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投融并購實(shí)務(wù)
2017-09-04
在江蘇高科技投資集團采訪(fǎng)時(shí),記者聽(tīng)到了一個(gè)國企鳳凰涅槃般的故事。
江蘇高投集團主要從事創(chuàng )業(yè)投資和私募股權投資,通過(guò)對發(fā)展潛力大的高成長(cháng)性企業(yè)進(jìn)行投資,以上市、并購等途徑實(shí)現退出,獲得豐厚的投資回報。江蘇高科技投資集團的核心公司毅達資本就是傳說(shuō)中的風(fēng)投公司,目前共有209名員工,這支團隊幾乎沒(méi)有休息天,一年到頭在省內外尋找值得投資的項目。
江蘇高科技投資集團董事長(cháng)張偉告訴記者,風(fēng)投行業(yè)的競爭非常激烈,單是江蘇,就有近千家創(chuàng )業(yè)投資和私募股權投資機構,大家像獵豹覓食一樣尋找優(yōu)質(zhì)項目,一旦看準,必須迅疾地下手。目前,毅達資本是省內同行業(yè)中的翹楚,在權威機構發(fā)布的榜單中也穩居全國前三甲。從2014年到2016年,毅達資本累計完成了205個(gè)項目的投資,共有81個(gè)項目實(shí)現退出,其中IPO項目17個(gè)、借殼上市5個(gè)、并購10個(gè)、新三板掛牌42個(gè)。今年上半年又有5家企業(yè)先后成功IPO,還有近20家企業(yè)正在證監會(huì )發(fā)審排隊。如今,毅達資本已被業(yè)內公認為頂級創(chuàng )投企業(yè)。
其實(shí)毅達資本是2014年才“出生”。江蘇高投集團經(jīng)過(guò)多年苦心經(jīng)營(yíng),品牌影響進(jìn)入國內一流方陣,但受制于激勵機制不充分,2012—2013年,員工每年流失率超過(guò)15%。在省國資委指導下,2014年,江蘇高投集團實(shí)施了混合所有制改革,改革新設立的管理公司按照完全市場(chǎng)化規則,獨立開(kāi)拓新業(yè)務(wù)。在股權結構設計上,集團占35%,毅達資本合伙人占65%。改革之初,毅達資本承接的基金管理規模為47.97億元,改革三年來(lái)規模超過(guò)470億元,增長(cháng)近10倍。
江蘇高投集團是我省省屬?lài)衅髽I(yè)混合所有制改革中的一個(gè)縮影。省國資委有關(guān)負責人說(shuō),省政府對混改意見(jiàn)很明確,在公共服務(wù)、高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)境保護和戰略性新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域,鼓勵國有資本對發(fā)展潛力大、成長(cháng)性強的非國有企業(yè)進(jìn)行股權投資。鼓勵國有企業(yè)通過(guò)投資入股、聯(lián)合投資、并購重組等多種方式,與非國有企業(yè)共同發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。支持國有資本與非國有資本共同設立股權投資基金,參與企業(yè)改制重組和混合所有制改革。
推動(dòng)企業(yè)上市是國企混改的主要實(shí)現形式。省國資委產(chǎn)權處處長(cháng)何元勝介紹說(shuō),到目前為止,省國資委監管的省屬企業(yè)已有10家上市,其中集團層面整體上市企業(yè)有2家,分別是華泰證券和匯鴻集團。企業(yè)上市后,公司治理、內部管理水平得到了顯著(zhù)提升,猶如更新了發(fā)展引擎,重新煥發(fā)活力。“2012年省屬?lài)笕昀麧櫈?03億元,今年1—7月,就實(shí)現利潤228.19億元。”
匯鴻集團原來(lái)是以外貿進(jìn)出口為主的省屬?lài),集團有4000多名外貿員工常年在世界各地跑業(yè)務(wù)。企業(yè)上市后,除了繼續做好外貿進(jìn)出口業(yè)務(wù)外,還開(kāi)拓了新的業(yè)務(wù)板塊,如冷鏈物流、健康養生,甚至涉足高端月子會(huì )所。如今,冷鏈物流板塊現已成為省級重點(diǎn)物流企業(yè)、省級農業(yè)龍頭企業(yè),同時(shí)與賽領(lǐng)資本設立了產(chǎn)業(yè)并購基金,積極在海內外布局。集團辦公室副主任朱建宇說(shuō),遍布全球的4000多名外貿員工是一般企業(yè)所沒(méi)有的優(yōu)勢。目前匯鴻集團已經(jīng)涉足國外母嬰用品經(jīng)營(yíng),比如法國奶粉、韓國童裝等,而且做到同款同價(jià),即消費者在國外買(mǎi)的價(jià)格與在國內買(mǎi)的一樣。據了解,上市后,匯鴻集團資本市值增加一倍以上,實(shí)現了國有資產(chǎn)的保值增值。
引進(jìn)戰略投資者、吸收非公資本、鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業(yè),也是國企混改的主要方式之一。徐礦集團通過(guò)引入復星醫藥、泰康人壽公司完成了所屬醫療產(chǎn)業(yè)混合所有制改革,設立了徐州淮海醫院管理公司,一次性引入資金10億元,一舉解決了資金短缺和體制機制問(wèn)題。南京祿口國際機場(chǎng)有限公司所屬獨資子公司南京空港機電公司,通過(guò)江蘇省產(chǎn)權交易所公開(kāi)遴選投資人,選定2家民營(yíng)股東投資人,完成混合所有制改革;南京空港機電公司改制完成后,依托三方股東支持,依靠激勵機制,市場(chǎng)開(kāi)拓取得明顯成效,未來(lái)公司將定位以軟件研發(fā)、機電工程項目承包為兩大主業(yè)支撐,爭取3—5年內實(shí)現首發(fā)上市。
類(lèi)似的混改還有很多,如海企集團引入其他資本設立遠東實(shí)業(yè)公司、伊朗投資發(fā)展公司;蘇豪集團組建“一帶一路”投資基金;農墾集團參與上市公司西儀股份定向增發(fā)、常林股份資產(chǎn)重組等,通過(guò)多種形式與非國有資本融合發(fā)展。
國企混改,會(huì )不會(huì )出現低估資產(chǎn)價(jià)格、導致國有資產(chǎn)流失的情況呢?省國資委有關(guān)負責人說(shuō),混改過(guò)程中,省屬?lài)笠恢眹栏褚幏秶匈Y產(chǎn)登記、轉讓、清算和退出等程序,轉讓部分國有產(chǎn)權或引入外部投資者過(guò)程中的資產(chǎn)定價(jià),必須通過(guò)產(chǎn)權、股權、證券市場(chǎng)發(fā)現和合理確定資產(chǎn)價(jià)格,同時(shí)借助多種市場(chǎng)化定價(jià)手段,做到程序規范透明、定價(jià)科學(xué)公允,防止內部人控制造成國有資產(chǎn)流失。
(文章摘自2017年9月3日《中國青年網(wǎng)》)
圖片來(lái)源:找項目網(wǎng)