在12月11日，由中國經(jīng)營(yíng)報社主辦的“新使命、新賽道、新征程”2018(第十屆)卓越競爭力金融峰會(huì )上，證監會(huì )上市部劉連起表示：“證監會(huì )穩步提高審核效率，推行分道制審核、‘一站式’審批，通過(guò)構建機制鼓勵好公司選擇好中介、實(shí)施好項目扶優(yōu)限劣。持續優(yōu)化審核流程，提高審核效率。目前，上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的平均審核時(shí)間約66天，遠低于《證券法》規定的3個(gè)月的審核時(shí)限。”

 

近年來(lái)，證監會(huì )努力適應經(jīng)濟發(fā)展新階段的特征，努力貫徹國務(wù)院“放管服”改革要求，深化并購重組市場(chǎng)化改革，大幅取消和簡(jiǎn)化行政許可，進(jìn)一步壓縮審核時(shí)間，著(zhù)力提升審核效率。通過(guò)推出一系列并購重組政策，助力上市公司做優(yōu)做強。

 

自2014年3月《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》發(fā)布以來(lái)，證監會(huì )以推行市場(chǎng)化改革為主線(xiàn)，緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項任務(wù)，在簡(jiǎn)政放權的同時(shí)加強監管，為上市公司的發(fā)展營(yíng)造了較好的市場(chǎng)環(huán)境。

 

劉連起說(shuō)道：“首先是大幅取消和簡(jiǎn)化行政審批事項。”

 

2014年《意見(jiàn)》發(fā)布以及全國人大常委會(huì )修改《證券法》后，證監會(huì )跟進(jìn)修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和《上市公司收購管理辦法》，大幅取消對上市公司重大購買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)的審批。取消要約收購事前審批和兩項要約收購豁免情形的審批。修訂后的《重組辦法》《收購辦法》已于當年11月23日生效施行。

 

劉連起繼續講道，實(shí)現審核信息全公開(kāi)，通過(guò)持續提高工作透明度，證監會(huì )已實(shí)現并購重組審核流程、過(guò)程信息、監管標準全公開(kāi)。行政許可重要節點(diǎn)的關(guān)鍵信息都在證監會(huì )外網(wǎng)每周更新;具體審核標準分類(lèi)細化、及時(shí)公開(kāi);每單許可的書(shū)面反饋信息均第一時(shí)間主動(dòng)公開(kāi)。

 

劉連起接著(zhù)講道，此外，證監會(huì )還持續優(yōu)化審核機制和流程，已在審核中啟動(dòng)“當面反饋”機制，根據申請人和中介機構需要，就監管政策和反饋問(wèn)題與之作口頭解釋和答復，大幅降低企業(yè)溝通成本。

 

通過(guò)簡(jiǎn)政放權，上市公司并購重組日趨活躍。數據顯示，2018年1月到10月，全市場(chǎng)并購重組單數為3300余單，比2014年同期增長(cháng)51%;交易金額突破2萬(wàn)億元，比2014年同期增長(cháng)81%。

 

A股市場(chǎng)已成為全球第二大并購市場(chǎng)。資本市場(chǎng)并購重組在服務(wù)供給側結構改革、落實(shí)“三去一降補”任務(wù)、支持戰略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、助力國企改革、扶貧攻堅、“一帶一路”倡議等方面均發(fā)揮了積極作用。此外，3300余單并購重組項目中，需由證監會(huì )審核的為134單，占比僅為4%，并購重組市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快。

 

近期，證監會(huì )深化并購重組市場(chǎng)化改革，提升基礎制度的適應性、有效性，發(fā)布多項監管問(wèn)答和新聞發(fā)布，同時(shí)試點(diǎn)定向可轉債并購，深度激發(fā)市場(chǎng)活力，在支持上市公司借助并購重組實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮實(shí)效。

 

