2020年政府工作報告提出國企改革目標是：“提升國資國企改革成效。實(shí)施國企改革三年行動(dòng)。健全現代企業(yè)制度，完善國資監管體制，深化混合所有制改革�；�本完成剝離辦社會(huì )職能和解決歷史遺留問(wèn)題。國企要聚焦主責主業(yè)，健全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機制，提高核心競爭力。”其中進(jìn)一步深化混合所有制改革是國企改革的重要突破口，是加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化的關(guān)鍵舉措。按照分工，該項工作由國家發(fā)改委和國資委兩個(gè)重要部門(mén)聯(lián)合牽頭推進(jìn)，中央重視程度可見(jiàn)一斑。

混改是對國企“殘”和“缺”的自我革命

2018年6月，習近平總書(shū)記視察山東時(shí)針對國有企業(yè)改革不徹底的問(wèn)題指出，我們有的國有企業(yè)主業(yè)沒(méi)做好就去做房地產(chǎn)，去做金融，金融還違規。為此鮮明提出：“國有企業(yè)要搞好就一定要改革，抱殘守缺不行，改革能成功，就能變成現代企業(yè)”。抱殘守缺是國有企業(yè)較為普遍的問(wèn)題，這些“殘”和“缺”突出體現在以下幾個(gè)方面。

(一)法人治理結構混亂，產(chǎn)權結構復雜。長(cháng)期以來(lái)國有企業(yè)存在的主要問(wèn)題就是公司治理結構不完善、制衡機制缺乏、內部行政化色彩濃厚、政企不分、政資不分等，導致國有企業(yè)改革不斷在實(shí)現“政企分開(kāi)、政資分開(kāi)”和防止“內部人控制”之間矛盾中搖擺。

(二)主業(yè)不突出，戰略路徑不清晰，產(chǎn)品布局不合理。

國有經(jīng)濟分布過(guò)寬，整體素質(zhì)不高，資源配置不盡合理。很多定義為國家安全和國民經(jīng)濟命脈的行業(yè)，需要國家嚴格計劃、重點(diǎn)投入�，F在這些領(lǐng)域基本實(shí)現了供求平衡、供大于求，甚至出現產(chǎn)能過(guò)剩。

(三)圍繞規模、數量和資產(chǎn)做文章，自己的地種不好去種別人的地。在利潤驅動(dòng)下，許多國有企業(yè)運用資金、利息優(yōu)勢，大量涌入金融、房地產(chǎn)等行業(yè)，人為地推高房地產(chǎn)、股市泡沫，并積聚自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

(四)國有資本回報較低。近年來(lái)，國有資本增長(cháng)速度較快，形成了龐大的規模，但上繳國家的利潤較少。以央企為例，2014年、2015年，中央企業(yè)上繳利潤與總資產(chǎn)之比為0.26%和0.25%，上繳利潤與國有資本之比為1.03%和1.10%，均低于同期銀行存貸款利率和同期通貨膨脹率。

此外還包括激勵機制缺失，考核制度失效，人浮于事，集團公司包袱沉重，面臨資金鏈風(fēng)險等等。推進(jìn)國有企業(yè)改革應當以問(wèn)題為導向。當前各方面對國有企業(yè)的問(wèn)題比較一致的看法是，一些企業(yè)市場(chǎng)主體地位尚未真正確立，現代企業(yè)制度還不健全，企業(yè)辦社會(huì )職能和歷史遺留問(wèn)題未完全解決等。除此之外，還有一些長(cháng)期積累的尖銳矛盾有待進(jìn)一步認識。只有準確把握國有企業(yè)的“殘”和“缺”，才能準確對癥下藥。

當前國企推進(jìn)混改面臨的主要羈絆

目前多數國有企業(yè)混合所有制改革仍停留在股權多元化層面，沒(méi)有體現混合所有制改革“改”的精髓，難以真正做到國有、民營(yíng)資本的優(yōu)勢互補，在促進(jìn)各類(lèi)資本融合發(fā)展方面創(chuàng )新不夠、力度仍不夠大。

(一)部分企業(yè)仍然存在思想觀(guān)念誤區。當前人們對于國企混合所有制改革的思想認識尚不統一，對于混改的內容及方式等存在著(zhù)一些誤區和分歧，影響了國有企業(yè)推進(jìn)混合所有制改革的決心和動(dòng)力。一些地方、部門(mén)和企業(yè)對混合所有制改革的目的、意義和舉措的理解上存在誤區，認為混合所有制改革是通過(guò)股權多元化方式幫助國有企業(yè)“甩包袱”。

