混合所有制改革作為國企改革的重要突破口，其在改革進(jìn)程中始終處于關(guān)鍵地位。2021年3月5日，國務(wù)院總理李克強在第十三屆人民代表大會(huì )第四次會(huì )議上做政府工作報告，本次工作報告關(guān)于國企改革的部分僅有兩句話(huà)。

第一句：深入實(shí)施國企改革三年行動(dòng)，做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)。第二句：深化國有企業(yè)混合所有制改革。

深化國有企業(yè)混合所有制改革可以在哪些方面重點(diǎn)突破?

一、混合所有制企業(yè)改革突破點(diǎn)

(一)探索完善優(yōu)先股

探索完善優(yōu)先股和國家特殊管理股方式,即國有資本參股非國有企業(yè)或國有企業(yè)引入非國有資本時(shí),允許將部分國有資本轉化為優(yōu)先股。

實(shí)施優(yōu)先股的前提是“充分競爭性領(lǐng)域的國家出資企業(yè)和國有資本運營(yíng)公司出資企業(yè)”通過(guò)混改成為混合所有制企業(yè)，因此，“混改+優(yōu)先股”有望成為今后國企混改的新著(zhù)力點(diǎn)以及重要選項之一。

優(yōu)先股作為國有企業(yè)混合所有制改革后的國家持股方式，能夠厘清政府與企業(yè)的邊界，改變國有企業(yè)政企不分的現狀。通過(guò)完善優(yōu)先股的市場(chǎng)準入、企業(yè)國有資產(chǎn)價(jià)值的確定、優(yōu)先股的定價(jià)等程序，按照企業(yè)國有資產(chǎn)的價(jià)值與優(yōu)先股的發(fā)行價(jià)1:1的方式將國有資產(chǎn)轉化為優(yōu)先股，并在制度上明確優(yōu)先股、可轉化優(yōu)先股以及優(yōu)先股發(fā)行數量上限等,為國有企業(yè)混合所有制改革提供新的思路。

與國有資本轉化為優(yōu)先股相對的是如何發(fā)揮中小股東在治理結構建設中的積極作用，鼓勵探索中小股東特別表決權、累積投票制、分類(lèi)表決制、關(guān)聯(lián)事項回避表決等，提高中小股東參與公司決策的積極性。

(二)持續推進(jìn)員工持股

混改是產(chǎn)權層面的改革，沒(méi)有回頭路，探索和創(chuàng )新員工持股制度，打造資本所有者和勞動(dòng)者的利益共同體，是混改企業(yè)發(fā)展源動(dòng)力。

《中央企業(yè)混合所有制操作指引》(國資產(chǎn)權〔2019〕653號)對混合所有制企業(yè)推動(dòng)實(shí)施員工持股計劃定調，即“穩慎開(kāi)展”。該基調在《國企改革三年行動(dòng)方案》中也再次延續明確。

個(gè)人對“穩慎開(kāi)展”的理解在于當前員工持股主要政策規定4號文和133號文(《國有科技型企業(yè)股權和分紅激勵暫行辦法》(財資〔2016〕4號，簡(jiǎn)稱(chēng)4號文)、《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》(國資發(fā)改革〔2016〕133號，簡(jiǎn)稱(chēng)133號文))存在一些值得探討的問(wèn)題。集中在雙90關(guān)聯(lián)交易限制、單一員工持股比例限制、股權強制流轉價(jià)格機制等。

混改企業(yè)員工持股要持續推進(jìn)，研究?jì)?yōu)化員工持股的實(shí)施條件、比例限制、流轉調整等政策，適度放寬員工持股企業(yè)與所在集團交易比例限制，在輕資產(chǎn)企業(yè)適度放寬單一員工持股比例，在重資產(chǎn)、長(cháng)回報期企業(yè)探索放寬退休員工股權退出機制，深入探索員工股在放棄、限制部分股東權利情況下的定價(jià)問(wèn)題。通過(guò)員工持股深化推進(jìn)混合所有制改革。

(三)加大對混改企業(yè)的授權放權力度

把加大對混改企業(yè)的授權放權力度作為對混改企業(yè)差異化管控的突破點(diǎn)有點(diǎn)勉強，但不得不談。

首先是落實(shí)混改企業(yè)董事會(huì )六項職權，重大投資決策、經(jīng)理層成員選聘、業(yè)績(jì)考核、薪酬管理、職工工資分配管理、重大財務(wù)事項管理等各項職權。

