國企混改可以通過(guò)與民營(yíng)企業(yè)“混”資本，完善法人治理結構，實(shí)現“改”機制，增強企業(yè)的活力。而上市本身就是國企常見(jiàn)的混改路徑之一，這種方式公開(kāi)透明，且有利于資本升值和套現，比較容易吸引戰略投資者。

2021年，國企改革進(jìn)入倒計時(shí)，改革思路越來(lái)越清晰，改革體系越來(lái)越完善，改革步伐也越來(lái)越快。

9月3日第四屆中小投資者服務(wù)論壇上，國務(wù)院國資委產(chǎn)權管理局副局長(cháng)謝小兵表示，下一步國資委將繼續支持中央企業(yè)培育優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并通過(guò)IPO、資產(chǎn)重組等方式向上市公司匯聚;加大專(zhuān)業(yè)化整合力度，持續優(yōu)化上市資產(chǎn)運營(yíng)質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)布局。推動(dòng)一批中央企業(yè)科技創(chuàng )新的“尖兵”在科創(chuàng )板上市，提升自主創(chuàng )新能力。

此外，謝小兵還表示，支持符合條件的上市公司引入持股5%以上戰略投資者作為積極股東參與公司治理，創(chuàng )新、探索適應于央企控股上市公司的治理機制。支持央企控股上市公司綜合運用股權激勵等手段，促使骨干員工與企業(yè)形成利益共同體，激發(fā)發(fā)展活力。

此前，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組辦公室以視頻方式召開(kāi)推動(dòng)混合所有制企業(yè)深度轉換經(jīng)營(yíng)機制專(zhuān)題推進(jìn)會(huì )。會(huì )議指出，提出各級國資監管機構和廣大國有企業(yè)應堅持“三因三宜三不”原則，通過(guò)增資擴股、改制上市、并購投資、合資新設、產(chǎn)權流轉等多種方式，積極穩妥、分層分類(lèi)推進(jìn)混合所有制改革，穩步推進(jìn)混改工作。

與此同時(shí)，有消息稱(chēng)關(guān)于深化國有企業(yè)混合所有制改革的實(shí)施意見(jiàn)正在制定中，將分層分類(lèi)深化混合所有制改革，重點(diǎn)放在國有資本投資、運營(yíng)公司出資企業(yè)和商業(yè)類(lèi)子企業(yè)上。此外，深化重要領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)，及時(shí)總結推廣經(jīng)驗。

對此，中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )研究院吳剛梁表示，國企混改可以通過(guò)與民營(yíng)企業(yè)“混”資本，完善法人治理結構，實(shí)現“改”機制，增強企業(yè)的活力。而上市本身就是國企常見(jiàn)的混改路徑之一，這種方式公開(kāi)透明，且有利于資本升值和套現，比較容易吸引戰略投資者。

混改上市成國企混改主要方式之一

據了解，中國建材集團作為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的試點(diǎn)企業(yè)，近年來(lái)一直在積極穩妥的深化股權多元化和混合所有制改革。據其年報顯示，2020年中國建材集團以361億元的國有資本，吸引了1529億元的社會(huì )資本，撬動(dòng)了6000多億元的總資產(chǎn)。中國建材集團黨委書(shū)記、董事長(cháng)周育先表示：“我們要以開(kāi)放的心態(tài)，吸收外部資源，下一步將通過(guò)并購等形式共享國內外先進(jìn)的研發(fā)成果，增強核心競爭力。”

8月30日晚，廣汽集團發(fā)布《關(guān)于全資子公司擬開(kāi)展混合所有制改革及引入戰略投資者的提示性公告》，擬通過(guò)對新能源汽車(chē)研發(fā)能力及業(yè)務(wù)、資產(chǎn)的重組整合，推進(jìn)廣汽埃安的混合所有制改革，對其增資擴股并引入戰略投資者。未來(lái)廣汽埃安將充分利用資本市場(chǎng)，積極尋求于適當時(shí)機上市。

8月30日國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組辦公室召開(kāi)的推動(dòng)混合所有制企業(yè)深度轉換經(jīng)營(yíng)機制專(zhuān)題推進(jìn)會(huì )上提到，各級國資監管機構和廣大國有企業(yè)通過(guò)增資擴股、改制上市、并購投資、合資新設、產(chǎn)權流轉等多種方式，積極穩妥、分層分類(lèi)推進(jìn)混合所有制改革，取得了積極進(jìn)展。

國資委數據顯示，今年上半年中央企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權市場(chǎng)、股票市場(chǎng)實(shí)施混改150余項。知本咨詢(xún)提供的數據顯示，2021年以來(lái)，全國有40多家央企和地方國企積極推動(dòng)上市融資，同比增加79.17%，比2020年全年數據高出10.26%。