(二)相關(guān)政策規定難以操作。以國有企業(yè)分類(lèi)為例，現實(shí)中要推進(jìn)分類(lèi)改革面臨的難度不小。很多國有企業(yè)由于業(yè)務(wù)鏈條較長(cháng)，而且公益類(lèi)和商業(yè)類(lèi)業(yè)務(wù)交織在一起，哪怕是很多看似商業(yè)性業(yè)務(wù)特征非常明顯的公司都可能存在著(zhù)公益性的業(yè)務(wù)。標準不明確，一些企業(yè)找不到自身的合理坐標，分類(lèi)改革、分類(lèi)監管、分類(lèi)考核就無(wú)從談起。

(三)民營(yíng)企業(yè)參與混合所有制改革積極性有待提高。民營(yíng)企業(yè)在與國有企業(yè)合作時(shí)，在股權、企業(yè)決策權等問(wèn)題上往往處于弱勢，難以取得企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主導權，影響了民營(yíng)企業(yè)參與國有企業(yè)混合所有制改革的積極性。

(四)歷史負擔和社會(huì )包袱問(wèn)題。剝離企業(yè)辦社會(huì )職能和解決歷史遺留問(wèn)題，不僅是使國有企業(yè)“輕裝上陣”，真正成為市場(chǎng)主體、公平參與市場(chǎng)競爭的必要前提，也是推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革的重要保障。國有企業(yè)普遍存在的各類(lèi)社會(huì )包袱和歷史遺留問(wèn)題，嚴重制約著(zhù)混合所有制經(jīng)濟的深入推進(jìn)。使得國有企業(yè)“不敢改”，民營(yíng)企業(yè)等投資主體“不敢進(jìn)”。

(五)國有資產(chǎn)流失責任顧慮。目前多數小型、一般競爭性領(lǐng)域及不具備競爭優(yōu)勢的國有企業(yè)基本已經(jīng)退出市場(chǎng)，剩下的國有企業(yè)基本上都處于戰略競爭領(lǐng)域和公益、保障性領(lǐng)域。國有企業(yè)改革已經(jīng)進(jìn)入深水區，“改到深處是產(chǎn)權”。大型國有企業(yè)在發(fā)展混合所有制過(guò)程中如何確保國有權益不損失，各方面都不同程度存在承擔國有資產(chǎn)流失的責任顧慮。

國企推進(jìn)混改的主要政策目標

國有企業(yè)混合所有制改革是深化國有企業(yè)改革的重要突破口，有利于放大國有資本功能、提高國有資本競爭力;有利于拓展民營(yíng)資本發(fā)展空間，實(shí)現多種所有制經(jīng)濟相互促進(jìn)、共同發(fā)展、共同繁榮;有利于完善企業(yè)法人治理結構、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。要正確認識、積極堅定穩妥推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革。國企混改是要有效推動(dòng)國有資本與非公有制資本交叉持股、優(yōu)勢互補、融合創(chuàng )新、共同發(fā)展，實(shí)現企業(yè)股權多元化，完善企業(yè)治理機制，提高國有資本經(jīng)營(yíng)效率。

(一)改法人治理結構。當前，國有企業(yè)發(fā)展尚存在一些深層次矛盾和問(wèn)題，特別是企業(yè)法人治理結構不完善，內部人控制問(wèn)題突出，推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革，正是解決這些深層次體制機制問(wèn)題的重要突破口。通過(guò)開(kāi)展混合所有制改革，能夠借助不同性質(zhì)資本的特點(diǎn)，實(shí)現不同所有制資本的優(yōu)勢互補、創(chuàng )新融合，形成各種產(chǎn)權主體有效制衡的企業(yè)法人治理結構，加快建立國有企業(yè)現代企業(yè)制度;能夠推動(dòng)國有企業(yè)健全優(yōu)勝劣汰、管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減的內部管理機制，激發(fā)國有企業(yè)的內生動(dòng)力;能夠進(jìn)一步明晰產(chǎn)權，強化不同產(chǎn)權主體之間的監督制衡，更加高效地規范約束國有企業(yè)資產(chǎn)處置、防范資產(chǎn)流失，實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值。

(二)改管控模式。國有企業(yè)混合所有制改革的根本目的是要通過(guò)引入“所有者的眼睛”來(lái)提高監督效率和降低監督成本，完善企業(yè)法人治理結構，建立現代企業(yè)制度，是要提高國有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率、確保國有資本保值增值。通過(guò)“混改”引入市場(chǎng)化管理機制，變管企業(yè)為控資本。不能僅僅把“混改”作為國企脫困手段，而是要作為做優(yōu)做強做大國有資本的重要舉措，好的企業(yè)要通過(guò)混改更加強大，差的企業(yè)要通過(guò)混改轉變面貌。

