華泰策略：國企強則國家強大混改時(shí)代軍工為首

2017-10-17

　　決勝階段打好三大戰役，實(shí)現富起來(lái)到強起來(lái)

　　市場(chǎng)關(guān)注十九大即將提出的重要行動(dòng)綱領(lǐng)，我們認為十九大前瞻需關(guān)注習近平總書(shū)記在7?26講話(huà)中提及的三個(gè)論斷和三大重點(diǎn)任務(wù)。講話(huà)中習總書(shū)記提出三個(gè)論斷：全面建成小康社會(huì )決勝階段、中國特色社會(huì )主義新階段、從站起來(lái)到富起來(lái)到強起來(lái)的強起來(lái)階段，要在當前決勝階段完成化解重大風(fēng)險、精準脫貧、防治污染三大任務(wù)。我們認為十九大“強起來(lái)”的關(guān)鍵是龍頭企業(yè)支撐的產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新，因此建議關(guān)注制造強國和國企混改主題。而區域機會(huì )重點(diǎn)關(guān)注廣東模式和海南島，尤其是海南國際旅游島的生態(tài)文明建設。最后關(guān)注精準扶貧、土地流轉和共享發(fā)展新思路。

　　打造強國重器5G，塑造強國之“芯”半導體

　　十九大期間，黨的發(fā)展理念將會(huì )是十八屆五中全會(huì )提出“創(chuàng )新、協(xié)調、綠色、開(kāi)放、共享”，創(chuàng )新仍是第一位，過(guò)去幾年在高端裝備制造業(yè)，中國在航空航天、大飛機、高鐵、數控機床、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域取得了一系列重要突破。在十九大召開(kāi)之際，“十三五”規劃將繼續穩步實(shí)施，基于中國制造業(yè)雄厚的產(chǎn)業(yè)規模、廣闊的需求市場(chǎng)、豐厚的資本實(shí)力，國家將強力推動(dòng)中國制造在5G和半導體產(chǎn)業(yè)實(shí)現通信和電子領(lǐng)域的彎道超車(chē)。5G主題建議關(guān)注傳輸網(wǎng)相關(guān)受益標的亨通光電、烽火通信，以及通信行業(yè)設備龍頭企業(yè)中興通訊。半導體主題關(guān)注北方華創(chuàng )/太極實(shí)業(yè)/華天科技/紫光國芯。

　　國企強則國家強，大混改時(shí)代軍工為首

　　國企降杠桿成為經(jīng)濟去杠桿的重中之重，混改有望借勢全面展開(kāi)。杠桿率高是兩輪國改中國企的共同特征，國企降杠桿也是推進(jìn)國改的重要主線(xiàn)。上一輪國改通過(guò)“抓大放小”，通過(guò)出售中小國企，實(shí)現國企杠桿率的較快下降;而本輪國改很可能將混改作為國企去杠桿的重要抓手，混改有望全面提速。我們認為，混改已經(jīng)具備全面展開(kāi)的條件，國企降杠桿將成為混改全面加速的重要推動(dòng)因素，大混改時(shí)代開(kāi)啟，首推資產(chǎn)證券化率低、市場(chǎng)空間大的軍工混改，關(guān)注“中航北船”組合。地方改革分別關(guān)注山西和天津的山西焦化、浩物股份。

　　海南生態(tài)文明標桿，打造國際旅游島

　　習近平總書(shū)記對生態(tài)文明建設的高度重視，生態(tài)文明建設是很適于發(fā)揮舉國體制優(yōu)勢、中國特色社會(huì )主義優(yōu)勢的領(lǐng)域，我們認為十九大期間，“中國特色社會(huì )主義的新階段”將致力于在這類(lèi)領(lǐng)域取得突破。近期海南島也在省域空間規劃“多規合一”試點(diǎn)、建設百個(gè)特色產(chǎn)業(yè)小鎮、發(fā)展“共享農莊”、打造“環(huán)南海旅游經(jīng)濟合作圈”、推動(dòng)海南體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面政策頻頻。我們根據受益海南國際旅游島建設的程度，建議布局海南主題“三海神”組合。

　　精準扶貧攻堅戰打響，土地流轉進(jìn)入關(guān)鍵節點(diǎn)

　　我們認為土地流轉進(jìn)入關(guān)鍵節點(diǎn)，未來(lái)一年土地流轉或有突破性進(jìn)展。農業(yè)供給側結構性改革是2017年一號文件的核心，而土地流轉是推動(dòng)農業(yè)規�；�(jīng)營(yíng)的前提，與農業(yè)供給側改革的政策理念最為契合。農業(yè)是我國的產(chǎn)業(yè)短板，并且農業(yè)人口較多，因此中國需要探索出自己的農業(yè)現代化道路。根據2013年中央一號文件，2018年是完成土地確權的最后一年;農村土地制度三項改革試點(diǎn)、土地管理法修正案草案也將于明年完成，土地流轉有望政策進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)間窗口。建議關(guān)注北大荒、輝隆股份。

（文章摘自2017年10月17日《金融界網(wǎng)站》）