有業(yè)內人士表示，國鐵集團也將深化鐵路股份制改造，加快推進(jìn)鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股改上市進(jìn)程，持續提高鐵路資產(chǎn)資本化股權化證券化水平，不斷增強國鐵企業(yè)競爭力和抗風(fēng)險能力。

事實(shí)上，不止國企在積極尋求混改上市，多個(gè)城市也陸續開(kāi)始了國有控股企業(yè)的上市計劃。西安提出2021年選擇國有持股超過(guò)51%的上市公司，引入持股5%及以上的戰略投資者作為積極股東參與公司治理，力爭區域內每年新增兩戶(hù)國有控股上市公司;杭州提出，到2022年，新增10家左右國有控股上市公司;青島提出以“混”促“改”形成市場(chǎng)化激勵體制基礎，推動(dòng)市屬企業(yè)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，到2022年資產(chǎn)證券化率超過(guò)60%。

目前，上市已成為國企混改的主要方式之一。

堅持“混”“改”雙肩挑

混改即“混”資本，“改”機制，顯然尋求上市的目的是混合資本。

吳剛梁表示，國有資本投資運營(yíng)公司是專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化的國有資本運作平臺，本身不經(jīng)營(yíng)具體業(yè)務(wù)，以股權投資運營(yíng)為主。因此，由“兩類(lèi)”公司實(shí)施混改，符合其專(zhuān)業(yè)分工。另外，商業(yè)一類(lèi)國企位于充分競爭領(lǐng)域，市場(chǎng)化程度高，國有資本可以不控股，因此實(shí)施混改的空間很大。

而資本，正是國企改革的重要因素之一。

北大縱橫管理咨詢(xún)集團股東合伙人孫連才表示，在數字經(jīng)濟背景下，央企要進(jìn)行前瞻性布局，集中資本突破“卡脖子”技術(shù)和基礎性產(chǎn)業(yè)，而資金是發(fā)展經(jīng)濟技術(shù)和數據的基礎，因此，要想提升國企的國際地位，在國際上有話(huà)語(yǔ)權，應當做好資本準備。中國人民大學(xué)副教授、政府治理領(lǐng)域專(zhuān)家王鵬也表示，國企改革的重要原因就是減少同質(zhì)化競爭，補齊產(chǎn)業(yè)鏈短板，增強抗風(fēng)險能力，從而打通產(chǎn)業(yè)鏈，減少內耗，因此“混”資本是十分有必要的。

陽(yáng)光時(shí)代律師事務(wù)所國企混改與員工持股研究中心負責人朱昌明此前表示，伴隨著(zhù)國資國企結構調整優(yōu)化，國資加快非主業(yè)、非優(yōu)勢業(yè)務(wù)剝離，大力進(jìn)入戰略性新興產(chǎn)業(yè)，在此過(guò)程中資本市場(chǎng)發(fā)揮了不可替代的作用，不少大型科創(chuàng )型國企到科創(chuàng )板上市，而北京證券交易所的設立，將為中小創(chuàng )新型國企提供上市路徑。

同時(shí)，資本市場(chǎng)還具有公開(kāi)透明、合規運營(yíng)、價(jià)格發(fā)現的特征，可倒逼國有上市公司加快完善公司治理、轉化經(jīng)營(yíng)機制，推動(dòng)以“管資本”為主的國資監管體制的形成。

不過(guò)，在吳剛梁看來(lái)，當前混改的痛點(diǎn)是“混而不改”，必須堅持“混”“改”雙肩挑。

國企混改是國企混合所有制改革，在國有控股的基礎上加入非公資本，還是國家控股主導。國企混改并非重混輕改或重改輕混就能實(shí)現，要推進(jìn)國企混改成功落地，必須堅持“混”與“改”雙肩挑。吳剛梁表示，有些企業(yè)形式上合并了，在經(jīng)營(yíng)方面并沒(méi)有深度融合，還是“兩張皮”，過(guò)分糾結于“誰(shuí)吃誰(shuí)”、職位如何安排等問(wèn)題。如此一來(lái)，不但沒(méi)有形成良性合作，還加劇了機制內耗。

朱昌明也認為，未來(lái)混改要優(yōu)先選擇與企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)具有較強協(xié)同效應、與企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈上下左右高度關(guān)聯(lián)的戰略投資者，并且要建立有別于國有獨資和全資企業(yè)的治理型管控模式，構建符合混改企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際的多元化、系統性、多層次的中長(cháng)期激勵約束體系。

此外，還可充分利用資本市場(chǎng)積極推動(dòng)上市公司實(shí)施二次混改，深化改革提高上市公司質(zhì)量，激發(fā)國有上市公司的活力，對現有國有控股上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，也是好事。

來(lái)源:華夏時(shí)報

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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