近年來(lái)，隨著(zhù)國內機構與個(gè)人財富的迅速積累，資產(chǎn)管理行業(yè)迅猛發(fā)展;新一輪監管放松，在擴大投資范圍、降低投資門(mén)檻以及減少相關(guān)限制等方面，打破了證券、期貨、證券投資基金、銀行、保險、信托之間的競爭壁壘，使資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)入進(jìn)一步的競爭、創(chuàng )新、混業(yè)經(jīng)營(yíng)泛資產(chǎn)管理時(shí)代。

 

　　一、信托公司資產(chǎn)管理交易結構

 

　　本文僅介紹信托公司目前兩種主流信托交易結構，即股權信托模式與權益信托模式下的交易結構，對于信托投融資其它模式下的交易結構不予介紹。

 

　　1、股權信托交易結構

 

　　以某開(kāi)發(fā)商企業(yè)融資項目公司為例：

 

　　(1)信托公司以集合信托資金計劃的形式，向投資者(委托人)發(fā)行信托計劃集合資金;

 

　　(2)項目公司以項目土地使用權或者第三方擔保形式對項目的未來(lái)收益進(jìn)行增信擔保，確保萬(wàn)一在項目收益不能涵蓋投資者信托本金與收益情況下，信托公司能以擔保財產(chǎn)受償返還委托人(投資者)的本金與信托收益;

 

　　(3)資金募集完成后，信托公司以收購項目公司股權或者信托公司購買(mǎi)項目公司增資股份形式進(jìn)入項目公司;

 

　　(4)雙方約定，信托期滿(mǎn)后由項目公司溢價(jià)購回項目公司出賣(mài)給信托公司的股權，或者項目公司用項目效益歸還信托公司信托本金與信托利益，信托資金按約定退出;

 

　　(5)信托公司在扣除自己應得的信托報酬后返還給委托人(投資人)本金與信托利益，成功實(shí)現退出，該信托計劃結束。

 

　　2、權益信托交易結構

 

　　以某開(kāi)發(fā)商企業(yè)融資項目公司為例：

 

　　(1)信托公司作為受托人向委托人(投資者)發(fā)行項目公司財產(chǎn)權集合資金信托計劃，投資者購買(mǎi)該計劃，信托公司募集資金;

 

　　(2)項目公司以項目土地使用權或者第三方擔保形式對回購收益進(jìn)行增信擔保，確保萬(wàn)一在項目收益不能涵蓋投資者信托本金與收益情況下，信托公司能以擔保財產(chǎn)受償返還委托人(投資者)的本金與信托收益;

 

　　(3)信托公司用募集到的信托資金購買(mǎi)項目公司財產(chǎn)權益，項目公司獲得項目財產(chǎn)權對價(jià)資金;

 

　　(4)項目公司將信托資金投入到預先選定的優(yōu)質(zhì)項目，獲取項目收益;

 

　　(5)信托到期，項目公司溢價(jià)回購項目財產(chǎn)權益，信托公司在扣除自己應得的信托報酬后返還給委托人(投資人)本金與信托利益，實(shí)現成功退出，該信托計劃結束。

 

　　二、證券公司資產(chǎn)管理交易結構

 

　　證券公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要通過(guò)定向資產(chǎn)管理計劃、集合資產(chǎn)管理計劃與專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃作為載體實(shí)施。下面主要介紹集合資產(chǎn)管理計劃與專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃兩種交易機構。

 

　　1、集合資產(chǎn)管理計劃

 

　　以某證券公司發(fā)行集合資產(chǎn)管理計劃開(kāi)展固定收益類(lèi)業(yè)務(wù)為例：

 

　　(1)證券公司發(fā)行集合資產(chǎn)計劃，銀行與其他資金方作為委托人分別作為優(yōu)先級與劣后級購買(mǎi)該計劃;

 

　　(2)證券公司將募集到的集合資金委托銀行托管，由第三方銀行對該資金進(jìn)行監督;

 

　　(3)證券公司按照法律規定與委托人的約定，在交易所、銀行間債券交易市場(chǎng)等購買(mǎi)各類(lèi)債券、基金、國債、信托產(chǎn)品等固定收益類(lèi)產(chǎn)品;

 

　　(4)集合資產(chǎn)管理計劃到期，證券公司在扣除本計劃資產(chǎn)管理的預定費用后，將本金和收益返還給委托(投資人)，計劃結束。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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