2016年8月，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》(下稱(chēng)“《試點(diǎn)意見(jiàn)》”)的通知，要求“從中央企業(yè)所屬子企業(yè)中選擇10戶(hù)企業(yè)，開(kāi)展首批試點(diǎn)”。迄今，首批10家員工持股試點(diǎn)企業(yè)(下稱(chēng)“試點(diǎn)企業(yè)”)已經(jīng)上路運行超過(guò)一年，《試點(diǎn)意見(jiàn)》要求“2018年年底進(jìn)行階段性總結”，試點(diǎn)成果和經(jīng)驗也將在其他國企復制和推廣。

 

試點(diǎn)總結

 

試點(diǎn)企業(yè)是國企員工持股的排頭兵，經(jīng)過(guò)試點(diǎn)企業(yè)驗證的好經(jīng)驗和做法可以推廣到其他國企，避免員工持股走彎路、走老路、走死路。根據試點(diǎn)結果，以下經(jīng)驗應該會(huì )得到迅速推廣：

 

1、人才資本和技術(shù)要素貢獻占比較高的科技型國企非常適合開(kāi)展員工持股

 

員工持股不是適合所有的國企，國企健全激勵約束機制也不是只有員工持股一條路，從試點(diǎn)效果來(lái)看，人才資本和技術(shù)要素貢獻占比較高的科技型國企，即轉制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)非常適合開(kāi)展員工持股。

 

2、員工持股“增量引入”沒(méi)商量

 

試點(diǎn)企業(yè)全部采用“增量引入，利益綁定”的方式實(shí)施員工持股，包括增資擴股和出資新設，這意味著(zhù)通過(guò)股權轉讓實(shí)施員工持股的“存量引入”方式已經(jīng)漸行漸遠。

 

3、員工持股要推動(dòng)公司治理結構的完善

 

員工持股從兩方面影響企業(yè)轉換經(jīng)營(yíng)機制：一是員工持股平臺作為企業(yè)股東依法、依章程進(jìn)入企業(yè)股東會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )，推動(dòng)公司治理結構的完善;二是員工入股后實(shí)現與企業(yè)的利益捆綁和風(fēng)險共擔，建立健全長(cháng)期、有效的激勵約束機制。

 

從試點(diǎn)效果來(lái)看，員工拿出真金白銀入股后，后者的效果立竿見(jiàn)影。但是，大部分試點(diǎn)企業(yè)公司治理結構有待于進(jìn)一步完善，距離真正落實(shí)董事會(huì )的決策中心、監事會(huì )的監督功能、建立職業(yè)經(jīng)理人制度等目標還有很大差距。

 

4、通過(guò)有限合伙企業(yè)持股將成為員工持股主流方式

 

試點(diǎn)企業(yè)大都采用有限合伙企業(yè)進(jìn)行員工持股。有限合伙企業(yè)持股平臺通常由企業(yè)高管或其組建的公司擔任普通合伙人和執行事務(wù)合伙人，持股員工擔任有限合伙人。根據《合伙企業(yè)法》，有限合伙人、普通合伙人之間的權利義務(wù)關(guān)系、利益分配、入伙、退伙等事項由合伙協(xié)議來(lái)規范，通過(guò)有限合伙企業(yè)持股更為靈活;持股員工作為有限合伙人，不享有執行合伙事務(wù)的權利，企業(yè)高管或其組建的公司作為普通合伙人實(shí)際決定持股平臺的決策事項，便于持股平臺的管理。此外，有限合伙企業(yè)可以避免雙重納稅，具有稅負低的優(yōu)點(diǎn)。因此，通過(guò)有限合伙企業(yè)持股將成為員工持股主流方式。

 

5、核心骨干員工持股取代了全員持股

 

試點(diǎn)企業(yè)均沒(méi)有實(shí)施全員持股，持股員工范圍僅限于核心骨干員工，這既是企業(yè)激勵真正人才的現實(shí)需要，更是《試點(diǎn)意見(jiàn)》對員工入股條件的要求。此外，下屬子公司員工是否有資格參與母公司員工持股，相關(guān)政策需要進(jìn)一步明確。

 

6、員工持股比例有高有低

 

