死豬事件引資本目光 PE醞釀赴浙江并購

2013-11-13

黃浦江死豬事件不僅引發(fā)了食品安全和環(huán)境保護的話(huà)題爭議，也引來(lái)了資本打量的目光。在這一事件背后，PE機構看到了亟待轉型和升級的我國生豬行業(yè)中蘊藏的投資機會(huì )。

黃浦江死豬事件余波未息。這樁懸案不僅引發(fā)了食品安全和環(huán)境保護的話(huà)題爭議，也引來(lái)了資本打量的目光。

來(lái)自浙江一家創(chuàng )投機構的有關(guān)人士日前就表示，高度關(guān)注日前發(fā)生的黃浦江死豬事件。在這一事件背后，PE機構們看到了亟待轉型和升級的我國生豬行業(yè)中蘊藏的投資機會(huì )。

作為國內首只生豬養殖并購基金的發(fā)起方——浙江天堂硅谷和湖南大康牧業(yè)(7.05,0.00,0.00%)早在2011年底就發(fā)起了天堂大康生豬產(chǎn)業(yè)并購基金，規模3億元人民幣，專(zhuān)注于國內生豬養殖產(chǎn)業(yè)并購。上述合作方有關(guān)人士均表示，除了已經(jīng)在湖南、湖北并購養殖廠(chǎng)外，正醞釀前往浙江嘉興一帶并購當地生豬養殖企業(yè)，將大康牧業(yè)成熟的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理經(jīng)驗完整復制。“我們的適度規模養殖模式和全產(chǎn)業(yè)鏈封閉式管理，對降低生豬疫病風(fēng)險有很大優(yōu)勢。”大康牧業(yè)董事長(cháng)陳黎明表示。

從死豬事件看行業(yè)弊端

黃浦江死豬事件近日持續發(fā)酵，受到各方廣泛關(guān)注，但具體原因卻莫衷一是。有報道稱(chēng)，正在一線(xiàn)督導的國家首席獸醫師于康震接受采訪(fǎng)時(shí)表示，當地生豬死亡主要有兩個(gè)原因：一是當地生豬飼養量大，散養比例高，正常生豬死亡淘汰數量相對較大。二是去冬今春，當地雨雪寒潮天氣多，氣溫變化大，導致仔豬抵抗力下降，圓環(huán)病毒感染和腹瀉等常見(jiàn)病導致死亡率較往年偏高。

對此，大康牧業(yè)董事長(cháng)陳黎明深有認識。他認為，相比發(fā)達國家，我國生豬養殖行業(yè)目前面臨養殖模式落后、技術(shù)水平較低、產(chǎn)業(yè)集中度較低、管理不夠規范等弊端，這些弊端使得部分小規模養殖戶(hù)疫病防控能力低；與此同時(shí)，由于缺乏有效監管，一旦發(fā)生死豬事件，養殖戶(hù)考慮到成本因素，在追求經(jīng)濟利益最大化的驅動(dòng)下，很有可能選擇隨意丟棄的方式。

據陳黎明介紹，散養的中小養殖戶(hù)一般沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的死豬處理經(jīng)驗和設備，而大型養殖企業(yè)就不存在這方面問(wèn)題。以大康牧業(yè)為例，所有的疫病死豬都由公司統一回收焚化處理，公司在每個(gè)基地都有配套的病、死豬處理設備和設施，而且在處理病、死豬方面，國家都有專(zhuān)項補貼。“中小養殖戶(hù)沒(méi)有補貼渠道，所以成本因素也是出現黃浦江死豬事件的一大原因。”他說(shuō)。

陳黎明表示，與散養的中小養殖戶(hù)相比，大型養殖企業(yè)的法制意識、規范意識和環(huán)保理念也更先進(jìn)，比如隨意丟棄死豬到水域，很有可能造成死豬疫病的擴散傳染，誰(shuí)都不敢拿砸品牌的事情開(kāi)玩笑。

并購有利促進(jìn)規模養殖

首只生豬并購基金的合作雙方都認為，適度規�；B殖在疫病防控、疫病死豬的處理等方面存在一定優(yōu)勢。

“國外生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)達的國家，排名前10位的企業(yè)市場(chǎng)占有率達到了80%；而目前我國前10名的生豬企業(yè)市場(chǎng)占有率僅有2%左右。”浙江天堂硅谷執行總裁梁正如此解釋看好國內生豬產(chǎn)業(yè)并率先發(fā)起成立第一只生豬產(chǎn)業(yè)并購基金的動(dòng)因。他認為，這一行業(yè)集中度提高是必然趨勢。

梁正認為，我國的生豬產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規模大，但產(chǎn)業(yè)集中度低，必須往規�；B殖和全產(chǎn)業(yè)鏈的方向進(jìn)行轉型和升級，這些都表明我國生豬產(chǎn)業(yè)具備巨大的產(chǎn)業(yè)整合機會(huì )。而適度規模的發(fā)展模式，最終讓偏居湖南懷化一隅的大康牧業(yè)進(jìn)入了天堂硅谷的視野。

梁正介紹稱(chēng)，目前生豬產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)存在兩種發(fā)展方式：一種是以自建大規模(5萬(wàn)頭以上)養殖場(chǎng)為主；另一種是以在多個(gè)地區布局適度中小規模(1～5萬(wàn)頭以下)養殖場(chǎng)為主，比如大康牧業(yè)，而適度規模是目前歐美國家如美國、丹麥等所選擇的模式。“我們認為，適度規模模式更能與環(huán)境和諧發(fā)展，更為關(guān)鍵的是，在這種模式中，生豬養殖最大的風(fēng)險——疫病也將明顯降低。”梁正解釋說(shuō)。