突出點(diǎn)出的是對混改企業(yè)工資總額管理機制，實(shí)行預算備案制管理，單獨管理，工效聯(lián)動(dòng)的監督管理。

二、混改基金助力混合所有制改革

國企混改基金就是非國有資本以基金的方式參與到國企混改當中。通過(guò)國有資本運營(yíng)平臺成立產(chǎn)業(yè)基金、專(zhuān)項基金等基金的基金模式，既與混合所有制帶動(dòng)和放大國有資本的影響力和控制力邏輯一致，也使民營(yíng)資本可以用少量的資金參與到規模較大的投資當中，獲得混改企業(yè)標的的優(yōu)質(zhì)資源的同時(shí)，分散了投資風(fēng)險，達到互利互贏(yíng)的效果。

一是基金規模優(yōu)勢，通過(guò)基金放大國有資本，助力混改企業(yè)完成投資布局、創(chuàng )新發(fā)展、轉型升級，尤其在產(chǎn)業(yè)整合、供應鏈整合方面，隨著(zhù)基金的投入，建立企業(yè)競爭優(yōu)勢。

二是風(fēng)險分擔優(yōu)勢，許多混改企業(yè)存在債務(wù)過(guò)重、新老股東矛盾重重，與兄弟單位同業(yè)競爭嚴重、存在低效無(wú)效資產(chǎn)等歷史遺留問(wèn)題，在基金參與混改之后，有利于資產(chǎn)、人員、債務(wù)、股權問(wèn)題的解決。

三是專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢，混改基金在產(chǎn)業(yè)規劃、產(chǎn)業(yè)鏈布局、戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式等方面可以給混改企業(yè)專(zhuān)業(yè)化支持，基金具有相對靈活的特點(diǎn)，可以實(shí)現在保持國有資本的控股權和控制權的前提下，根據實(shí)際情況調整股權、控制權和分配權�；�金的方式也便利于新老投資者的有序加入和退出。

從中央層面來(lái)看，國有資本運營(yíng)公司共發(fā)起設立6只基金，總規模近9000億元，發(fā)起人股東包括中國郵儲銀行、招商局集團、中國兵器工業(yè)集團、中國石化、北京金融街投資(集團)等企業(yè)。

在地方國企層面，2019年7月，浙江省國資運營(yíng)公司聯(lián)合中國誠通、國新國際、工商銀行、建設銀行以及浙民投等5家單位發(fā)起設立了首期規模100億元的浙江省國企改革發(fā)展基金，旨在貫徹落實(shí)浙江省政府“鳳凰行動(dòng)”計劃，提升省屬?lài)�有資產(chǎn)證券化水平，推進(jìn)混合所有制改革，實(shí)現國有經(jīng)濟與民營(yíng)經(jīng)濟共生共榮發(fā)展。山東省濟南市2020年9月10日出臺了《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)市屬?lài)�資國企改革發(fā)展的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，按照《意見(jiàn)》指示，濟南市將設立濟南國有企業(yè)改革發(fā)展基金，加大資本運營(yíng)力度，綜合運用股權投資基金、紓困基金等助力市屬?lài)�有企業(yè)改革發(fā)展。按照計劃，基金規模50億元，首期規模20億元，通過(guò)與國內外投資者合作，最終將形成200億元的總體規模。

中國國有企業(yè)混合所有制改革基金(下稱(chēng)“混改基金”)2020年12月29日在上海落地，基金總規模2000億元，將聚焦核心領(lǐng)域、核心技術(shù)兩大投資方向，助力積極穩妥深化混合所有制改革。這是繼中國國有資本風(fēng)險投資基金、中國國有企業(yè)結構調整基金之后，國務(wù)院國資委主導、委托國有資本運營(yíng)公司設立的第三只國家級基金。

三、要素市場(chǎng)化配置促進(jìn)混合所有制改革

黨的十九大報告指出，“經(jīng)濟體制改革必須以完善產(chǎn)權制度和要素市場(chǎng)化配置為重點(diǎn)”。中央出臺了《關(guān)于構建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機制的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“意見(jiàn)”)，專(zhuān)門(mén)論述要素市場(chǎng)化配置。

深化國有企業(yè)混合所有制改革中，必須抓住要素市場(chǎng)化配置改革機遇，準確把握要素自由流動(dòng)的節奏和規律，用好用足用活各類(lèi)要素，促進(jìn)混合所有制發(fā)展，實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值、提高國有經(jīng)濟競爭力。

