借助多層次資本市場(chǎng)，國企改革已進(jìn)入攻堅之年。

今年1月，山西省出臺了《山西省國企改革三年行動(dòng)實(shí)施方案(2020~2022年)》，明確了全省2020~2022年深化國資國企改革的任務(wù)書(shū)、時(shí)間表與路線(xiàn)圖。春節后的首個(gè)工作日，山西國資運營(yíng)公司舉行的新春團拜會(huì )上傳出消息，山西要推動(dòng)國資企業(yè)改革向縱深推進(jìn)，激活用好存量上市公司，大力培育新增上市公司，全力提升省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率，同時(shí)引導企業(yè)找差距、補短板、強弱項，努力打造2~3個(gè)像汾酒集團一樣的企業(yè)。

山西之外，黑龍江、安徽、廣西等十多個(gè)省份已印發(fā)“國企改革三年行動(dòng)實(shí)施方案”，黑龍江、安徽一些地區提出“推動(dòng)混改企業(yè)上市”。

“今年要完成三年改革任務(wù)的70%以上。大家都要有實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作，上市雖不是混改企業(yè)唯一的手段，但是很重要的抓手。”國資委研究中心研究員胡遲近日在接受采訪(fǎng)時(shí)表示。

社會(huì )資本已蠢蠢欲動(dòng)

春節期間，某知名投行北京區域負責人徐先生的視線(xiàn)已投向天津、浙江、江西、山西等地方國企。“今年以來(lái)，共有5家國企在A(yíng)股上市，3家為央企，2家為地方國企，我的預判是，今年上市的混改企業(yè)不少，而我們也快速準確地找到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的子公司以及我們的定位。”

他說(shuō)，前期的案頭工作，其團隊已早有準備。

2015年，《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》(下稱(chēng)《指導意見(jiàn)》)發(fā)布，《指導意見(jiàn)》提出，主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類(lèi)國企，原則上都要實(shí)行公司制股份制改革，積極引入其他國有資本或各類(lèi)非國有資本實(shí)現股權多元化，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股，并著(zhù)力推進(jìn)整體上市。

“這不是一蹴而就的事情。從國有資產(chǎn)管理體制、現代企業(yè)制度、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機制到國有資本布局結構的合理性等，都需要時(shí)間。”徐先生表示。

《指導意見(jiàn)》提出，到2020年，在國企改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節取得決定性成果。

去年，中央深改委審議通過(guò)《國企改革三年行動(dòng)方案(2020~2022年)》(下稱(chēng)《方案》)，在相關(guān)負責人與多位專(zhuān)家的解讀中，均提到“在國企改革三年行動(dòng)中，要通過(guò)推動(dòng)國企的上市以及圍繞上市進(jìn)行的各種改革”。

胡遲表示，對于“混改是國企改革的突破口”，大家的理解不同，有的企業(yè)不敢混、不愿混，也有為混而混、一混了之、重混輕改的，但不可否認的是，“雙向進(jìn)入”“優(yōu)勢互補”對于國企在激烈市場(chǎng)競爭中生機和活力的提升是很有幫助的，“中國經(jīng)濟逐步形成雙循環(huán)新格局的背景下，積極推動(dòng)國企上市，可以助力公司治理、監管等體系的構建”。

十八大以來(lái)，國企混合所有制改革穩中加快，改革氛圍已經(jīng)形成。

2019年，國資委數據顯示，中央企業(yè)實(shí)施混改3700多項，引入非公資本超過(guò)1萬(wàn)億元，混合所有制企業(yè)戶(hù)數占比超過(guò)70%，比2012年底提高近20個(gè)百分點(diǎn);中央企業(yè)資產(chǎn)總額的65%已進(jìn)入上市公司，營(yíng)業(yè)收入的61%、利潤總額的88%來(lái)自上市公司。

本月23日，在國新辦舉行的國企改革發(fā)展情況新聞發(fā)布會(huì )上，國務(wù)院國資委相關(guān)負責人表示，中央企業(yè)2020年全年實(shí)施混改超過(guò)900余項，引入社會(huì )資本超過(guò)2000億元。

雖然有疫情因素，徐先生去年還是帶隊考察了一些地區的國企子公司，“從公司的管理等方面，的確有變化，更有期待”。

推動(dòng)混改企業(yè)上市

《方案》中并沒(méi)有對資產(chǎn)證券化提出具體指標，但胡遲認為，經(jīng)過(guò)三年的改革，代表混合所有制重要特征的國有絕對控股、相對控股或者國有資本參股的上市公司會(huì )越來(lái)越多。

國企出身的徐先生對《方案》的這種敏感度在另一個(gè)文件中找到了“落點(diǎn)”，去年，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》(下稱(chēng)《上市公司意見(jiàn)》)，提出了進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的17條政策舉措�！渡鲜泄�司意見(jiàn)》指出，鼓勵和支持混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)上市。發(fā)揮證券市場(chǎng)價(jià)格、估值、資產(chǎn)評估結果在國有資產(chǎn)交易定價(jià)中的作用，支持國企依托資本市場(chǎng)開(kāi)展混合所有制改革。

自去年底開(kāi)始，廣西、黑龍江、山西等地印發(fā)了“國企改革三年行動(dòng)實(shí)施方案”，多有提及“推動(dòng)混改企業(yè)上市”。

比如，黑龍江省明確要利用三年左右時(shí)間，著(zhù)力解決資產(chǎn)不優(yōu)、活力不足、歷史遺留問(wèn)題多等問(wèn)題，補短板、強弱項，2021年，黑龍江將完成國企改革三年任務(wù)總量的70%;廣西提出，到2022年，自治區力爭實(shí)現新增5戶(hù)左右的國企上市，鼓勵國有控股的上市公司引進(jìn)持股5%以上的戰略投資者作為積極股東來(lái)參與公司的治理;安徽明確，到2022年，推動(dòng)5戶(hù)企業(yè)改制上市，省屬企業(yè)控股上市公司達到25戶(hù)左右;山東提出，到2022年實(shí)現混改戶(hù)數、資產(chǎn)雙提升，資產(chǎn)證券化率達到70%;江西針對本省國有經(jīng)濟規�？偭科�小、布局結構不優(yōu)、創(chuàng )新能力不足、引領(lǐng)帶動(dòng)作用不強等問(wèn)題，強化了關(guān)鍵領(lǐng)域改革舉措，包括加大市場(chǎng)化戰略重組和并購力度，加強國有資產(chǎn)資源盤(pán)活和提高集中度，加快推動(dòng)企業(yè)改制上市步伐。

“這與我國新股發(fā)審機制也有一定關(guān)系，從審批制、核準制到注冊制改革，加之退出機制的完善與成熟，發(fā)展逐漸健康，資本市場(chǎng)才能迎來(lái)‘高光’時(shí)刻。”胡遲認為。

來(lái)源:第一財經(jīng)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

混改