之前我們討論了混改是應該在集團層面進(jìn)行，還是應該在子公司層面進(jìn)行。在集團層面進(jìn)行能夠在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全局和管理的最高層面突破傳統國企的束縛和限制，其缺點(diǎn)是操作難度大，合適的戰略投資者難找、且某些業(yè)務(wù)并不適合混改。在子公司層面進(jìn)行混改能夠較好地引入戰略投資者，減少改革對企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險和潛在負面影響，其缺點(diǎn)是如果不能將子公司與集團利益相綁定，改革將很難進(jìn)行下去。在實(shí)際情況中，我們也看到國有企業(yè)集團大多都有業(yè)務(wù)龐雜的特性，那么如何選擇合適的業(yè)務(wù)進(jìn)行混改，就是我們今天要來(lái)探討的問(wèn)題。

在政策層面，十八屆三中全會(huì )以來(lái)，國企改革的頂層設計文件《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》明確提出了分類(lèi)推進(jìn)的基本原則。在此基礎上，《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見(jiàn)》進(jìn)一步明確提出“推進(jìn)主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類(lèi)國有企業(yè)混合所有制改革”，現階段改革中聚焦的充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的國企，也面臨著(zhù)日趨激烈化、全球化的市場(chǎng)競爭，有著(zhù)突破體制以進(jìn)一步適應競爭的需求。同時(shí)，針對國企的混改，最終是要著(zhù)眼于在集團層面推進(jìn)改革，才能稱(chēng)之為混改的成功。因此，業(yè)務(wù)選擇的原則，是要對充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的主業(yè)混改持積極的態(tài)度，試點(diǎn)中尤其應重點(diǎn)選擇核心主業(yè)進(jìn)行混改。

主業(yè)多元化的特大型國企集團，石油化工行業(yè)的“三桶油”非常具有代表性，均采用了上中下游一體化的業(yè)務(wù)模式。通過(guò)討論石油化工行業(yè)子業(yè)務(wù)性質(zhì)，能夠對適合優(yōu)先混改的業(yè)務(wù)有一個(gè)初步的認識。

石油化工行業(yè)的上游是勘探和開(kāi)采業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)面臨較大的不確定性，因此呈現出幾個(gè)特點(diǎn)：一是較難找到共同投資方;二是融資困難，銀行提供配套貸款的意愿低;三是其人才基本都在三桶油，市場(chǎng)上很難找到匹配行業(yè)的資金、人才和技術(shù)。對于這一類(lèi)市場(chǎng)化程度不高的業(yè)務(wù)，現階段推進(jìn)混改的條件不一定成熟。

伴隨上游勘探開(kāi)發(fā)的是油田服務(wù)業(yè)務(wù)，包括鉆井、模塊化鉆機、鉆井平臺管理等技術(shù)與服務(wù)等等。這一類(lèi)業(yè)務(wù)市場(chǎng)化程度較高，國有資本如中海油服、中石化油服等具有較強的人才儲備和技術(shù)優(yōu)勢，因而混改具有一定的可行性�，F階段國有油服公司通過(guò)上市實(shí)現了投資主體多元化，但業(yè)績(jì)表現不盡如人意，技術(shù)水平和運營(yíng)效率也尚有較大差距。如果能夠通過(guò)混改進(jìn)一步盤(pán)活體制機制，提升企業(yè)的競爭力，那么將有助于其“走出去”參與全球競爭。

中游是煉油業(yè)務(wù)，負責將開(kāi)采的原油煉制為汽油、沒(méi)有烯烴、芳香烴等化工原料。煉油行業(yè)一直是一個(gè)競爭較為充分的行業(yè)。近年來(lái)，地方民營(yíng)煉廠(chǎng)加大了資本投入，并大量從國企挖走人才，在技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量上已經(jīng)快速接近龍頭央企，同時(shí)具有一定的成本優(yōu)勢。對于這類(lèi)國資優(yōu)勢不明顯的業(yè)務(wù)，外部資本的動(dòng)機會(huì )不足，混改會(huì )有一定的難度。

下游是化工和相應的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)�；I(yè)務(wù)是將化工原料制成塑料、橡膠及制成品的產(chǎn)業(yè)。該產(chǎn)業(yè)國企具有明顯的人才技術(shù)優(yōu)勢，具備一定的混改潛力。銷(xiāo)售業(yè)務(wù)主要指加油站運營(yíng)，國企加油站具有明顯的渠道優(yōu)勢，同時(shí)加油站配套的便利店業(yè)務(wù)有著(zhù)較高的增長(cháng)潛力，因而具備較強的混改潛力，能夠提升該業(yè)務(wù)的社會(huì )價(jià)值。

通過(guò)對石油化工行業(yè)上中下游不同子領(lǐng)域業(yè)務(wù)的簡(jiǎn)要分析，可以看出，第一，行業(yè)具備市場(chǎng)化的環(huán)境對于混改很重要，這不僅有利于引入積極的外部資本，也決定了引資后在市場(chǎng)化決策和選人用人方面能否真正推動(dòng)改革。如果沒(méi)有市場(chǎng)化的人才，怎么建市場(chǎng)化的選人用人制度?第二，擬混改企業(yè)還要擁有相對豐富的資源稟賦優(yōu)勢，并和外部資本的市場(chǎng)化優(yōu)勢要有結合點(diǎn)。以雙方的相互需要為基礎，通過(guò)混改在企業(yè)層面提升持久競爭力，在資本層面提升企業(yè)價(jià)值。

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