我之前做過(guò)的一個(gè)山東的項目，就是因為老板隱藏了大量的負債，結果造成后期償債、被執行等占壓現金流，被活活逼死的。所以我算個(gè)活案例。

　　但是時(shí)光倒轉，回到當時(shí)的條件之下，我依然認為不太可能得出真實(shí)的負債數額。為什么呢?我們看看當時(shí)企業(yè)隱性負債藏得多深：

　　1.企業(yè)的隱性負債來(lái)源于兩點(diǎn)：民間借貸和融資租賃。

　　2.民間借貸主要是老板從典當、小額貸、私下拆借來(lái)的資金，毫無(wú)疑問(wèn)，這一塊資金一定是通過(guò)老板的個(gè)人賬戶(hù)進(jìn)的公司運營(yíng)體系;

　　3.融資租賃(這也是我為什么總說(shuō)融資租賃公司風(fēng)險管理不到位的原因)，一共三家融資租賃公司給企業(yè)貸款，兩家貸款給了企業(yè)母公司(同一實(shí)際控制人控股)只是用企業(yè)做了無(wú)限連帶責任;另一家融資租賃公司直接借貸給了企業(yè)本身。，

　　4.借貸給企業(yè)本身的這家融資租賃，不上貸款卡、沒(méi)有辦理資產(chǎn)過(guò)戶(hù)手續、沒(méi)有辦理工商抵押登記、甚至沒(méi)有收走企業(yè)的設備發(fā)票。于是乎，企業(yè)在這家租賃公司的所在省開(kāi)了個(gè)賬戶(hù)，融資租賃款直接進(jìn)這個(gè)賬戶(hù)。下款當天，企業(yè)老板即通過(guò)虛假貿易合同轉走資金，然后通過(guò)老板個(gè)人賬戶(hù)流入借款企業(yè)。在企業(yè)的日常對外提供的報表中，根本不體現這筆負債。連財務(wù)系統中也完全不出現這個(gè)開(kāi)立在外省市的賬戶(hù)。所以，即便我能到企業(yè)財務(wù)室打開(kāi)她們的電腦查看財務(wù)軟件，但，查無(wú)可查。

　　5.借款給母公司的那兩家融資租賃公司，倒是將母公司的部分設備辦理了抵押登記手續，但其賬面也不做任何體現。借款企業(yè)的賬目上就更沒(méi)有相關(guān)記錄了。而且母公司和子公司所屬地市工商不在一處。因此現場(chǎng)檢查的時(shí)候稍微一漏神，可能就錯過(guò)了關(guān)鍵性的證據。

　　綜上所述，所有的隱性負債全部在財務(wù)上體現為股東的現金投入。要么記在“其他應付款-股東借款”，要么記在實(shí)收資本(資本公積)里。而且相關(guān)的憑證、銀行對賬單、記賬毫無(wú)差錯。企業(yè)一不向你出示借款合同、二不體現財務(wù)報表負債科目、三不辦理抵押登記手續，從何查起?

　　時(shí)至今日我仍然在不斷反思，當初到底要怎么做才能規避這個(gè)局面。財務(wù)上的手段，樓上的大神們都說(shuō)得比較多了，但事實(shí)上，單純依靠財務(wù)分析是無(wú)法在這個(gè)項目上規避風(fēng)險的。知乎高手多，大會(huì )計所接觸的也都是財務(wù)比較規范的企業(yè)。但不到地方上去，可能地方上一些法律意識較為淡薄的老板能干出什么事兒來(lái)你們真的想不到。上面所述的內容還算好的，企業(yè)甚至連銀行流水單都敢拿PS直接P一張給我。當初我在調研時(shí)已經(jīng)到財務(wù)室翻了5天的原始憑證，并直接打開(kāi)財務(wù)軟件進(jìn)行核查，但依然在隱性負債這個(gè)問(wèn)題上栽了跟頭。直接導致的后果就是我們前腳剛下款，后腳下款賬戶(hù)就被查封，最終我們成了托底的倒霉蛋。(按說(shuō)這企業(yè)規模也不小了，總資產(chǎn)10來(lái)個(gè)億，但老板是真法盲!!)

　　想過(guò)去，看今朝，我此起彼伏�；厥淄�事，我必須承認自己的專(zhuān)業(yè)水準仍待提高。但非技術(shù)層面，我也想提出一些觀(guān)點(diǎn)，以饗各位知友：

　　1. 在盡調時(shí)，千千萬(wàn)萬(wàn)記得親自到銀行打印貸款卡查詢(xún)記錄，要詳版的;另外，千千萬(wàn)萬(wàn)記得去工商局查詢(xún)企業(yè)的股權抵押記錄和動(dòng)產(chǎn)(設備)抵押記錄、去房管土管查詢(xún)資產(chǎn)抵押記錄。

　　2.無(wú)論上述資產(chǎn)當前有沒(méi)有被抵押，都要去查詢(xún)過(guò)往抵押記錄。因為你可以對照過(guò)往抵押記錄來(lái)看貸款卡查詢(xún)信息上的“已結清貸款記錄”——如果企業(yè)隱瞞了過(guò)往負債或現有負債，抵押記錄上一定是有蛛絲馬跡可循的;

　　3. 如果企業(yè)當前現有的資產(chǎn)都被抵押了出去，那我們在一定程度上可以認為企業(yè)的隱性負債較小。民間借貸公司也不傻，沒(méi)有抵押誰(shuí)敢借大額資金給你?三五百萬(wàn)行，多了恐怕還是要抵押的。(但是不絕對哈~~某金融租賃公司真的只要了個(gè)母公司信用擔保就放了1個(gè)多億資金，真事兒!)

　　4.如果一家企業(yè)做過(guò)融資租賃，小心再小心!搞不清楚企業(yè)現在是否有租賃借款的話(huà)，寧可不做這項目!(用好中登網(wǎng)!)

　　5. 看老板的為人，這一點(diǎn)萬(wàn)分重要!一個(gè)總喜歡含糊其辭，或者你說(shuō)什么他都點(diǎn)頭說(shuō)好好好的，千萬(wàn)小心!!說(shuō)好的都是看熱鬧的，挑毛病的是真主顧，記住!

　　6.第一次見(jiàn)面握手時(shí)就給你90度一鞠躬到底的，小心!一開(kāi)始就把自己放在一個(gè)特別卑微位置的人，跟你位置互換時(shí)，會(huì )把你放的比他還卑微。

　　7.很多人不愿意要借款公司的股權質(zhì)押，認為沒(méi)有實(shí)際意義，寧可拿房子拿地。對此，我持反對意見(jiàn)。當然，房子地我也要，但條件允許的話(huà)，務(wù)必拿到企業(yè)100%股權質(zhì)押，尤其是你覺(jué)得有些吃不準的企業(yè)。因為在后續發(fā)生風(fēng)險，進(jìn)行處置時(shí)，實(shí)際上單純的拍賣(mài)房產(chǎn)土地，意義都不大。只有把這個(gè)企業(yè)作為一個(gè)整體處置掉，才是有價(jià)值的，所以，相信我，這時(shí)候股權比土地房產(chǎn)都重要!

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

并購盡調項目