自評估基準日到工商變更登記期間的經(jīng)營(yíng)性盈虧，除法律有明確規定外，應以“贏(yíng)利歸屬轉讓方、虧損由受讓方承擔”為原則來(lái)安排為宜。這種安排，其實(shí)質(zhì)與產(chǎn)權交易價(jià)格或者說(shuō)是市場(chǎng)現價(jià)的確定機制，以及國有資產(chǎn)交易的“政治上很敏感，經(jīng)濟上很復雜，質(zhì)疑起來(lái)很容易，解釋起來(lái)很困難”的特征是緊密關(guān)聯(lián)的。 

現行的資產(chǎn)評估制度和方法對于企業(yè)轉讓產(chǎn)權的價(jià)格及生成的程序和方式，有著(zhù)明確規定，但是產(chǎn)權交易是一種市場(chǎng)行為，而作為一種市場(chǎng)行為，其交易價(jià)格往往與評估價(jià)格不盡一致，價(jià)格和價(jià)值相背離的現象經(jīng)常發(fā)生，產(chǎn)權交易過(guò)程中的資產(chǎn)價(jià)格，應該是市場(chǎng)現價(jià)。企業(yè)產(chǎn)權的市場(chǎng)現價(jià)理論上取決于兩個(gè)因素，其一是賣(mài)者期望的出售價(jià)，其二是買(mǎi)者希望達成的成交價(jià)。產(chǎn)權交易的成交價(jià)一般都是在買(mǎi)賣(mài)雙方的討價(jià)還價(jià)過(guò)程中生成的。成交價(jià)生成的主要根據，應該是該種資產(chǎn)對投資者即買(mǎi)主可能帶來(lái)的收益，在收益率一定的情況下，理論上的成交價(jià)格應該是在確保投資者資本收益率前提下的出資額。因此，資產(chǎn)評估價(jià)只能作為交易價(jià)格的基礎，最終成交價(jià)會(huì )受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。

目前在產(chǎn)權交易中，企業(yè)轉讓方一般是通過(guò)資產(chǎn)評估確定轉讓價(jià)格，國有資產(chǎn)轉讓必須通過(guò)資產(chǎn)評估確定轉讓價(jià)格，《辦法》（3號令）第十三條規定“在清產(chǎn)核資和審計的基礎上，轉讓方應當委托具有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)評估機構依照國家有關(guān)規定進(jìn)行資產(chǎn)評估。評估報告經(jīng)核準或備案后，作為確定企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓價(jià)格的依據。”

企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓首次信息公告時(shí)的掛牌不得低于經(jīng)備案或者核準的轉讓標的資產(chǎn)評估結果。如在規定的公告期限內未征集到意向受讓方，轉讓方可以在不低于資產(chǎn)評估結果90%范圍內重新設定新的掛牌價(jià)再次進(jìn)行公告。如新的掛牌價(jià)低于評估結果的90%，轉讓方應當重新獲得產(chǎn)權轉讓批準機構批準后，再發(fā)布產(chǎn)權轉讓公告。

因此，有關(guān)確定企業(yè)國有產(chǎn)權交易掛牌價(jià)格的現行規定，已經(jīng)賦予了轉讓方在資產(chǎn)評估價(jià)基礎上，根據標的企業(yè)資產(chǎn)評估基準日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權益變化，調整掛牌價(jià)格的權利。這就是說(shuō)，如果轉讓方預計標的企業(yè)資產(chǎn)評估基準日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權益有增加，轉讓方可以提高相應標的資產(chǎn)的掛牌價(jià)格，或者在產(chǎn)權轉讓公告中明確約定相應期間的盈余歸屬轉讓方所有；如果轉讓方預計標的企業(yè)資產(chǎn)評估基準日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權益有減少，在首輪掛牌沒(méi)有成交的情形下，轉讓方可以采取按照有關(guān)規定降低相應標的資產(chǎn)的掛牌價(jià)格但同時(shí)不得約定虧損由轉讓方承擔的做法，這種做法也不會(huì )觸發(fā)“以付款方式等任何條件進(jìn)行打折、優(yōu)惠”的質(zhì)疑。

相應轉讓標的的成交價(jià)格是由產(chǎn)權交易機構按照《產(chǎn)權轉讓公告》的競價(jià)方式組織實(shí)施公開(kāi)競價(jià)而確定，轉讓價(jià)格應按不低于本次掛牌價(jià)格確定。企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓涉及的職工安置、社會(huì )保險等有關(guān)費用，不得在評估作價(jià)前從擬轉讓的國有凈資產(chǎn)中先行扣除，也不得從轉讓價(jià)款中抵扣。在產(chǎn)權交易市場(chǎng)中公開(kāi)形成的企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓價(jià)格，不得以任何付款方式為條件進(jìn)行打折、優(yōu)惠。

通過(guò)公平、自由的市場(chǎng)競爭實(shí)現資源的合理配置是產(chǎn)權交易的目的所在。不同的交易方式具有不同的交易成本和目標企業(yè)價(jià)值。產(chǎn)權交易的受讓方作為收購方在進(jìn)行產(chǎn)權交易時(shí)，應該以交易價(jià)格和預期收益作為決策標準，而不是簡(jiǎn)單依據企業(yè)當期財務(wù)收益、資產(chǎn)評估數據進(jìn)行判斷。因此，理性的產(chǎn)權交易的受讓方在確定產(chǎn)權交易價(jià)格時(shí)，對于自標的企業(yè)資產(chǎn)評估基準日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權益變化，應將其作為目標企業(yè)價(jià)值的考慮因素組成。如果受讓方預計標的企業(yè)資產(chǎn)評估基準日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權益有減少，不滿(mǎn)足其受讓決策條件，可以在首輪掛牌期間不提出受讓而等待轉讓方按照有關(guān)規定降低相應標的資產(chǎn)的掛牌價(jià)格到預期價(jià)格后再提出受讓。但是，需要受讓方注意的是，雖然有關(guān)規定賦予了轉讓方在首輪掛牌不成交情形下降低掛牌價(jià)格的權利，但這種權利并不是強制轉讓方進(jìn)行的。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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