試點(diǎn)企業(yè)員工持股比例有高有低，一般結合企業(yè)規模、行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)發(fā)展階段、員工出資能力等因素確定。從建立企業(yè)激勵約束機制的角度來(lái)看，員工持股比例高更有利于強化激勵約束機制，有利于員工與企業(yè)的深度捆綁，形成“價(jià)值共創(chuàng )、利益共享、風(fēng)險共擔”的機制。

 

7、員工持股額度分配堅持“以崗定股”原則

 

試點(diǎn)企業(yè)在進(jìn)行員工持股額度分配時(shí)均堅持“以崗定股”原則，根據員工崗位級別和人才測評結果來(lái)進(jìn)行持股額度分配，體現“崗級高”、“能力強”的員工多持股的激勵導向。

 

8、員工出資要量力而行

 

試點(diǎn)企業(yè)員工入股均采用貨幣出資，員工以自有資金認購股權，試點(diǎn)企業(yè)、國有股東不得向員工無(wú)償贈與股份，不得向持股員工提供墊資、擔保、借貸等財務(wù)資助。因此，員工出資要量力而行，不鼓勵個(gè)人借款認購股權。當然，企業(yè)可以采取分期繳付出資、持股平臺融資等方式減輕員工出資壓力。

 

9、員工入股價(jià)格要“同股同價(jià)”

 

員工入股價(jià)格要“同股同價(jià)”。在企業(yè)增資擴股引入員工持股時(shí)，員工入股價(jià)格應與戰略投資人的入股價(jià)格相同;在出資新設企業(yè)引入員工持股時(shí)，員工入股價(jià)格應與發(fā)起人股東的入股價(jià)格相同。當然，員工持股還要履行審計評估程序，如果員工持股沒(méi)有同步引入戰略投資人，則員工入股價(jià)格不得低于經(jīng)核準或備案的每股凈資產(chǎn)評估值。

 

10、預留股權是員工持股的“標配”

 

預留股權好處很多，不僅符合政策導向，還減輕了員工當期出資壓力，為以后引進(jìn)新人才預留足夠的股權額度，也可以用于員工股權動(dòng)態(tài)調整。其實(shí)，預留股權的本質(zhì)是認繳但未實(shí)際繳付的出資，它賦予激勵對象在約定的時(shí)間和條件下繳付出資的權利，可以起到期權的效果，將成為員工持股的“標配”。

 

建議

 

試點(diǎn)企業(yè)也反映員工持股實(shí)施過(guò)程中產(chǎn)生的不少問(wèn)題，建議有關(guān)部門(mén)重視并采取切實(shí)措施加以解決：

 

1、持股員工范圍應明確包括子公司員工

 

按照《試點(diǎn)意見(jiàn)》要求，參與持股人員應與本公司簽訂了勞動(dòng)合同，這將下屬子公司的員工排除在外。從試點(diǎn)情況來(lái)看，部分試點(diǎn)企業(yè)的持股員工包括下屬子公司的員工，這些員工也為企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和持續發(fā)展做出重要貢獻，其參與員工持股起到了很好的激勵作用。因此，建議持股員工范圍應明確包括子公司員工，允許下屬子公司員工持有母公司的股權。

 

2、員工持股應與其他激勵約束機制相結合

 

國企引入員工持股是建立長(cháng)期激勵約束機制的有效方式，但不是唯一方式。員工持股非常適合科技型企業(yè)，而重資產(chǎn)的傳統企業(yè)的員工持股效果就大打折扣，因此員工持股絕非解決國企激勵不足的唯一藥方。建議員工持股應與其他激勵約束機制相結合，在堅持“立足增量、不動(dòng)存量”的前提下，在正常薪酬分配制度基礎上，建立健全員工持股、股權激勵和分紅激勵、項目跟投、虛擬股權、超額收益分享等激勵機制，同時(shí)構建與激勵機制相對稱(chēng)的經(jīng)濟責任審計、信息披露、延期支付、追索扣回等約束機制，才能真正激發(fā)國企員工的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng )造性，讓員工與企業(yè)共享企業(yè)發(fā)展成果、共擔市場(chǎng)競爭風(fēng)險。

 

3、給予有限合伙企業(yè)持股平臺公平的稅收政策

 