(三)改激勵機制。以打造平臺、環(huán)境、機制為核心，通過(guò)員工持股、股權激勵，激發(fā)內部潛力，不能僅以選聘職業(yè)經(jīng)理人替代。深化三項制度改革。勞動(dòng)、人事和分配三項制度是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理機制中最根本的制度，是熱點(diǎn)、焦點(diǎn)問(wèn)題。按照“市場(chǎng)化選聘、契約化管理、差異化薪酬、市場(chǎng)化退出”原則，解決好組織配置與市場(chǎng)化選聘人員薪酬待遇的沖突問(wèn)題。沒(méi)有合適的土壤，好種子也發(fā)不了芽;沒(méi)有好的制度環(huán)境，好的人才也留不住。

(四)改經(jīng)營(yíng)理念。混合所有制改革是針對當前國有企業(yè)仍然存在的產(chǎn)權模糊、投資主體不明確、投資方的權利和責任不清晰等問(wèn)題，從完善國有企業(yè)公司治理機制入手，通過(guò)市場(chǎng)化途徑引入非公有資本實(shí)現企業(yè)股權多元化，優(yōu)化企業(yè)決策經(jīng)營(yíng)管理方式。混合所有制改革是要實(shí)現“國進(jìn)民進(jìn)”、“國民共進(jìn)”、共同發(fā)展。聚焦公司主業(yè)，引入人才、技術(shù)、資金壯大主業(yè)，心無(wú)旁騖地種好自己的地。

資本市場(chǎng)將成為國企混改破局重點(diǎn)方向

今年國企混改重點(diǎn)將轉入市場(chǎng)化機制改革，充分發(fā)揮非國有股東的積極作用，資本市場(chǎng)將成為混改深化的重要陣地。2020年是國有企業(yè)改革在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節取得決定性成果的關(guān)鍵之年，國企改革三年行動(dòng)正式啟動(dòng)實(shí)施，國企改革進(jìn)入新階段。今年全國兩會(huì )期間，官方消息透露了國企改革的最新進(jìn)展：當前，深化國企混改的實(shí)施意見(jiàn)正在制定中，混改政策的升級版即將面世。今年在多數國企混改的階段性任務(wù)完成的基礎上，重點(diǎn)將轉入市場(chǎng)化機制改革，充分發(fā)揮非國有股東的積極作用，資本市場(chǎng)將成為混改深化的重要陣地。

(一)混改升級版呼之欲出

混改是國企改革的重要突破口。2013年以來(lái)，政府工作報告關(guān)于混改的提法屢屢發(fā)生變化，前年是“穩妥推進(jìn)”，去年是“積極穩妥推進(jìn)”，今年是“深化”。國家發(fā)展改革委在國新辦舉行的發(fā)布會(huì )上表示，接下來(lái)將著(zhù)力提升國資國企改革的質(zhì)效。今年會(huì )制定推進(jìn)國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結構調整的意見(jiàn)，深入推進(jìn)已經(jīng)公布的四批210戶(hù)混合所有制改革試點(diǎn)。還會(huì )研究制定深化國企混改的實(shí)施意見(jiàn)，以此打造混改政策的升級版，更好地指導國有企業(yè)推進(jìn)混合所有制改革，使混改在整個(gè)國資國企改革中能夠更好地發(fā)揮突破口和“牛鼻子”的作用。國資委表示，今年改革的重點(diǎn)之一是積極穩妥分層分類(lèi)深化混合所有制改革，特別是要推動(dòng)混合所有制企業(yè)深度轉化經(jīng)營(yíng)機制，充分發(fā)揮非國有股東的積極作用。

近半年來(lái)，關(guān)于混改的重磅文件接連出臺。去年年底，國資委相繼印發(fā)了《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》、《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權激勵工作有關(guān)事項的通知》，明確了央企混改基本操作流程、“混資本”和“改機制”相關(guān)環(huán)節操作要點(diǎn)，消除了以往混改實(shí)踐中的很多“模糊地帶”，讓企業(yè)敢于去改，也知道如何去做，從而起到混改“加速器”的作用。中共中央、國務(wù)院近日印發(fā)了《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的意見(jiàn)》，在積極穩妥推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革方面，《意見(jiàn)》明確，在深入開(kāi)展重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)基礎上，按照完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率要求，推進(jìn)混合所有制改革，規范有序發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。

《意見(jiàn)》首次對混合所有制企業(yè)的監管模式做出了明確和細化。對混合所有制企業(yè)，探索建立有別于國有獨資、全資公司的治理機制和監管制度。對國有資本不再絕對控股的混合所有制企業(yè)，探索實(shí)施更加靈活高效的監管制度。接下來(lái)出臺的混改政策升級版，將針對市場(chǎng)激勵不足、要素流動(dòng)不暢、資源配置效率不高、微觀(guān)經(jīng)濟活力不強等問(wèn)題，對混合所有制改革提出一些意見(jiàn)，重在“深化”，深層問(wèn)題要突破。

