“中國將進(jìn)入‘并購大時(shí)代’。”上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海聯(lián)交所”)總裁蔡敏勇日前在接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)強 調 。 他 指 出 ， 在 這 個(gè) “ 大 時(shí) 代 ” ， 國 有 資本、民資、外資和各種形式的V C /P E等將引領(lǐng)時(shí)代潮頭，兼并重組浪潮將強力推動(dòng)中國經(jīng)濟的新一輪發(fā)展。

而作為國內產(chǎn)權交易市場(chǎng)的領(lǐng)軍者，上海聯(lián)交所去年所取得的不俗業(yè)績(jì)，則表明“并購大時(shí)代”端倪已現——— 2012年，上海聯(lián)交所內并購涉及的企業(yè)總數10332家，并購交易金額總量比上年增長(cháng)23 .56%，涉及的資產(chǎn)總額同比上年也增長(cháng)23 .01%。無(wú)論是并購金額還是宗數，依然穩居全國第一。

國有資本成兼并重組“大買(mǎi)家”

蔡敏勇告訴《經(jīng)濟參考報》記者，2012年，國有資本成為了上海產(chǎn)權市場(chǎng)參與企業(yè)兼并重組的“絕對主力”。

上海聯(lián)交所數據顯示，2012年，參與收購各類(lèi)企業(yè)產(chǎn)權的國有資本占到總并購金額的79 .1%，同比增長(cháng)72 .67%，特別是中央企業(yè)積極參與到各類(lèi)企業(yè)的并購交易中，全年參與收購的企業(yè)產(chǎn)權宗數同比增長(cháng)27 .48%，收購金額同比增加10 .17倍。

“這表明，上海產(chǎn)權市場(chǎng)已經(jīng)不單純是國有企業(yè)退出的通道，更是國有企業(yè)通過(guò)戰略性重組改造，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，加快產(chǎn)業(yè)轉型升級的市場(chǎng)化平臺。”蔡敏勇表示，通過(guò)各類(lèi)企業(yè)的產(chǎn)權交易，也能有效推動(dòng)國有資本向優(yōu)勢行業(yè)和企業(yè)集中，能增強企業(yè)的自主創(chuàng )新能力。

2012年，央企集團通過(guò)上海產(chǎn)權市場(chǎng)實(shí)現縱向并購交易宗數占比26 .58%，橫向并購占比51 .90%，混合并購占比21 .52%。蔡敏勇向記者介紹這些數據時(shí)表示，這表明國有企業(yè)集團正從主要側重橫向、縱向并購向包括混合并購在內的多種并購形式轉變。另外，2012年 還 有21 .46%的 非 國 有 項 目 被 國 有 資 本 收購。

“中國石油(8.88,0.03,0.34%)去年成功收購了一批民營(yíng)加油站，就是最好的例子。”蔡敏勇說(shuō)。

此外，據蔡敏勇介紹，2011和2012年國資通過(guò)產(chǎn)權交易注入到國資控股上市公司的項目涉及金額達409 .92億元，此舉有效地提升了上海國資的證券化率，進(jìn)一步優(yōu)化了國資流動(dòng)機制和資本運營(yíng)體制。

2013年2月數據顯示，上海產(chǎn)權市場(chǎng)橫向并 購 同 比 增 長(cháng)8 .1 6 %， 縱 向 并 購 同 比 增 長(cháng)41 .67%，混合并購同比下降21 .62%，異地并購同比增長(cháng)42 .37%，各類(lèi)企業(yè)并購重組日益活躍。

　制造業(yè)在并購市場(chǎng)上“崛起”

隨著(zhù)時(shí)間的推移和國內產(chǎn)權交易市場(chǎng)的不斷變遷，三次產(chǎn)業(yè)在并購交易舞臺上扮演的角色也在悄然發(fā)生著(zhù)改變。其中，逐漸“崛起”的是第二產(chǎn)業(yè)，尤其是其中的制造業(yè)，而一度活 躍 的 第 三 產(chǎn) 業(yè) 的 并 購 交 易 們 則 漸 漸 退 下 了“神壇”。

