以某證券公司發(fā)行專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)為例：

 

　　(1) 確定證券化基礎資產(chǎn)并組建資產(chǎn)池�；�礎資產(chǎn)在法律上能夠準確、清晰地予以界定，并可構成一項獨立的財產(chǎn)權利;基礎資產(chǎn)的權屬明確;能夠合法、有效地轉讓;能產(chǎn)生獨立、穩定、可評估預測的現金流。

 

　　(2)對該基礎資產(chǎn)進(jìn)行信用評級，并根據評級情況對基礎資產(chǎn)進(jìn)行信用增級，提高基礎資產(chǎn)的信用級別;律師出具法律意見(jiàn)書(shū)、會(huì )計師出具資產(chǎn)審計報告、評級機構出具評級報告。

 

　　(3)設立證券公司專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃，向相關(guān)投資者發(fā)售資產(chǎn)支持證券，募集購買(mǎi)專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃資金。

 

　　(4)向發(fā)起人支付基礎資產(chǎn)購買(mǎi)價(jià)款，實(shí)現發(fā)起人(原始權益人)基礎資產(chǎn)的真實(shí)出售。

 

　　(5)由商業(yè)銀行第三方機構對專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃資金賬戶(hù)單獨托管;第三方機構接受委托為基礎資產(chǎn)服務(wù)。

 

　　(6)專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃存續期間，計劃管理人與發(fā)起人按照法律法規要求按時(shí)披露專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃運營(yíng)信息。

 

　　(7)專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃存續期間，計劃管理人按約定日期向投資者支付資產(chǎn)支持證券利息，計劃結束時(shí)，返還投資者本金。

 

　　(8)專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃存續期結束，計劃管理人返還基礎資產(chǎn)，成功實(shí)現退出。

 

　　三、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)交易結構

 

　　銀行從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，大多以理財計劃的形式通過(guò)與信托、證券、基金等行業(yè)合作方式實(shí)現。目前，銀監會(huì )已經(jīng)批準商業(yè)銀行試點(diǎn)獨立發(fā)行理財管理計劃，賦予了銀行直接從事資管業(yè)務(wù)權利。在此之前，銀行只有借道信托、證券、基金等機構從事資管業(yè)務(wù)，也同時(shí)積累了豐富的資管業(yè)務(wù)經(jīng)驗。根據已有實(shí)踐，筆者介紹幾種銀行與信托、證券等機構合作進(jìn)行資產(chǎn)管理的交易結構，僅供參考。

 

　　1、銀行理財計劃的交易結構

 

　　操作流程如下：

 

　　(1)商業(yè)銀行根據金融市場(chǎng)信息、不同投資者不同的投資偏好等因素制定多樣化的理財計劃(保證收益、保本浮動(dòng)收益和非保本浮動(dòng)收益三種);

 

　　(2)商業(yè)銀行向客戶(hù)提供理財顧問(wèn)業(yè)務(wù)，為其進(jìn)行財務(wù)分析、財務(wù)規劃和投資顧問(wèn)等專(zhuān)業(yè)化服務(wù)，并向其推介銀行的理財計劃;

 

　　(3)商業(yè)銀行與客戶(hù)簽訂《委托代理協(xié)議》，獲得代理投資的授權等必要法律文件;

 

　　(4)按照客戶(hù)自主選擇的理財計劃和雙方簽訂的《委托代理協(xié)議》，商業(yè)銀行代理客戶(hù)進(jìn)行投資，通過(guò)與信托、證券、保險等機構合作方式進(jìn)行;

 

　　(5)在理財計劃收益分配日，商業(yè)銀行向客戶(hù)支付投資收益;在理財計劃終止時(shí)，向客戶(hù)支付當期投資收益，退還本金。

 

　　2、銀證信合作委托貸款業(yè)務(wù)

 

　　銀證信委托貸款業(yè)務(wù)是指銀行借道券商定向產(chǎn)品通道，轉入信托投放貸款的業(yè)務(wù)。其既優(yōu)化銀行報表結構(貸款出表)，又增加貸款收入。

 

　　操作流程主要如下：

 

　　(1)由資金委托銀行以同業(yè)資金/自有資金/理財資金委托證券公司成立定向資產(chǎn)管理計劃;

 

　　(2)證券公司定向資產(chǎn)管理計劃作為單一委托人委托信托公司設立單一資金信托計劃;

 

　　(3)信托公司用受托資金向銀行指定客戶(hù)發(fā)放信托貸款，或者受讓銀行存量信貸資產(chǎn)。

 

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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