在多層次資本市場(chǎng)日益細分的趨勢下，各地的產(chǎn)權市場(chǎng)下一步怎么走？蘇浙滬皖三省一市２０家產(chǎn)權交易所最新確立了合作發(fā)展行動(dòng)方案，建立長(cháng)三角一體化交易平臺，統一交易規則。業(yè)內專(zhuān)家認為，產(chǎn)權市場(chǎng)應繼續立足基礎性權益市場(chǎng)的定位，走“大區域”市場(chǎng)的路，以并購及中小企業(yè)股權融資為突破點(diǎn)。
靈活必須規范
創(chuàng )業(yè)板、中小板、新三板，國內資本市場(chǎng)的層次性正在不斷提升。與證券市場(chǎng)的標準化交易方式不同，以國資進(jìn)場(chǎng)交易為起步、采取非標準交易方式的國內產(chǎn)權市場(chǎng)，如何定位、如何走出新的步子，一直是業(yè)內熱議的話(huà)題。
“產(chǎn)權市場(chǎng)應繼續定位在基礎性權益市場(chǎng)的位置上。”產(chǎn)權界的資深專(zhuān)家、長(cháng)三角一體化市場(chǎng)方案制訂者之一王龍對記者說(shuō)。產(chǎn)權市場(chǎng)的特點(diǎn)是靈活，能夠把多種交易手段“組合”起來(lái)；同時(shí)又必須規范，針對其“非標準”的特點(diǎn)建立嚴格的風(fēng)險控制機制。
根據產(chǎn)權市場(chǎng)近年來(lái)的發(fā)展特點(diǎn)，走“大區域”市場(chǎng)的路，是大勢所趨。各地產(chǎn)權交易所此前也形成了長(cháng)江流域、北方等區域共同市場(chǎng)，但都比較“松散”。此次長(cháng)三角探索建立緊密型的一體化區域交易平臺，就是為了在交易功能和價(jià)格發(fā)現上真正實(shí)現“大區域”優(yōu)勢。
并購融資是突破點(diǎn)
產(chǎn)權市場(chǎng)處于資本市場(chǎng)的“塔基”，針對的“企業(yè)面”最廣。據產(chǎn)權界的一項統計，目前產(chǎn)權市場(chǎng)的并購融資量，已占到全國并購融資總量的“半壁江山”。
此次長(cháng)三角建立產(chǎn)權交易一體化市場(chǎng)，也將以并購融資作為突破點(diǎn)。王龍說(shuō)，并購融資包括并購業(yè)務(wù)、中小企業(yè)股權融資業(yè)務(wù)及并購過(guò)程中的融資業(yè)務(wù)等。
在此前較為松散的長(cháng)江流域共同市場(chǎng)的平臺上，最近３年來(lái)涉及的產(chǎn)權并購重組交易已高達１．５萬(wàn)多宗，交易金額達１萬(wàn)億元，其中非公并購的宗數及交易金額均占四分之一左右。
此次，長(cháng)三角產(chǎn)權交易所將共建并購融資信息平臺，發(fā)布各類(lèi)企業(yè)并購、增資、融資需求信息。同時(shí)，共建投資人信息庫。
交易規則統一是關(guān)鍵
“產(chǎn)權市場(chǎng)，必須是業(yè)務(wù)創(chuàng )新與制度創(chuàng )新雙輪驅動(dòng)，制度要跟上業(yè)務(wù)。”產(chǎn)權界人士認為。
在此前的一次長(cháng)江流域產(chǎn)權市場(chǎng)研討會(huì )上，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所總裁蔡敏勇認為，為并購業(yè)務(wù)及中小企業(yè)提供創(chuàng )新的融資服務(wù)，是產(chǎn)權交易機構立足于資本市場(chǎng)發(fā)展的重要戰略支點(diǎn)。有的交易所把銀行、評估、典當、擔保、拍賣(mài)、小貸公司等機構在產(chǎn)權市場(chǎng)集成金融服務(wù)平臺，為中小企業(yè)融資提供“一站式”集成服務(wù)；有的機構則拓展非國有中小企業(yè)股權質(zhì)押融資登記業(yè)務(wù)。
此次建立區域一體化平臺后，共同制定交易規則是一大關(guān)鍵。據王龍透露，長(cháng)三角產(chǎn)權市場(chǎng)將研究建立健全適合產(chǎn)權市場(chǎng)的股權眾籌、股權私募發(fā)行融資和交易制度，建立符合法律規定和產(chǎn)權市場(chǎng)特點(diǎn)的合格投資者標準，明確股權眾籌和股權私募發(fā)行的投資者適當性要求和面向同一類(lèi)投資者的信息披露要求，規范產(chǎn)權市場(chǎng)融資業(yè)務(wù)。
目前，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所已經(jīng)在中國（上海）自貿試驗區建立了市場(chǎng)化服務(wù)平臺。今后，長(cháng)三角區域內產(chǎn)權交易機構將共同探索自貿區內的金融產(chǎn)權和跨境并購業(yè)務(wù)。
圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)
