展一批”:加大投入軍工、重大基礎設施、重要資源、公共服務(wù)。

 

　　2016年國改樣本顯示,二級市場(chǎng)重組最多,且對股價(jià)影響最大,地方國企改革熱情更大。地域:廣東資本運作最多,上海重組最多;行業(yè):化工重組最多,房地產(chǎn)轉型最多。

 

　　投資國企改革的四個(gè)規律:1、重點(diǎn)關(guān)注有重組預期的個(gè)股;2、員工持股試點(diǎn)股票預計表現較好;3、股權激勵公布時(shí)有交易性機會(huì );4、復牌的國企不必急于買(mǎi),超跌后中長(cháng)期仍有投資價(jià)值。

 

　　頂層設計落地后,各地國企改革加速:(1)上海打造全球科創(chuàng )中心,關(guān)注上海臨港、張江高科;(2)深圳:小企業(yè)做強,關(guān)注沙河股份、通產(chǎn)麗星;(3)山東:重點(diǎn)是混改和員工持股,關(guān)注魯信創(chuàng )投、山東黃金;(4)云南:整體上市和混改,關(guān)注云投生態(tài)和云南能投。

 

　　重點(diǎn)推薦五類(lèi)國企改革標的:1、重組預期、更換實(shí)際控制人和員工持股試點(diǎn):中航機電、東方鋯業(yè)、金自天正;2、國有資本投資公司:魯信創(chuàng )投、*st金瑞(預計摘牌);3、整體上市的國企:云南能投、蘭生股份;4、創(chuàng )新發(fā)展的國企:上海臨港、中國核電;5、確定性高的殼資源:沙河股份、亞星客車(chē)n催化劑:2017年國企試點(diǎn)推進(jìn),關(guān)注國有資本投資運營(yíng)公司、重組加速、混改方案出臺、中央和各省員工持股各10家試點(diǎn)公布。

 

　　核心風(fēng)險:(1)國企改革進(jìn)展不及預期;(2)自下而上動(dòng)力不足。

（文章摘自2016年11月23日《證券之星》）

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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