2012年，上海聯(lián)交所內第二產(chǎn)業(yè)并購金額同比增長(cháng)159 .41%，其中制造業(yè)和公用事業(yè)(1716.503,1.05,0.06%)并購金額同比分別增長(cháng)202 .7%和84 .59%。“制造業(yè)的并購交易在2012年的產(chǎn)權市場(chǎng)上表現最為突出，其并購宗數和金額分別占到全年并購總量的24 .14%和47 .52%，頗有‘異軍突起’的態(tài)勢。”蔡敏勇笑言。

與第二產(chǎn)業(yè)的“高歌猛進(jìn)”相比，上海聯(lián)交所內第三產(chǎn)業(yè)2012年并購金額則同比下跌20 .35%。蔡敏勇告訴《經(jīng)濟參考報》記者，這是由于受到房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)并購交易萎縮的影響。

統計數據顯示，我國房地產(chǎn)業(yè)全年的并購宗 數 和 金 額 同 比 分 別 下 跌3 8. 3 6 %和35 .88%；金融業(yè)的并購宗數和金額同比則分別猛跌61 .04%和60 .66%。

“但在上海聯(lián)交所內，2012年第三產(chǎn)業(yè)并 購 也 有 可 圈 可 點(diǎn) 之 處 。 ” 蔡 敏 勇 表 示 。 當年，第三產(chǎn)業(yè)中的社會(huì )服務(wù)業(yè)是較為活躍的并購 行 業(yè) ， 其 并 購 宗 數 已 占 并 購 總 量 的29 .87%，并購金額已與房地產(chǎn)業(yè)相當，同比增長(cháng)160 .28%，數據煞是惹眼，顯示經(jīng)濟轉型態(tài)勢。

此外，2012年全年上海聯(lián)交所內第一產(chǎn)業(yè)的并購宗數和金額，同比分別增長(cháng)85 .71%和11 .54%，但其并購金額只占總并購金額的0 .06%。

數據顯示，近年來(lái)上海產(chǎn)權市場(chǎng)完成各類(lèi)跨行業(yè)、跨所有制、跨地域并購交易達4688宗，成交金額達3224 .62億元，已成企業(yè)并購重組重要平臺。

機構投資者“來(lái)勢洶洶”

數據顯示，2011年和2012年，共有1 .6萬(wàn)家機構或投資人參與了市場(chǎng)并購行為，7287家企業(yè)最終實(shí)現了市場(chǎng)交易。民資、外資等社會(huì )資本并購競買(mǎi)意愿強烈，形成競價(jià)的項目中91 .67%項目是由非公資本競購所得。V C和P E收購成交555宗，金額達516 .08億元。2012年，上海產(chǎn)權市場(chǎng)V C /P E等機構投資者參與收購的企業(yè)產(chǎn)權交易金額265 .45億元，同比增長(cháng)5 .92%；而出讓的企業(yè)產(chǎn)權交易金額248 .79億元，同比下跌24 .41%。全年機構投資者成交金額凈流入資金16 .66億元。

2012年，上海產(chǎn)權市場(chǎng)通過(guò)對接V C /P E等機構投資者，共完成各類(lèi)增資宗數同比增長(cháng)55 .56%。據蔡敏勇介紹，上海產(chǎn)權市場(chǎng)為V C/P E參與各類(lèi)企業(yè)并購重組及適時(shí)退出提供了有效的渠道，已經(jīng)成為我國V C /P E最活躍的市場(chǎng)平臺之一。

“業(yè)內著(zhù)名的中投證券直投子公司持有的‘深圳市藍海華騰等5個(gè)標的企業(yè)股權打包整體轉讓項目’，就是通過(guò)上海聯(lián)交所和深圳聯(lián)合產(chǎn)權交易所的合作成功交易。”蔡敏勇說(shuō)。

