在金融全球化的大背景下，中國企業(yè)直接參與全球供應鏈分工合作的程度日益加深，境內“走出去”和境外“走進(jìn)來(lái)”的跨境金融服務(wù)需求不斷增加。根據匯豐銀行的預測報告，到2015年，中國跨境貿易額的一半以上將以人民幣結算，預計規模高達2萬(wàn)億元。

 

　　具體來(lái)說(shuō)，主要是哪些企業(yè)需要關(guān)注跨境金融?對不同類(lèi)型的企業(yè)來(lái)說(shuō)，又有哪些低成本的跨境融資渠道值得關(guān)注?

 

　　三類(lèi)企業(yè)關(guān)注跨境融資市場(chǎng)：

 

　　一是具有跨境結算或投融資等需求的境內外向型企業(yè);

 

　　二是在海外或離岸設立境外平臺，以實(shí)現對外集中采購、銷(xiāo)售和投融資的走出去企業(yè)或者集團;

 

　　三是在商業(yè)銀行開(kāi)立離岸賬戶(hù)或境外機構境內結算賬戶(hù)的境外企業(yè)。

 

　　傳統的內保外貸

 

　　案例一：跨境人民幣結構性融資

 

　　A公司是山西的一家國有礦產(chǎn)集團，主要從事礦產(chǎn)的開(kāi)采、進(jìn)口、加工等。它在香港成立了一家礦產(chǎn)進(jìn)出口貿易的子公司(B公司)，B公司具有作為離岸資金平臺的作用。

　　C銀行是總部設在香港的一家外資銀行。它為A集團設計了跨境人民幣結構性融資方案，為企業(yè)節省了財務(wù)成本，取得了不錯的綜合收益。

　　(1)A公司把原來(lái)用于購匯付貨款的人民幣資金存入C銀行北京分行，作為人民幣保證金，隨后，其香港子公司B公司從C銀行總行獲取美元貸款，完成貨款支付。

　　(2)A公司50%的保證金用于購買(mǎi)C銀行北京分行1年期限理財產(chǎn)品(收益率5.3%)、50%保證金存放1年期定期存款(收益率3.5%)，境內存款綜合收益率4.45%。

　　(3)A公司在香港的關(guān)聯(lián)公司B公司從C銀行總行取得美元貸款，貸款成本為2.6%。

　　(4)B公司在C銀行鎖定1年期NDF價(jià)格、IRS利率掉期以鎖定匯率風(fēng)險，降低財務(wù)成本。

　　如此一來(lái)，A公司把1000萬(wàn)元美元質(zhì)押給銀行，通過(guò)本方案不僅可以獲得香港的低成本美元貸款，還鎖定了匯率風(fēng)險，顯然比直接用人民幣換美元外匯的即期支付方式要劃算。

 

　　案例二：跨境人民幣進(jìn)口開(kāi)證+境外行外幣貿易融資

 

　　四川省某地區電子業(yè)龍頭企業(yè)A公司擁有眾多的境外子公司，其中位于香港的B公司，扮演著(zhù)A公司(其母公司)在港臺地區集中供應商的角色，對外幣資金的需求量較大且運轉速度極快。

　　根據A公司的實(shí)際，C銀行四川省分行為其設計了組合產(chǎn)品方案：

　　(1)買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂以人民幣計價(jià)的購銷(xiāo)合同，并開(kāi)立以賣(mài)方為受益人的遠期跨境人民幣信用證，賣(mài)方收到信用證后備貨、運輸，交單。

　　(2)境內行收到單據并審核合格后，在規定期限內向賣(mài)方代理行發(fā)出承兌電，確認到期付款責任。

　　(3)境外行收到承兌電后，為賣(mài)方核定買(mǎi)單額度并融資(外幣)，并向其海外供應商支付外幣。

　　(4)境內行到期對外付款，B公司收到信用證項下款項后轉換成外幣支付買(mǎi)單融資本息。

　　這個(gè)方案不但幫助A公司有效規避了匯率風(fēng)險，還分享了開(kāi)證時(shí)間內人民幣升值收益，而且其子公司獲得境外利率相對較低的外幣融資。

　　同時(shí)，B公司通過(guò)有效利用境內銀行承兌信用證的付款保證增強了信用，更加順利地獲得境外銀行的外幣資金融通。

 

　　基于海外代付的協(xié)議付款融資創(chuàng )新

 

　　案例一：人民幣協(xié)議付款

 

　　當一家境內企業(yè)需要從境外進(jìn)口貨物時(shí)，境內銀行可以作為境外銀行的代理，與境內進(jìn)口商簽訂融資合同，然后向境外銀行發(fā)出《協(xié)議付款指示電》，請求境外銀行對進(jìn)口商的外幣應付業(yè)務(wù)敘做人民幣協(xié)議付款融資。同時(shí)，按照起息日當日境內銀行與境外銀行確定的匯率，將人民幣融資本金折算成指定金額的外幣款項支付給收款行。境內銀行承諾，在融資到期限日，境內銀行將向境外銀行支付人民幣本息。

