Venture Capital風(fēng)險投資源于美國，在中國始于IDG，至今20年整。從一線(xiàn)美元基金大規模進(jìn)入中國，十年整。機構百余家，從業(yè)者千余人。

　　一、VC的意義是什么?

　　筆者認為有四個(gè)維度。

　　1、從金融屬性，VC屬于一級市場(chǎng)、早期、股權投資。

　　2、從企業(yè)角度，給初創(chuàng )企業(yè)提供了一種債權以外的股權融資渠道。這點(diǎn)對于非經(jīng)營(yíng)性的、難以通過(guò)債權融資的早期技術(shù)型公司的重要性更為突出。

　　3、從資產(chǎn)配置，為L(cháng)P提供了一種可以博取較高收益的資產(chǎn)配置渠道。屬于高風(fēng)險資產(chǎn)，具有強波動(dòng)性，最易受宏觀(guān)經(jīng)濟大環(huán)境影響。

　　4、從社會(huì )價(jià)值，所有產(chǎn)業(yè)都有生命周期，VC是促進(jìn)新技術(shù)快速產(chǎn)業(yè)化的催化劑，加速產(chǎn)業(yè)變革和發(fā)展進(jìn)程。

　　二、VC如何做投資判斷?

　　有人說(shuō)VC做投資決策的復雜性堪比藝術(shù)。但筆者認為就本質(zhì)上而言，拋開(kāi)一家機構的內部制度，個(gè)體決策者如何做出投資判斷最終取決于兩點(diǎn)：感性體驗，理性判斷。

　　1、任何投資判斷都會(huì )受到?jīng)Q策者本人成長(cháng)經(jīng)歷、背景、偏好、體驗的影響。如果對一個(gè)產(chǎn)品沒(méi)有使用體驗，或當決策者的生活環(huán)境與產(chǎn)品目標用戶(hù)的生活環(huán)境相脫節時(shí)，就難以做出正確的判斷。

　　如果投資社交，就要做社交達人，投資游戲，就要做骨灰玩家，投資互聯(lián)網(wǎng)金融，就要做理財達人，投資智能硬件，就最好把智能硬件產(chǎn)品都買(mǎi)了玩一遍。這樣你才能真正站在一個(gè)最終用戶(hù)的角度思考問(wèn)題，這一點(diǎn)與PM做產(chǎn)品相像。

　　2、理性判斷，取決于決策者的經(jīng)驗和方法論的積累。

　　大約有四個(gè)核心指標：

　　1)團隊，背景是否資深，搭配是否合理，是否有足夠行業(yè)資源，是否具備管理大規模、高增速團隊的能力。

　　2)市場(chǎng)，是否到達爆發(fā)點(diǎn)，存量、增量是否夠大，互聯(lián)網(wǎng)滲透率、市場(chǎng)集中度、市場(chǎng)化率是否會(huì )快速提升。

　　3)產(chǎn)品，漏斗模型中各項數據是否良性，是否比同類(lèi)競品有競爭力，用戶(hù)體驗是否做到極致，模式是否能夠快速復制。

　　4)財務(wù)，GMV，ARPU，付費率，復購率等等，未來(lái)能否建立商業(yè)模式。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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