山西汾酒混改靴子終于落地，和茅臺、五糧液等其他白酒企業(yè)相比，作為老八大名酒之一的汾酒的混改進(jìn)程顯得有些緩慢。近日，記者了解到，《汾酒集團混合所有制改革框架方案》已獲得正式批復，標志著(zhù)“汾酒改革的頂層設計已初步到位”。山西省國企改革備受資本市場(chǎng)關(guān)注，而作為山西國企改革“排頭兵”的山西杏花村汾酒集團有限責任公司(下稱(chēng)“汾酒集團”)更是成為各方焦點(diǎn)。

　　其中，注意到，此次汾酒混改方案主要圍繞整體上市以及股權激勵經(jīng)銷(xiāo)者參股等內容，并表決心要在3年后實(shí)現100億元的銷(xiāo)售目標。在此前，其他白酒企業(yè)的混改無(wú)非主要是圍繞外部引進(jìn)戰略投資者，內部實(shí)行股權激勵等內容。雖然目標設立，但后續完成得是否徹底，有無(wú)成效卻是檢驗混改成功與否的重要考核標準。

 

　　混改幾大可能方向

 

　　近日，《汾酒集團體制機制改革整體推進(jìn)方案》及其子方案(也稱(chēng)“1+35”方案體系)，其中1個(gè)整體方案已經(jīng)出臺。但是具體方案內容尚沒(méi)有對外披露。對此，《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)汾酒相關(guān)負責人，對方也表示現在還不能披露具體方案。

 

　　之所以具體方案內容遲遲不對外公布，一位不愿具名的業(yè)內人士直言，可能是因為企業(yè)上報的內容和審批的內容有很大差別。

 

　　“混改，最難的是各方利益的平衡——政府、國資委、投資方、管理層、職工持股會(huì )等。”行意互動(dòng)董事長(cháng)晉育峰在接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　不過(guò)，雖然汾酒沒(méi)公布，但有知情人士向《華夏時(shí)報》記者透露，此次汾酒混改主要是圍繞整體上市、引進(jìn)戰略投資者和經(jīng)銷(xiāo)商持股等內容展開(kāi)。

　　其實(shí)，有關(guān)汾酒的混改之風(fēng)早已吹出，而汾酒也通過(guò)實(shí)際行動(dòng)向外界表明混改正在提前試水。

　　近日，汾酒集團旗下又一混改公司——象嶼汾酒(福建)銷(xiāo)售有限公司正式成立。對于象嶼汾酒公司的成立，汾酒集團高層兼山西汾酒股份公司副董事長(cháng)、總經(jīng)理常建偉表示，汾酒集團本著(zhù)開(kāi)放共享的理念，希望通過(guò)混改激發(fā)各方面潛力，提高汾酒市場(chǎng)競爭力，共享利益，共擔風(fēng)險，合作方形成命運共同體，融合發(fā)展，集聚勢能。而此次混改引入的戰略投資者中，象嶼集團旗下投資企業(yè)象嶼酒業(yè)控股56%，汾酒集團、福建煙草海晟投資管理有限公司等聯(lián)合控股29%，其余社會(huì )資本共計持股15%。

　　值得注意的是，相比較前兩次混改試水中汾酒占絕對控股優(yōu)勢，由汾酒主導合資公司運營(yíng)，同時(shí)通過(guò)員工持股等方式激勵團隊的方式不同，此次成立的象嶼汾酒公司由象嶼酒業(yè)負責，汾酒只是參與。據悉，象嶼汾酒公司控股方為象嶼集團，該企業(yè)是中國企業(yè)500強之一，在福建省內有諸多產(chǎn)業(yè)布局。作為福建省重點(diǎn)大型企業(yè)，象嶼集團在福建省內優(yōu)勢突出，而已經(jīng)運營(yíng)了6年的象嶼酒業(yè)也已經(jīng)成為福建的綜合名酒品牌運營(yíng)商。

　　最大阻力是什么

　　《華夏時(shí)報》記者梳理發(fā)現，這是汾酒深化國有企業(yè)改革、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟所落下的第三個(gè)營(yíng)銷(xiāo)層面的混改實(shí)體。其實(shí)，自2014年開(kāi)始，汾酒的混改步伐就一直沒(méi)有停歇。2014年6月，成立了山西汾酒定制創(chuàng )意公司，其中汾酒銷(xiāo)售公司持有51%的股權，經(jīng)銷(xiāo)商新晉商持有49%的股權;2014年9月，在上海設立汾酒銷(xiāo)售公司試點(diǎn)混合所有制改革，將國有股份比例降到40%，并引進(jìn)了經(jīng)銷(xiāo)商、財務(wù)投資者、經(jīng)營(yíng)團隊持股。至今，汾酒華北、華南、華東、華中、山西五大營(yíng)銷(xiāo)區域中，已經(jīng)有三大區域涉及到混改層面。

　　雖然已有多次試水，但這次正式的混改還是格外引人關(guān)注。畢竟曾經(jīng)同屬一線(xiàn)酒企的老八大名酒之一的汾酒和同行相比，改制已經(jīng)算遲的了。2014年12月底，老白干酒發(fā)布定增公告，擬向5家投資方發(fā)行不超過(guò)3500萬(wàn)股普通股，募集資金總額不超過(guò)8.25億元，將用于償還銀行貸款和補充流動(dòng)資金。同時(shí)，茅臺、五糧液以及沱牌舍得也緊隨其后，相繼改制。

　　汾酒是我國清香型白酒的典型代表。公司2014年開(kāi)始嘗試混改之路，2015年公司業(yè)績(jì)成效初顯，2016年持續恢復，2017年正式開(kāi)啟國企改革的序幕。同時(shí)，包括汾酒在內的22家山西省國有企業(yè)全部劃歸入山西省屬?lài)�資公司，也就是以汾酒為代表的山西國企改革從管資產(chǎn)向管資本轉變。

　　值得注意的是，汾酒的混改并不是一帆風(fēng)順的，白酒分析師蔡學(xué)飛在接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)認為，汾酒混改的最大問(wèn)題是傳統國有體制管理時(shí)代下的變革和效率問(wèn)題，比如引入社會(huì )資本和區域經(jīng)銷(xiāo)商入股層面，此前引入經(jīng)銷(xiāo)商持股最早的是劍南春和衡水老白干，但是在當時(shí)爭議很大，因為經(jīng)銷(xiāo)商最終沒(méi)有獲得實(shí)際的參與權，導致入股以后，經(jīng)銷(xiāo)商的積極性不大，汾酒的混改阻力也是這樣，作為傳統型國有企業(yè)，受到地方政府監管很多，混改后來(lái)自利益各方對汾酒參與度問(wèn)題是混改的最大阻力。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

汾酒混改