 

　　于是，A銀行聯(lián)系境外代理行B銀行與C公司簽訂融資合同，由B銀行為C公司墊付外幣進(jìn)口貨款，A銀行在融資到期日之前，向B銀行支付按約定匯率計算的外幣貸款的應付人民幣本息。

 

　　這種操作方式，一般發(fā)生在境內A銀行沒(méi)有足夠的資金額度為客戶(hù)提供跨境融資的情況下，比如，境內A銀行由于短期內受到貸款額度規模和短期外債規模的限制，也不能采取正常的海外代付方式滿(mǎn)足客戶(hù)的資金需求，因為海外代付也需要占用A銀行的短期外債額度。

 

　　這個(gè)案例中，A銀行可以在自身融資額度和外債額度不足的情況下為C公司提供融資解決方案，并通過(guò)預先鎖定人民幣匯率，賺取匯差收益。對融資方C公司來(lái)說(shuō)，可享受境外外幣貸款較低的利率(如果按1億美元貸款規模、國內外利差2個(gè)百分點(diǎn)計算，約節省200萬(wàn)美元財務(wù)費用)。

 

　　案例二：人民幣協(xié)議融資

 

　　當一家境內企業(yè)向境外出口貨物時(shí)，境內銀行代理境外銀行與境內的出口商簽訂融資合同，然后由境內銀行向境外銀行發(fā)出指示，請求境外銀行對境內出口商在訂單及出口信用證項下貨物采購、生產(chǎn)和裝運或出口項下的對外本外幣應收業(yè)務(wù)提供融資便利。也就是說(shuō)，境外銀行在境內出口商收到境外企業(yè)的貨款之前，預先向境內的出口商支付貨款，待境內出口商收到貨款后，再償付給境外銀行。

 

　　協(xié)議融資業(yè)務(wù)品種包括訂單融資、打包貸款、出口押匯、出口商業(yè)發(fā)票貼現等。

 

　　如境內B銀行原來(lái)與境內出口商A公司合作出口項下的融資，但由于短期內受到貸款額度規模限制，未能向客戶(hù)提供融資服務(wù)。于是，B銀行聯(lián)系境外分支機構C銀行與A公司簽訂融資合同，由C銀行為A公司提供出口備貨所需的人民幣融資，A公司仍通過(guò)B銀行寄出出口單據并進(jìn)行索匯，收到出口貨款后，由B銀行支付給C銀行，歸還融資本息。

 

　　在這個(gè)案例中，B銀行可以在自身融資額度不足的情況下為A公司提供融資解決方案，A公司可以享受境外人民幣貸款較低的利率。

 

　　上海自貿區內的跨境融資創(chuàng )新

 

　　隨著(zhù)上海自貿區一系列的改革政策落地，區內掀起了一股設立機構、創(chuàng )新業(yè)務(wù)的熱潮。

 

　　案例：運用自貿區新政的跨境融資

 

　　今年初，工行、中行就已經(jīng)為自貿區內的企業(yè)辦理了跨境人民幣貸款。

 

　　根據央行上�？偛款C布的《中國人民銀行上�？偛恐С种袊�(上海)自由貿易試驗區擴大人民幣跨境使用的通知》，區內非銀行金融機構和企業(yè)可以從境外借用人民幣資金，但數額不得超過(guò)實(shí)繳資本倍數乘以宏觀(guān)審慎政策參數，其中區內企業(yè)的實(shí)繳資本倍數為1倍，區內非銀行金融機構的實(shí)繳資本倍數為1.5倍。把融資額跟實(shí)繳資本掛鉤，目的是為了防范注冊資本金很小、甚至為零的空殼公司在自貿區進(jìn)行大規模的海外融資，謀求套利。

 

　　例如，中國銀行通過(guò)中行的澳門(mén)分行、新加坡分行，為上海自貿區聯(lián)合發(fā)展有限公司辦理了1億元人民幣境外借款。這家企業(yè)是自貿區洋山保稅港區的唯一開(kāi)發(fā)主體，這筆借款資金用于自貿區洋山保稅港區內標準廠(chǎng)房、保稅物流倉庫以及辦公大樓的日常經(jīng)營(yíng)維護、管理。

 

　　至于這筆海外借款的利率，雖然中國銀行的工作人員表示具體利率不便透露，但可以明確“介于離岸和在岸利率之間”，還是要低于國內借款的成本。目前新加坡等離岸人民幣中心的人民幣貸款利率均低于內地，大約在4%-5%左右。

 

 

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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