山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓，中國奶粉行業(yè)正在醞釀一場(chǎng)大變革。

一家民營(yíng)乳企高層主管王周(化名)在接受《新財經(jīng)》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，這場(chǎng)大規模的兼并重組計劃將改變中國整個(gè)奶粉業(yè)，也許要不了多久，他所在的這家奶企就會(huì )在這一輪兼并重組潮中被“吃”掉。

瘋傳了很久的乳業(yè)兼并重組方案細則預計在10月份出臺，截至記者發(fā)稿，尚未看到相關(guān)細則發(fā)布。不過(guò)，整個(gè)行業(yè)都已經(jīng)預感到接下來(lái)政府將有一系列政策出臺，強力推動(dòng)行業(yè)兼并重組。

工信部兼并重組方案細則的目標是，力爭到2018年年底，將中國市場(chǎng)嬰幼兒配方奶粉企業(yè)總數整合到50家左右，前十家國內品牌企業(yè)行業(yè)集中度超過(guò)80%。這意味著(zhù)，市場(chǎng)上大多數中小企業(yè)將不得不進(jìn)行一輪“大魚(yú)吃小魚(yú)”的洗牌。

　　培養行業(yè)寡頭

隨著(zhù)一輪兼并重組潮的來(lái)臨，這個(gè)圈子正變得熱鬧非凡，蒙牛并購雅士利不過(guò)是首演。

8月中旬，蒙牛并購雅士利終于塵埃落定，交易金額124億港元，雅士利最大的優(yōu)勢是奶粉，并購案吸引了無(wú)數好事者的眼球。市場(chǎng)分析人士認為，蒙牛奶粉實(shí)力很弱，但此次并購極大縮短了蒙牛與競爭對手在奶粉市場(chǎng)上的差距。

記者前不久參加了某乳業(yè)冠名地方衛視的一個(gè)選秀節目發(fā)布會(huì )，在會(huì )上，一位從事乳業(yè)十多年的資深人士對記者說(shuō)：“這場(chǎng)兼并重組將淘汰大半企業(yè)，賣(mài)的賣(mài)、關(guān)的關(guān)，規模之大，前所未有，你等著(zhù)看好戲吧。”

2013年6月是一個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)。

當月，由國家食品藥品監管總局、工業(yè)和信息化部、公安部、農業(yè)部、商務(wù)部、衛生計生委、海關(guān)總署、工商總局、質(zhì)檢總局等9個(gè)部委在北京聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全工作意見(jiàn)的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)。

在這份《通知》中，聚集了如此大規模的中央部委，讓市場(chǎng)敏銳者嗅到一絲與以往不一樣的味道。自6月開(kāi)始，奶粉市場(chǎng)掀起一個(gè)接一個(gè)高潮事件，先是奶粉價(jià)格反壟斷調查、恒天然肉毒桿菌事件和奶粉進(jìn)藥房等大事件占據了大量的媒體版面，從中不難發(fā)現，幾乎每個(gè)月，發(fā)改委、質(zhì)檢總局和工信部等部門(mén)都在高頻次地向乳業(yè)施政。

在一份流傳較廣的《推動(dòng)嬰幼兒配方乳粉行業(yè)企業(yè)兼并重組工作方案》中，官方將力推通過(guò)重組和兼并收購方式讓一大批中小企業(yè)退出乳業(yè)的歷史舞臺，有媒體報道配套資金可能將超300億元。

據公開(kāi)數據顯示，目前全國有嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)企業(yè)127家，目前國內奶粉品牌有500多個(gè)，年產(chǎn)配方奶粉60萬(wàn)噸，但年產(chǎn)量在3萬(wàn)噸以上的企業(yè)僅3家，市場(chǎng)占有率在45%左右。

“蒙牛剛買(mǎi)了雅士利。伊利本來(lái)就是國企，現在都在猜測三元搞不好會(huì )去買(mǎi)飛鶴，光明可能要把貝因美(29.35, -0.73, -2.43%)給買(mǎi)了。”王周對記者分析，市場(chǎng)上最慘的是年銷(xiāo)售額在1億？2億元的小民企，它們都在盤(pán)算著(zhù)誰(shuí)來(lái)買(mǎi)，怎么賣(mài)個(gè)高價(jià)，許可證沒(méi)了，企業(yè)就不值錢(qián)了。

小民企人心惶惶的同時(shí)，進(jìn)入奶粉國家隊名單的品牌則歡天喜地。上述資深人士說(shuō)：“國家鼓勵小民企賣(mài)掉，座談動(dòng)員你賣(mài)，你賣(mài)還是不賣(mài)？國家的想法是，這兒一個(gè)小廠(chǎng)，那兒一個(gè)小廠(chǎng)，天天出問(wèn)題，管不過(guò)來(lái)，干脆整合。”