(二)推動(dòng)由“混資本”向“改機制”轉變

混改為國有企業(yè)打造一個(gè)符合現代企業(yè)治理的、能夠培養競爭力和創(chuàng )新力的治理體系，打破現行國有獨家控制企業(yè)的體制，建立混合所有制，并通過(guò)“混合”增強企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的約束力，避免盲目決策、盲目投資等現象的發(fā)生，有效提升國企運行效率。

當前，混改已進(jìn)入了深水區，除了向壟斷性產(chǎn)業(yè)推進(jìn)之外，在混改深度上還有更高的要求。今年在多數國企混改的階段性任務(wù)完成的基礎上，重點(diǎn)將轉入市場(chǎng)化機制改革，是由“混資本”向“改機制”轉變。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果主要取決于運行機制，國企混改要抓住以“混”促“改”主線(xiàn)，建立更加科學(xué)的法人治理結構和運營(yíng)機制，真正激發(fā)國有企業(yè)內生活力動(dòng)力。要加強頂層規劃設計，實(shí)施精準混改。重點(diǎn)在優(yōu)化股權結構、保障民企權益、完善監督管理制度、建立健全退出四個(gè)方面予以完善。同時(shí)，要破解國有企業(yè)領(lǐng)導的雙重身份難題，探索開(kāi)展職業(yè)經(jīng)理人制度。積極推進(jìn)混合所有制企業(yè)“改機制”，將國有企業(yè)的規范與民營(yíng)企業(yè)的靈活、國有企業(yè)的公平與民營(yíng)企業(yè)的效率、國有企業(yè)的監督與民營(yíng)企業(yè)的激勵有機結合，激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力，助力“穩就業(yè)”“穩投資”“保市場(chǎng)主體”“保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩定”。

(三)大力推進(jìn)國有企業(yè)資本化改造

今年是混合所有制改革深化之年，資本市場(chǎng)成為國企改革加速破局的重點(diǎn)關(guān)注方向，將國有企業(yè)巨額存量資產(chǎn)通過(guò)資產(chǎn)證券化、出售變現等措施，轉變?yōu)榱鲃?dòng)性較強的資本。另一方面，國家深入推進(jìn)國有企業(yè)改革，積極引入民間資本，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，正是國有資本與民間資本各取所長(cháng)、優(yōu)勢互補的大好機遇，為民間資本規范發(fā)展、持續增值提供了難得的投資渠道和項目合作平臺。隨著(zhù)國企改革系列配套政策文件的逐步落實(shí)，混合所有制改革必將大大拓展民營(yíng)資本投資領(lǐng)域，有力激發(fā)民營(yíng)資本投資動(dòng)力，為民營(yíng)資本發(fā)展開(kāi)拓無(wú)限空間。

加大市場(chǎng)化并購上市公司力度，推動(dòng)國有資產(chǎn)向上市公司集中，使上市公司成為國有企業(yè)主要組織形式和管理資本的重要載體。大多數充分競爭領(lǐng)域的企業(yè)上市，通過(guò)資本化、證券化等方式優(yōu)化國有資本配置，提高國有資本收益。隨著(zhù)國有企業(yè)上市增多與向新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍，資本市場(chǎng)顯得更為活躍。

資本市場(chǎng)已成為國企改革的重要陣地。國資委此前公布的數據顯示，十八大以來(lái)，中央企業(yè)實(shí)施混改3700多項，引入非公資本超過(guò)1萬(wàn)億元，混合所有制企業(yè)戶(hù)數占比超過(guò)70%，比2012年年底提高近20個(gè)百分點(diǎn);中央企業(yè)資產(chǎn)總額的65%已進(jìn)入上市公司，營(yíng)業(yè)收入的61%、利潤總額的88%來(lái)自于上市公司。

混合所有制經(jīng)濟從本質(zhì)上說(shuō)就是不同所有制資本之間相互參股的股份制經(jīng)濟，是一種富有活力和效率的資本組織形式。以效益最大化和效率最優(yōu)化為導向，在新的歷史條件下推動(dòng)國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，依托混合所有制的多元產(chǎn)權架構及其運行機制，可以增強國有資本或公有資本對其他資本的輻射帶動(dòng)功能，吸引和放大民營(yíng)資本投資，從而直接放大國有資本功能，激發(fā)國有企業(yè)內生創(chuàng )新動(dòng)力，在市場(chǎng)競爭、資本流動(dòng)和優(yōu)化重組中不斷增強國有經(jīng)濟的競爭力、創(chuàng )新力、控制力、影響力和抗風(fēng)險能力。下一步應聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，以傷其十指不如斷其一指的果敢，加速推動(dòng)混改走深走實(shí)。

來(lái)源:中美嘉倫管理咨詢(xún)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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