截至2019年1月7日，已有1244家上市公司發(fā)布了2018年全年業(yè)績(jì)預告，披露規模達到3成。近60家公司在全年業(yè)績(jì)預告中提示，并購資產(chǎn)或存商譽(yù)減值跡象，預計會(huì )對當期業(yè)績(jì)產(chǎn)生影響。

 

所謂商譽(yù)，是指企業(yè)在并購中購買(mǎi)企業(yè)投資成本超過(guò)被并購企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，比如品牌價(jià)值、員工素質(zhì)等，能在未來(lái)期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤。換句話(huà)說(shuō)，一家上市公司看好被收購公司未來(lái)盈利能力，于是實(shí)行溢價(jià)收購，而溢價(jià)部分即為商譽(yù)的數值。

 

俗話(huà)說(shuō)“無(wú)收購，不商譽(yù)”，商譽(yù)產(chǎn)生于外延并購中。多數上市公司奢望通過(guò)收購有發(fā)展前途的企業(yè)來(lái)增厚自身主業(yè)或者實(shí)現轉型，以增強市場(chǎng)競爭優(yōu)勢。特別是近幾年來(lái)，越來(lái)越多的上市公司熱衷于并購重組，資本運作頻繁，于是，在并購過(guò)程中，商譽(yù)在資產(chǎn)負債表中不斷增加，乃至成為企業(yè)報表中的一項重要資產(chǎn)。

 

商譽(yù)是把雙刃劍，在給上市公司市值錦上添花的同時(shí)，也帶來(lái)了極大的減值風(fēng)險。商譽(yù)減值的最大風(fēng)險就是“商譽(yù)”成“傷譽(yù)”，依賴(lài)外延式并購提升業(yè)績(jì)蘊藏巨大風(fēng)險，頻繁并購積聚的商譽(yù)更像是達摩克利斯之劍，業(yè)績(jì)地雷會(huì )在年報中踩響，極端情況下，商譽(yù)全部減值將吞噬上市公司利潤。受傷害的不僅是投資者，上市公司本身的市場(chǎng)價(jià)值也會(huì )大打折扣。

 

雖說(shuō)為避免商譽(yù)減值的弊端，會(huì )計準則中有兩個(gè)重要的前提保證條件：一是盡可能將被并購企業(yè)或業(yè)務(wù)的無(wú)形資產(chǎn)辨識出來(lái)，并將其從商譽(yù)中分離出來(lái)，以減少商譽(yù)的體量;二是每年進(jìn)行合理、有效、充分的商譽(yù)減值測試，擠出得不到經(jīng)濟實(shí)質(zhì)支持的泡沫，以保持商譽(yù)的合理性和計量的穩健性。然而，在實(shí)際操作中，鮮有哪家上市公司規規矩矩這樣操作，倒是千方百計往商譽(yù)中注水，在并購信息披露中夸大其詞。

 

鑒于此，財政部擬用商譽(yù)攤銷(xiāo)代替商譽(yù)減值。1月4日，財政部會(huì )計準則委員會(huì )官網(wǎng)披露，大部分咨詢(xún)委員同意隨著(zhù)企業(yè)合并利益的消耗將外購商譽(yù)的賬面價(jià)值減記至零這一商譽(yù)的后續會(huì )計處理方法。不過(guò)，1月8日，財政部會(huì )計準則委員會(huì )發(fā)表說(shuō)明稱(chēng)，商譽(yù)會(huì )計處理按現行要求執行。

 

需要說(shuō)明的是，攤銷(xiāo)是一種會(huì )計處理方法，與固定資產(chǎn)折舊類(lèi)似，是指對除固定資產(chǎn)之外，其他可以長(cháng)期使用的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)按照其使用年限每年分攤購置成本。

 

若商譽(yù)減值改為攤銷(xiāo)，意味著(zhù)上市公司商譽(yù)以逐步分攤的形式代替一次性歸零，可望熨平巨額商譽(yù)減值對上市公司資產(chǎn)、損益變動(dòng)帶來(lái)的巨大沖擊，將在一定程度上壓縮利用巨額商譽(yù)減值調節損益的空間，這就極大地減輕了上市公司業(yè)績(jì)波動(dòng)的風(fēng)險，從而降低商譽(yù)在年報中一次性“爆雷”的可能性。

 

同時(shí)，商譽(yù)攤銷(xiāo)或影響A股并購邏輯，是對上市公司并購沖動(dòng)情緒的一種抑制，可對盲目并購有約束，莫要再用盲目并購形成的溢價(jià)“肥皂泡”粉飾平日的業(yè)績(jì)報表。

 

出來(lái)混總是要還的。雖然并購重組的故事看上去很精彩，但一旦并購對象的業(yè)績(jì)無(wú)法達到預期的想象或經(jīng)營(yíng)環(huán)境突然出現問(wèn)題，并購對象就成了“燙手的山芋”，對原本業(yè)績(jì)就很難看的上市公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪上加霜。

 

因此，筆者認為，頂層設計擬出臺商譽(yù)攤銷(xiāo)的會(huì )計處理方法，釋放了對上市公司并購監管趨嚴的信號，上市公司應好自為之。

 

來(lái)源：新京報

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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