沒(méi)有人會(huì )懷疑官方在重塑中國奶粉行業(yè)方面的決心。如今，洋奶粉在一、二線(xiàn)城市的比例已占絕大多數，質(zhì)量問(wèn)題和消費者低落的信心，都讓官方對等待市場(chǎng)自我調節失去耐？心。
今年3月，來(lái)自AC尼爾森的《2012年全年中國嬰幼兒奶粉市場(chǎng)報告》顯示，2012年，中國銷(xiāo)售嬰幼兒奶粉385.18億元，其中，美贊臣、多美滋、惠氏及雅培四大洋奶粉品牌的市場(chǎng)份額分別為12.3%、11.7%、11%和7.7%，合計占據中國嬰幼兒奶粉近半市場(chǎng)。

“勁敵”洋奶粉自今年7月開(kāi)始，便遭遇發(fā)改委的反壟斷調查。8月，6家企業(yè)因價(jià)格壟斷行為共處罰款6.6873億元，創(chuàng )下中國反壟斷罰單金額之最。洋奶粉站在了風(fēng)口浪尖，而在反壟斷調查啟動(dòng)之前，洋奶粉已經(jīng)陸續宣布降價(jià)。

“以前我們還有點(diǎn)價(jià)格優(yōu)勢，這一降價(jià)，倒霉的還是我們。”王周解釋?zhuān)�奶粉其�?shí)配方差不多，奶粉里40%是乳清粉的原料，海外的粉比國內便宜，因而基本上靠進(jìn)口，微量元素價(jià)格也差不多。一罐奶粉能賣(mài)到100多元，企業(yè)就賺得相當不錯，賣(mài)400元、500元、800元的外資和假外資品牌，賺的是國人崇洋媚外的錢(qián)。

根據瑞銀的一份報告，2012年，中國進(jìn)口乳清粉37.6萬(wàn)噸，其中46%來(lái)自美國，主要用作飼料添加劑；其次來(lái)自歐洲，法國最大，占15%，中國嬰幼兒奶粉企業(yè)所用的乳清粉多來(lái)自法國。
王周說(shuō)，中國脫鹽用的乳清粉主要來(lái)自歐洲，是生產(chǎn)奶酪過(guò)程中的下角料，本身成本就比國內低很多，從經(jīng)濟的角度考慮，進(jìn)口顯然劃算。如果一批原料有問(wèn)題，那么無(wú)論中資還是外資品牌，只要進(jìn)了這一批次原料，就都有問(wèn)題。

王周說(shuō)：“做奶粉現在和做電腦已經(jīng)差不多，就是‘組裝’，各種原料基本上都從外國進(jìn)口，質(zhì)量不會(huì )差太多，但問(wèn)題是，如何重塑消費者對國產(chǎn)奶粉的信心？”

　“國進(jìn)民退”

10月18日，工信部奶業(yè)兼并方案報批稿顯示，國家將從稅收優(yōu)惠、中央和省級財政資金支持、金融機構貸款、支持企業(yè)利用資本市場(chǎng)融資以及落實(shí)土地政策五大方面，對奶業(yè)給予支持。

此外，報批稿還做出說(shuō)明：國家將用5年時(shí)間、分兩個(gè)階段共淘汰70家左右的企業(yè)，按照目前全國127家奶粉企業(yè)計算，5年后只剩50家左右的企業(yè)。國家將培育形成3?5家大型企業(yè)集團，前10家國內品牌行業(yè)集中度將超過(guò)80%。

業(yè)界關(guān)心的是，誰(shuí)會(huì )是留下來(lái)的行業(yè)集中度超80%的前十大？

9月28日，中國乳制品工業(yè)協(xié)會(huì )(下稱(chēng)“乳協(xié)”)在首都大酒店召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )，進(jìn)入推介名單的品牌是：伊利、蒙牛、雅士利、完達山、飛鶴、明一、高原之寶6家企業(yè)，市場(chǎng)占有率較高、知名度較高的貝因美和圣元未能進(jìn)入名單。

市場(chǎng)占有率低、知名度低的牦牛奶粉高原之寶進(jìn)入名單，讓眾人大跌眼鏡。也有媒體報道分析，牦牛奶粉定價(jià)權在中國，符合國家扶持的原則。

高原之寶相關(guān)負責人直言，此次進(jìn)入名單極大提高了高原之寶的知名度。市場(chǎng)在擔憂(yōu)官方大舉干涉乳業(yè)，這一輪兼并重組潮，國企會(huì )出手把市場(chǎng)上的企業(yè)都買(mǎi)了，形成事實(shí)上的“國進(jìn)民退”嗎？

