2015年底將至，央企重組風(fēng)云再起。國資委日前宣布南光集團和珠海振戎實(shí)施重組。在股市，央企、國企改革板塊表現活躍。業(yè)內人士表示，國企“三個(gè)一批”的改革與供給側改革四個(gè)階段是相吻合的，供給側改革將促使國企改革加速，而國企改革將通過(guò)鼓勵企業(yè)創(chuàng )新、重組與清退、增加有效供給推動(dòng)供給側改革。在國企改革與供給側改革的雙輪驅動(dòng)下，央企、國企的兼并重組將提速。

 

　　供給側改革和國企改革

 

　　“新供給經(jīng)濟周期與國企‘三個(gè)一批’的改革是吻合的。”中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )副會(huì )長(cháng)李錦表示，央企改革要解決三個(gè)“一批”，即清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng )新發(fā)展一批國有企業(yè)，這與供給側改革的四個(gè)階段是相對應的，即新供給形成階段、供給擴張階段、供給成熟階段和供給老化階段。

 

　　李錦認為，當前中國經(jīng)濟正處在經(jīng)濟增長(cháng)速度降低、趨勢向下階段，因為目前較多行業(yè)處于供給成熟和供給老化階段。供給側改革最終要落到結構改革上，通過(guò)比例的調整來(lái)設計新結構、改善效率，通過(guò)創(chuàng )新來(lái)提供新供給，通過(guò)改革來(lái)構建新動(dòng)力。供給側結構性改革要鼓勵國有企業(yè)創(chuàng )新、重組與清退。通過(guò)創(chuàng )新發(fā)展一批企業(yè)，提高經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量，全面提升中國各方面的要素生產(chǎn)力;通過(guò)重組，提高國企的效益和競爭力;通過(guò)清理退出一批企業(yè)，對于鋼鐵、水泥、煤炭、油氣、有色金屬、玻璃等上游板塊進(jìn)行較大力度的結構性調整，要定下目標，有路線(xiàn)圖、實(shí)施圖，下大力氣解決“僵尸”企業(yè)的問(wèn)題。

 

　　中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)與政策研究中心主任扈志亮認為，供給側改革和國企改革相輔相成。供給側改革有望降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度及社會(huì )成本，優(yōu)化資源配置，為國企改革創(chuàng )造環(huán)境，同時(shí)供給側改革要求優(yōu)化供給結構，這將促使國企改革加速。國企改革將改善資源配置現狀，提高國企生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，激發(fā)國企創(chuàng )造性，推進(jìn)供給側改革步伐。未來(lái)二者將相互激勵、相互促進(jìn)，共同驅動(dòng)中國經(jīng)濟發(fā)展，為中國經(jīng)濟創(chuàng )造新的動(dòng)力。

 

　　政策力推并購重組

 

　　近期，國企并購重組政策面不斷加碼。國資委主任張毅日前撰文指出，充分利用多層次資本市場(chǎng)和國有資本運營(yíng)平臺，按照“做好增量、盤(pán)活存量、主動(dòng)減量”的思路，加大國有企業(yè)、國有資本調整力度，促進(jìn)轉型升級。國資委副主任王文斌近日在全國國資委系統指導監督工作研討培訓班上表示，在更大范圍、更高層次上推動(dòng)企業(yè)重組和資源整合。證監會(huì )上市公司監管部主任歐陽(yáng)澤華表示，隨著(zhù)國企改革的不斷深入，有望形成新一波企業(yè)并購浪潮。

 

　　目前，在國企改革“1+N”配套措施中，《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》、《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見(jiàn)》、《關(guān)于改革和完善國有資產(chǎn)管理體制的若干意見(jiàn)》、《關(guān)于加強和改進(jìn)企業(yè)國有資產(chǎn)監督防止國有資產(chǎn)流失的意見(jiàn)》、《關(guān)于在深化國有企業(yè)改革中堅持黨的領(lǐng)導加強黨的建設的若干意見(jiàn)》等5個(gè)文件已發(fā)布。國務(wù)院正在督促各相關(guān)部門(mén)抓緊推進(jìn)配套改革文件出臺。

 

　　目前，鼓勵和規范國有企業(yè)投資項目引入非國有資本的指導意見(jiàn)、國有企業(yè)功能界定與分類(lèi)的指導意見(jiàn)已經(jīng)中央深改小組審議通過(guò)，員工持股計劃指導意見(jiàn)、中央企業(yè)結構調整與重組方案、完善國有企業(yè)法人治理結構方案、石油天然氣體制改革總體方案等配套文件也有望陸續下發(fā)。

 

　　李錦表示，隨著(zhù)國有資本投資、運營(yíng)公司組建以及“三個(gè)一批”的提出，并購重組將迎來(lái)一個(gè)新的局面。并購重組不僅是國企改革的重要方式，同時(shí)與調結構、轉方式是聯(lián)動(dòng)的。

 

　　在一定時(shí)期內，并購重組將成為國企改革發(fā)展的中心樞紐，強強聯(lián)合、拆分重組、混合參股、關(guān)停并轉、內部重組等多種方式的并購重組案例將持續涌現。

 

　　扈志亮表示，隨著(zhù)改革措施加速落地，央企、國企的兼并重組將提速。國企改革是國家改革的重點(diǎn)內容之一，中國經(jīng)濟現狀及未來(lái)發(fā)展趨勢要求央企、國企加快自我調整的步伐，推動(dòng)資源整合，提高經(jīng)營(yíng)效率。近期相關(guān)央企下屬上市公司密集披露集團與公司改革動(dòng)作，有望重新點(diǎn)燃市場(chǎng)對于國企改革的預期。

 

　　他認為，未來(lái)國企并購重組將沿著(zhù)幾條路徑推進(jìn)。一是對于產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，市場(chǎng)競爭相對充分的行業(yè)，通過(guò)并購重組，減少企業(yè)數量，從而提高企業(yè)的市場(chǎng)適應能力;二是對于自然資源壟斷性行業(yè)，可以參照電改方案，從不同環(huán)節入手拆分業(yè)務(wù)，引進(jìn)民營(yíng)資本，增強競爭力;三是通過(guò)借助資本市場(chǎng)，建立資本投資運營(yíng)公司;四是對于央企來(lái)說(shuō)，整體上市可能是其主要的并購重組路徑。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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