通過(guò)有限合伙企業(yè)持股已經(jīng)成為國企員工持股的主要方式，但是目前有限合伙企業(yè)存在稅收政策不合理、不公平的現象：?jiǎn)T工個(gè)人直接持股，股權轉讓收益和分紅收益按20%的稅率征收個(gè)人所得稅;有限合伙企業(yè)持股，分紅收益是按20%的稅率征收個(gè)人所得稅，股權轉讓收益則5%-35%累進(jìn)稅率征收個(gè)人所得稅(全年應納稅所得額超過(guò)100000元的部分適用的稅率就為35%)。因此，建議給予有限合伙企業(yè)持股平臺公平的稅收政策，只從事員工持股活動(dòng)的有限合伙企業(yè)享受與個(gè)人直接持股同等稅收政策，即股權轉讓收益和分紅收益按20%的稅率征收個(gè)人所得稅。

 

4、單一員工持股比例上限可以適當上浮

 

根據《試點(diǎn)意見(jiàn)》，單一員工持股比例原則上不高于公司總股本的1%，本意上是為杜絕管理層收購的可能性，但1%的比例太低，同時(shí)缺乏靈活性，這會(huì )帶來(lái)如下問(wèn)題：一是在股權分配時(shí)不能完全體現員工的崗位重要性和對企業(yè)的貢獻程度，削弱股權激勵效果;二是不利于股權動(dòng)態(tài)調整，如果有限合伙企業(yè)持股平臺或執行事務(wù)合伙人需要回購員工股份，可能出現單一員工持股比例突破1%的現象。因此，建議單一員工持股比例上限可以適當上浮，以合理區間代替具體比例。

 

5、出臺股權動(dòng)態(tài)調整指導細則

 

《試點(diǎn)意見(jiàn)》提出股權動(dòng)態(tài)調整的原則，要求“員工持股要體現愛(ài)崗敬業(yè)的導向，與崗位和業(yè)績(jì)緊密掛鉤”，但沒(méi)有出臺細則，且試點(diǎn)企業(yè)缺乏股權動(dòng)態(tài)調整的經(jīng)驗，尤其是股權調整帶來(lái)大量工商變更工作量，導致企業(yè)在具體操作中無(wú)所適從，對試點(diǎn)效果帶來(lái)負面影響。因此，建議出臺股權動(dòng)態(tài)調整指導細則，指導國企規范開(kāi)展員工持股動(dòng)態(tài)調整工作。

 

6、進(jìn)一步完善員工股權退出機制

 

根據《試點(diǎn)意見(jiàn)》，持股員工因辭職、調離、退休、死亡或被解雇等原因離開(kāi)本公司的，應在12個(gè)月內將所持股份進(jìn)行內部轉讓�！对圏c(diǎn)意見(jiàn)》也給出了回購員工股權的主體包括持股平臺、符合條件的員工、非公有資本股東、國有股東等，除國有股東回購價(jià)格不得高于上一年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值外，其他回購價(jià)格可以協(xié)商確定。但是，上述規定過(guò)于簡(jiǎn)單，不足以形成完善的員工股權推出機制。員工持股在鎖定期屆滿(mǎn)后如何轉讓或流動(dòng)?持股平臺如何解決員工股權回購資金?員工股權回購主體不履行回購義務(wù)怎么處理?因此，建議進(jìn)一步完善員工股權退出機制。

 

7、員工持股應與職業(yè)經(jīng)理人制度相結合

 

通過(guò)員工持股來(lái)完善國企公司治理結構，是實(shí)施員工持股的目標之一。但是，如果員工持股企業(yè)沒(méi)有建立職業(yè)經(jīng)理人制度，員工持股代表還是國企現有身份的經(jīng)營(yíng)管理者，不利于完善公司治理結構目標的實(shí)現。因此，建議員工持股應與職業(yè)經(jīng)理人制度相結合，加快員工持股企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理制度建設，推行企業(yè)經(jīng)理層成員任期制和契約化管理，暢通現有經(jīng)營(yíng)管理者與職業(yè)經(jīng)理人的身份轉換通道，推動(dòng)企業(yè)建立完善的公司治理結構。

 

來(lái)源：經(jīng)濟觀(guān)察報

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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