一是研究推出“小額快速”審核通道。發(fā)布監管問(wèn)答，對于不構成重大資產(chǎn)重組的小額交易，不再預審，直接提交并購重組委審議。劉連起表示，這一舉措大幅提升審核效率，降低交易成本。目前已有3單項目成功適用“小額快速”通道;當中民營(yíng)控股上市公司拓爾斯作為首單項目，從受理到拿到核準批文，僅用時(shí)20個(gè)工作日。

 

二是試點(diǎn)定向可轉債作為并購重組交易支付工具。“上市公司在并購重組中定向發(fā)行可轉債作為支付工具，有利于增加并購交易談判彈性，緩解上市公司現金壓力及大股東股權稀釋風(fēng)險。”劉連起說(shuō)道，“我會(huì )結合近期市場(chǎng)形勢和上市公司實(shí)際需求，試點(diǎn)定向可轉債并購。民營(yíng)控股上市公司賽騰股份作為首家試點(diǎn)企業(yè)，已于11月8日披露重組預案，目前已接收該許可。”

 

三是增加配套募集資金靈活性，發(fā)揮并購重組資源配置作用。證監會(huì )支持控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人通過(guò)認購配套融資、増資標的資產(chǎn)等方式真實(shí)和持續地鞏固控制權，同時(shí)放寬募集資金使用限制，明確配套融資可以用于補充上市公司和標的資產(chǎn)流動(dòng)資金、償還債務(wù)，滿(mǎn)足企業(yè)并購重組后續整合產(chǎn)能、優(yōu)化資本結構等需求。

 

四是新增并購重組審核分道制“豁免/快速”通道產(chǎn)業(yè)類(lèi)型，在原有支持產(chǎn)業(yè)的基礎上，進(jìn)一步支持高檔數控機床和機器人等十大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

 

五是取消“中概股”回歸前端限制條件。證監會(huì )明確對A股上市公司并購境外上市中資企業(yè)不再設財務(wù)、行業(yè)等條件，對此類(lèi)并購，與境內公司并購重組執行統一標準。

 

六是支持同行業(yè)并購重組。證監會(huì )對于上市公司收購非金融企業(yè)“少數股權”的并購重組，取消財務(wù)指標限制，進(jìn)一步服務(wù)企業(yè)去產(chǎn)能、調結構的發(fā)展。

 

七是增強發(fā)行定價(jià)機制的可操作性。證監會(huì )制定監管問(wèn)答，對發(fā)行定價(jià)和調價(jià)機制設計等細化要求，進(jìn)一步提高股份定價(jià)市場(chǎng)化水平和可操作性。

 

八是修訂停復牌規則、簡(jiǎn)化重組預案披露要求。進(jìn)一步明確了審慎停牌原則、分階段披露原則以及嚴格保密原則，過(guò)去隨意停、停時(shí)長(cháng)、籠統說(shuō)的局面將一去不返，截至12月10日，滬深兩市停牌公司僅有14家。同時(shí)，配合停復牌規則修訂了《26號格式準則——上市公司重大資產(chǎn)重組》，聚焦主要交易對方和交易標的核心要素的披露、增加中介機構核查彈性要求、不再強制要求披露標的預估值或擬定價(jià)，便于交易各方更充分地談判博弈。

 

此外，證監會(huì )還發(fā)布相關(guān)規則，明確重組交易對方為超200人非上市股份有限公司的核査要求、縮短IPO被否企業(yè)籌劃重組上市間隔期(3年縮短到6個(gè)月)等，明確市場(chǎng)預期，為上市公司開(kāi)展并購重組掃清障礙。深度激發(fā)市場(chǎng)活力，在支持上市公司借助并購重組實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮實(shí)效。

 

最后，劉連起表示，證監會(huì )將進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)機制作用，持續研究和順應企業(yè)訴求，深化并購重組體制機制改革，鼓勵支持上市公司并購重組，降低企業(yè)融資成本，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。

 

來(lái)源：中國經(jīng)營(yíng)網(wǎng)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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