缺點(diǎn)：稀釋了大股東對企業(yè)的控股權，可能攤薄企業(yè)每股收益和每股凈資產(chǎn)。

 

　　國際上大型并購案例有半數以上都是采取換股并購方式，多用于善意收購。

 

　　綜合證券支付

 

　　指并購方以現金、股票、認股權證、可轉換債券和其他債券等多種支付工具來(lái)支付并購價(jià)款。除了現金、股票以外，還有：

 

　　企業(yè)債券：指并購方以新發(fā)行的債券換取并購企業(yè)股東的股票。通常是較普通股更便宜的資金來(lái)源，向持有者支付的利息是免稅的，還可以把它和認股權證或可轉換債券結合起來(lái)。

 

　　認股權證：由上市公司發(fā)出的證明文件，賦予持有人在制定時(shí)間內，用指定價(jià)格換股認購由該公司發(fā)出指定數目即換股比例的股票的權利。并購公司可因此延期支付股利，因為認股權證并不是股票，其持有人并不能視為股東。

 

　　可轉換債券：指債券持有者可以按約定的條件將債券按發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格轉換成公司的普通股股票。并購公司能以比普通股票更低的利率和較寬松的契約條件出售債券。當企業(yè)正在開(kāi)發(fā)一種新產(chǎn)品或新業(yè)務(wù)時(shí)，可轉換債券能通過(guò)轉換期達到預期的額外利潤。

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