有數據顯示，湖南某生豬養殖企業(yè)在被控股收購后，年生豬死亡率下降了4%。陳黎明將這歸功于適度規模+生態(tài)養殖的規�；l(fā)展路徑。“適度規模，是指根據養殖場(chǎng)周邊環(huán)境的承載力設計養殖規模；生態(tài)養殖，是指選擇生態(tài)環(huán)境較好的地點(diǎn)作為養殖場(chǎng)，并通過(guò)沼氣發(fā)電、與林業(yè)和漁業(yè)相結合的方式形成生態(tài)養殖模式。”陳黎明介紹說(shuō)。

有意思的是，在這只并購基金的誕生過(guò)程中，作為資本提供方的天堂硅谷“做了很多臟活累活”。據梁正介紹，本著(zhù)適度規模+生態(tài)養殖的理念，天堂硅谷圍繞大康牧業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合過(guò)程，親身體驗了擬并購企業(yè)的周邊環(huán)境、排污狀況、欄舍結構等。“比如，2012年考察收購的位于湖北武漢和湖南瀏陽(yáng)的兩家養殖企業(yè)，均具有規模適度、周邊環(huán)境良好、環(huán)保設施齊全等優(yōu)勢。”梁正說(shuō)。

全產(chǎn)業(yè)鏈封閉式保護

在梁正看來(lái)，黃浦江死豬事件表面上看是散戶(hù)及小規模養殖而造成的，但事件本身也傳遞了這樣的信息，即：通過(guò)收購兼并走規�；�、專(zhuān)業(yè)化的養殖途徑，不僅是市場(chǎng)的需要，也是行業(yè)本身的內在需要。作為與民生息息相關(guān)的生豬產(chǎn)業(yè)，需要在確保食品安全和落實(shí)環(huán)境保護兩方面都落到實(shí)處，要想實(shí)現上述目標，生豬產(chǎn)業(yè)的轉型升級是必然趨勢�；谶@樣的考慮，大康牧業(yè)和天堂硅谷把目光投向了構筑全產(chǎn)業(yè)鏈。

隨著(zhù)大康牧業(yè)養殖規模和屠宰量的擴大，養殖業(yè)源頭的飼料來(lái)源成為一個(gè)短板。2012年12月，大康牧業(yè)與湖南九鼎科技(集團)有限公司戰略合作正式簽約，雙方擬就飼料生產(chǎn)及銷(xiāo)售事項開(kāi)展全面合作。

“通過(guò)控制上游的糧食采購和飼料加工，中間的生豬養殖以及下游的屠宰、加工和運輸環(huán)節，才能夠將豬肉的生產(chǎn)整個(gè)過(guò)程形成一個(gè)封閉的鏈條。”陳黎明認為，只有這種全封閉式的保護，才能給老百姓提供真正的放心肉。

在陳黎明看來(lái)，就生豬養殖行業(yè)而言，誰(shuí)控制了上游的養殖場(chǎng)，就控制了市場(chǎng)。鑒于此，目前并購基金的主要發(fā)力點(diǎn)都在橫向收購，即豬場(chǎng)的收購上。

據梁正透露，除了已經(jīng)完成的收購，“我們還在探討到北美并購種豬場(chǎng)，同時(shí)，未來(lái)不排除縱向并購，比如收購冷鏈、肉成品企業(yè)等。”梁正表示，首期生豬產(chǎn)業(yè)并購基金在發(fā)行募集時(shí)市場(chǎng)反響就比較熱烈，而從目前投資進(jìn)度來(lái)看，達到收購意向的金額已經(jīng)用完了首期3億元的并購基金額度，不排除適時(shí)啟動(dòng)第二期基金募集的可能。而對于擅長(cháng)“逆周期”投資的天堂硅谷來(lái)說(shuō)，眼下國內生豬產(chǎn)業(yè)價(jià)格低迷、行業(yè)受挫，或許正是投資出手的好時(shí)機。

梁正表示，“天堂硅谷選擇生豬養殖行業(yè)作為產(chǎn)業(yè)并購的對象，不僅僅是從行業(yè)逆周期的角度來(lái)考慮，也是在利用資本的力量提高食品健康安全，促進(jìn)消費升級，兌現企業(yè)的社會(huì )責任。”

事實(shí)上，除天堂硅谷攜手大康牧業(yè)外，生豬產(chǎn)業(yè)也吸引了多方資本。中糧集團推出了規模1500萬(wàn)元的生豬養殖投資單一資金信托，瞄準最易于標準化投資的后期育肥和成品豬出欄環(huán)節。而此前高盛公司斥資2億～3億美元，在生豬大省湖南、福建一帶全資收購了10余家專(zhuān)業(yè)養豬場(chǎng)。

國內首只生豬養殖并購基金的發(fā)起方——浙江天堂硅谷和湖南大康牧業(yè)于2011年底發(fā)起設立的天堂大康生豬產(chǎn)業(yè)并購基金，正醞釀前往浙江嘉興一帶并購當地生豬養殖企業(yè)。

中糧集團推出了規模1500萬(wàn)元的生豬養殖投資單一資金信托，瞄準最易于標準化投資的后期育肥和成品豬出欄環(huán)節。

高盛公司斥資2億～3億美元，在生豬大省湖南、福建一帶全資收購了10余家專(zhuān)業(yè)養豬場(chǎng)。