(一)資本要素：發(fā)揮“混資本”的積極作用

當前國內資本市場(chǎng)仍在不斷的優(yōu)化當中，資本市場(chǎng)優(yōu)化配置的的主要著(zhù)力點(diǎn)在于完善制度和統一標準。從制度和標準上明確，市場(chǎng)化的資本工具、手段在混合所有制改革中都可以應用，在一個(gè)統一開(kāi)放、競爭有序的市場(chǎng)體系中自由交易。國有企業(yè)混合所有制改革中綜合運用股權、基金、資金等運作方式，推進(jìn)資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化。利用資本要素市場(chǎng)優(yōu)化資本布局，發(fā)揮資本市場(chǎng)在混合所有制改革和員工持股過(guò)程中監督作用，利用資本市場(chǎng)促進(jìn)企業(yè)機制改革。

(二)土地要素：推進(jìn)國有企業(yè)存量用地盤(pán)活利用

土地要素被《意見(jiàn)》放在首位，土地的分配效率在很大程度上影響著(zhù)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的平衡�！兑庖�(jiàn)》重點(diǎn)對建設用地、產(chǎn)業(yè)用地兩種土地類(lèi)型提出了市場(chǎng)化配置改革的舉措，為國有企業(yè)利用土地要素發(fā)展混合所有制經(jīng)濟指明方向。還可結合這兩個(gè)文件一起看：4月9日發(fā)改委頒布的《2020年新型城鎮化建設和城鄉融合發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)》，提出修改土地管理法、全面推開(kāi)農村集體經(jīng)營(yíng)性建設用地直接入市、加快發(fā)展重點(diǎn)城市群、大力推進(jìn)都市圈同城化建設等等;3月12日國務(wù)院頒布的《關(guān)于授權和委托用地審批權的決定》，提出“下放”農村土地審批權等等。

(三)勞動(dòng)力要素：推進(jìn)市場(chǎng)化用工制度和職業(yè)經(jīng)理人制度

制約勞動(dòng)力流動(dòng)的根本原因在于與戶(hù)籍制度捆綁的公共服務(wù)不均。地方政府需要研究出臺相應的政策，對專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才和管理人才合理配置社會(huì )制約�；旄钠髽I(yè)，要打破戶(hù)籍、地域、身份、檔案、人事關(guān)系等制約，加快推動(dòng)人才市場(chǎng)化選聘和管理，推進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人制度。統籌推進(jìn)股權激勵、員工持股、員工跟投、超額利潤分享等中長(cháng)期激勵措施，促進(jìn)企業(yè)管理者、員工與企業(yè)“共進(jìn)退、同成長(cháng)”。

(四)技術(shù)要素：激發(fā)科技創(chuàng )新活力

建立混合所有制改革企業(yè)科技成果使用權、處置權和收益權新機制，開(kāi)展賦予科研人員職務(wù)科技成果所有權或長(cháng)期使用權試點(diǎn)。積極引進(jìn)天使投資、創(chuàng )業(yè)投資、私募股權投資等，探索通過(guò)知識產(chǎn)權證券化、科技保險等方式推動(dòng)科技成果資本化，促進(jìn)技術(shù)要素與資本要素融合發(fā)展。通過(guò)技術(shù)成果轉化資本化提升科技人員對混改所有制改革的信心，激發(fā)企業(yè)科技和創(chuàng )新活力。

(五)數據要素：培育孵化大數據產(chǎn)業(yè)

數據要素可以認為是技術(shù)要素的延伸，數字經(jīng)濟時(shí)代，數據將發(fā)揮越來(lái)越大的價(jià)值。地方擁有數據資源的國有企業(yè)要協(xié)同政府優(yōu)化經(jīng)濟治理基礎數據庫;配合政府制定數據隱私保護制度和安全審查制度;支持構建教育、安防、城市管理等領(lǐng)域規范化數據開(kāi)發(fā)利用的場(chǎng)景等。在不同的專(zhuān)業(yè)化應用領(lǐng)域，國有企業(yè)可以與民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展合作，成立混合所有制企業(yè)，在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，提升城市數字化服務(wù)能力。

混合所有制經(jīng)濟是我國基本經(jīng)濟制度的重要實(shí)現形式，不是“為混而混”，需要通過(guò)深化國有企業(yè)混合所有制改革，促進(jìn)各種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展。在混合所有制改革進(jìn)程中，需要不斷的探索和創(chuàng )新，努力實(shí)現不同所有制經(jīng)濟互利共贏(yíng)、共同發(fā)展。

來(lái)源:國企混改

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