繼2018年并購重組交易規模顯著(zhù)增長(cháng)之后，2019年上半年新三板市場(chǎng)并購重組升溫趨勢明顯。今年1月份，已有19家掛牌公司披露19次收購報告書(shū)，其中10家小微企業(yè)披露10次收購報告書(shū)。市場(chǎng)人士普遍預計上市公司收購新三板企業(yè)也會(huì )呈現快速增長(cháng)態(tài)勢。

 

聯(lián)訊證券研究院新三板首席分析師彭海分析稱(chēng)，預計今年并購市場(chǎng)會(huì )保持一定的熱度，這主要緣于經(jīng)濟增速處于下行周期，中小企業(yè)面臨的競爭壓力加大，擴大再生產(chǎn)面臨資金壓力，今年上半年并購會(huì )成為部分企業(yè)的優(yōu)選資本運作。

 

近年來(lái)，上市公司并購新三板掛牌公司的案例呈現遞增態(tài)勢，據聯(lián)訊證券新三板研究組統計，2016年有34家，交易金額154億元;2017年59家，交易金額247.11億元;2018年至2018年12月14日有98家掛牌公司被上市公司并購，交易金額475.82億元。

 

統計數據顯示，被并購新三板掛牌公司主要是民營(yíng)企業(yè)，在被并購之時(shí)大部分處于基礎層，上市公司并購標的選擇主要來(lái)自于經(jīng)濟相對發(fā)達地區，現金支付成為主流并購支付方式，并且由于并購重組新規等政策原因，現金支付比例在2017年中后有明顯增長(cháng)趨勢。

 

彭海分析稱(chēng)，“上市公司并購涉及產(chǎn)業(yè)協(xié)同和業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營(yíng)等因素，影響并購整體數量的因素較多，比如IPO的節奏也是其中之一，如果IPO發(fā)行數量加快，企業(yè)被并購的意愿則不強。”

 

按照券商研究機構人士預測，今年A股市場(chǎng)將保持新股發(fā)行常態(tài)化，完成IPO數量有望實(shí)現與2018年水平相當，2018年105家公司完成，同比下降76%，大概率不會(huì )出現如2016年至2107年的高增長(cháng)態(tài)勢。

 

從政策層面來(lái)看，2018年10月份，證監會(huì )及全國股轉系統相繼發(fā)布若干涉及新三板企業(yè)并購重組的解釋性文件，放開(kāi)了一些限制，疏通了并購重組中的多個(gè)堵塞點(diǎn)，如明確了非上市公眾公司定向發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的，發(fā)行對象人數不受35人限制。全國股轉系統還通過(guò)優(yōu)化不同轉讓方式下權益變動(dòng)披露要求，降低了無(wú)意收購第一大股東的信披成本，減少了無(wú)意違規的發(fā)生，使投資者能夠“放心交易”。

 

業(yè)內人士認為，監管層疏通并購重組相關(guān)事項，將推動(dòng)一級市場(chǎng)和二級市場(chǎng)發(fā)揮交易功能，同時(shí)為市場(chǎng)并購重組鋪路和掃清障礙。

 

安信證券新三板研究負責人諸海濱分析稱(chēng)，觀(guān)察2018年A股公司收購新三板公司的案例，76%以上為現金收購，上市公司通常傾向于現金收購三板公司，收購新三板公司通常金額較小，平均收購金額在4億元左右，在并購政策刺激之下，企業(yè)適當采取“股權+現金”收購方式如能滿(mǎn)足“小額快速”要求或將大大提高并購效率。

 

“但2019年需要注意的是整體資本市場(chǎng)環(huán)境偏弱，其次是上市公司‘商譽(yù)’問(wèn)題的累積，使得對被并購企業(yè)估值壓力有所增大。”諸海濱表示。

 

來(lái)源:證券時(shí)報

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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