從2012年上海聯(lián)交所的情況看，機構投資 者 參 與 收 購 的 行 業(yè) ， 更 多 地 集 中 在 第 三 產(chǎn)業(yè)，其全年并購金額同比增長(cháng)21 .83%，占機構投資者收購總量的82 .03%。包括資產(chǎn)管理業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和社會(huì )服務(wù)業(yè)在內的三大并購行業(yè)，是機構投資者的“最?lèi)?ài)”，其并購金額分別 占 機 構 投 資 者 并 購 總 量 的3 8 . 5 4 %、21 .45%和17 .45%。這三個(gè)行業(yè)，同樣也是多數機構投資者選擇退出的行業(yè)，其中資產(chǎn)管理業(yè)出讓交易金額占到機構投資者出讓交易總量的40 .76%。

“目前，V C /P E利用產(chǎn)權交易市場(chǎng)實(shí)現參與各類(lèi)企業(yè)并購活動(dòng)及退出的機制和模式已經(jīng)日趨成熟，相信在不久的將來(lái)，憑借成熟的經(jīng)驗和過(guò)人的專(zhuān)業(yè)性，機構投資者在這個(gè)市場(chǎng)平臺上會(huì )有更驚人的表現。”蔡敏勇說(shuō)。

　　異地并購與融資服務(wù)創(chuàng )新

近年來(lái)，上海產(chǎn)權市場(chǎng)以“中國產(chǎn)權交易報價(jià)網(wǎng)”為合作平臺，不斷創(chuàng )新與異地交易機構間的信息化合作聯(lián)動(dòng)機制，有效地促進(jìn)了產(chǎn)權資源跨區域的優(yōu)化配置，加速了資本在異地間的流動(dòng)，推動(dòng)了異地并購交易的開(kāi)展。

數據顯示，2012年，上海產(chǎn)權市場(chǎng)異地并購金額同比增長(cháng)41 .13%，占并購總量的比例達到28 .77%，其中上海資本對異地企業(yè)的并購金額同比增長(cháng)高達115 .79%。蔡敏勇分析認為，上海資本最青睞的異地企業(yè)主要集中在東部地區，而對長(cháng)三角地區的企業(yè)并購則是越發(fā)的冷淡，數據上也是呈下跌的趨勢。與之相反，長(cháng)三角的資本對上海企業(yè)卻越發(fā)熱情，去年其對上海企業(yè)的并購金額同比增長(cháng)超過(guò)了120%。

蔡敏勇進(jìn)一步介紹說(shuō)，2012年，全國共有30家產(chǎn)權交易機構通過(guò)“中國產(chǎn)權交易報價(jià)網(wǎng)”發(fā)布項目信息超過(guò)2200條，有20家機構總結超過(guò)1200宗項目是通過(guò)該網(wǎng)獨立競價(jià)或者聯(lián)合競價(jià)，成交金額達到366億元，最高增 值 達 到3 2 0 8 %， 最 高 報 價(jià) 次 數 達 到3 9 3輪，單個(gè)項目最多報價(jià)人數高達50人。

“這說(shuō)明，上海產(chǎn)權市場(chǎng)在‘發(fā)現買(mǎi)主、發(fā) 現 價(jià) 格 、 資 源 配 置 ’ 的 市 場(chǎng) 功 能 上 不 斷 增強。”蔡敏勇指出。

而對中小企業(yè)的融資服務(wù)，上海聯(lián)交所去年眾多亮點(diǎn)中并不遜色。蔡敏勇說(shuō)，近兩年來(lái)，上海產(chǎn)權市場(chǎng)通過(guò)積聚信息、政策、企業(yè)和機構各方資源，為各類(lèi)有意發(fā)展壯大的中小企業(yè)提供股權融資、質(zhì)押融資、債務(wù)融資等多種創(chuàng )新融資服務(wù)，在破解中小企業(yè)融資難方面取得了可喜的進(jìn)展和成效。累計實(shí)現中小企業(yè)融資交易684.74億元，服務(wù)中小企業(yè)達5100多家。

據悉，2012年上海產(chǎn)權市場(chǎng)上，中小企業(yè)實(shí)現融資金額超過(guò)320億元。其中，通過(guò)與廣東省中小企業(yè)局的合作，全年幫助該省完成融資項目676宗。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)