中國乳制品工業(yè)協(xié)會(huì )名譽(yù)理事長(cháng)宋昆岡在9月28日的新聞發(fā)布會(huì )上表示，被推薦的6家企業(yè)，既有國有企業(yè)，也有股份制企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)。工信部消費品司副巡視員高伏也說(shuō)，政府沒(méi)有資格規定誰(shuí)是奶粉國家隊的成員。

宋昆岡說(shuō)：“被推薦的企業(yè)應該是那些奶源自控率高、生產(chǎn)工藝先進(jìn)、管理制度規范、產(chǎn)品安全可靠、已建立追溯體系并通過(guò)誠信管理體系建設評價(jià)條件和嚴格要求的企業(yè)。”

但“國進(jìn)民退”的擔憂(yōu)并未因此消除。

由于奶粉品牌在中國具有明顯的區域特色，各個(gè)省、市都有一些自有品牌，也有做得不錯的企業(yè)，“一刀切”的做法，讓這些區域品牌普遍覺(jué)得不公平。

一位接近圣元決策層的資深投資人士對《新財經(jīng)》記者說(shuō)，這事真正推動(dòng)起來(lái)也很難辦，工信部推動(dòng)兼并重組，錢(qián)有沒(méi)有不好說(shuō)。另外，政府大力扶持起來(lái)的企業(yè)，是不是具有市場(chǎng)競爭力？工信部已經(jīng)開(kāi)過(guò)幾次吹風(fēng)會(huì )，很多地方品牌背后都有地方國資委的支持。

“6家有了，但上海有‘光明’，北京有‘三元’，雖然在全國市場(chǎng)份額小，但國資委也給錢(qián)，最后兼并重組還是得地方國資委來(lái)決定。”上述接近圣元決策層的業(yè)內人士說(shuō)，像那些不大不小的品牌，比如銀橋，都是地區品牌，是省里面支持的企業(yè)，怎么辦？

“現在開(kāi)始推執行細則，怎么界定誰(shuí)是最大的，里面的問(wèn)題也很多。”王周說(shuō)，按照市場(chǎng)占有率還是按照奶粉的實(shí)際銷(xiāo)售量？有的企業(yè)定價(jià)高，一共就賣(mài)了20噸，但收益高過(guò)賣(mài)了50噸的，到底該按照什么來(lái)算，各說(shuō)各的理，一時(shí)很難掰扯清楚。

未入選的光明和三元顯然不甘心，光明集團在乳協(xié)9月28日的新聞發(fā)布會(huì )之前，匆匆趕來(lái)北京做媒體溝通，其宣傳部長(cháng)稱(chēng)對國家隊并不知情，他的解釋是，由于光明是農墾系統，和工信部的接觸并不多。

而三元則在9月27日突然發(fā)布公告，擬以約15億元在北京市大興瀛海工業(yè)區投資建設一個(gè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸的現代化乳粉加工廠(chǎng)項目。三元的奶粉在其營(yíng)業(yè)收入中，所占比例較小。半年報顯示，三元固態(tài)奶僅3.17億元，占比僅17%，目前奶粉產(chǎn)能還不足5000噸一年。但如果按照項目預期建設目標，能達到5萬(wàn)噸產(chǎn)能，則可一下子躋身前三甲。

王周所在的企業(yè)參加了工信部的吹風(fēng)會(huì )，他說(shuō)：“盡管已經(jīng)有幾家國企找到投行要買(mǎi)，但老板還在看情況，賣(mài)不賣(mài)暫時(shí)不好說(shuō)，好在現在政府也不好強買(mǎi)強賣(mài)。”

王周的反向思維是，也許這輪兼并重組對民企反而是個(gè)機會(huì )。他對記者分析道，為什么國企在嬰幼兒奶粉市場(chǎng)一直做不起來(lái)？國企薪酬體制、決策體制比較僵化，市場(chǎng)競爭力并不強，打不過(guò)外企，在很多市場(chǎng)也根本做不過(guò)地方上的民企，三元兼并三鹿，已經(jīng)是業(yè)內失敗的典型案例。

三元并購三鹿絕對是“蛇吞象”。在三聚氰胺事件前，三鹿的整體價(jià)值超過(guò)百億元，而三元當年的營(yíng)業(yè)額不過(guò)25億元。收購三鹿后，三元在相當長(cháng)時(shí)間內處于虧損狀態(tài)。今年公司半年報顯示，上半年三元的凈利潤為–5173萬(wàn)元，同比下降297%。

顯然這一輪兼并重組大潮序幕才剛剛開(kāi)始，未來(lái)幾年，投行做財務(wù)顧問(wèn)賺“奶粉”錢(qián)的機會(huì )也多了。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)