國資改革的呼聲再一次被強調。

 

2019年1月17日，國資委新聞發(fā)言人彭華崗在當天的國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，要鼓勵加大混合所有制的改革力度，進(jìn)一步擴大重點(diǎn)領(lǐng)域的混改試點(diǎn)，要以混促改，加快轉換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機制。

 

彭華崗同時(shí)表示，也要進(jìn)一步探索中央企業(yè)集團層面的股權多樣化，要積極探索有別于國有獨資企業(yè)的公司治理和監管模式。

 

在業(yè)內人士看來(lái)，管理層對混改的再一次強調，意味著(zhù)國資的證券化率或將再度提速。

 

諸如國網(wǎng)、軍工等行業(yè)的央企混改可能性，正在被市場(chǎng)機構高度關(guān)注;同時(shí)獲悉，針對部分地方國資單純提高證券化率等現象，管理層或將同樣加大督促力度，促進(jìn)地方國資混改的推動(dòng)。

 

混改信號頻出

 

“目前，國有資本投資運營(yíng)公司試點(diǎn)在中央企業(yè)已經(jīng)擴大到21家，其中19家是投資公司試點(diǎn)，2家是運營(yíng)公司試點(diǎn)。” 彭華崗當天指出，“國有資本投資運營(yíng)公司所出資的企業(yè)要加大混合所有制改革或加大上市力度，真正實(shí)現國有資本投資公司以股東來(lái)管理所投資企業(yè)，真正使企業(yè)成為獨立的市場(chǎng)主體。”

 

事實(shí)上早在去年11月，有關(guān)混改進(jìn)一步推進(jìn)的信號就已出現。彼時(shí)國資委副主任翁杰明提到，“將以更大力度、更深層次推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革。”

 

而在兩天前的國新辦會(huì )議上，發(fā)改委副主任連維良也表示，將出臺進(jìn)一步深化國有企業(yè)混合所有制改革的實(shí)施意見(jiàn)，加快推出第四批、100家以上的混改試點(diǎn)。

 

事實(shí)上，在國資改革打造示范企業(yè)的過(guò)程中，混改也被視為重要的改革措施。

 

1月11日公開(kāi)征求意見(jiàn)的《關(guān)于中央企業(yè)創(chuàng )建世界一流示范企業(yè)有關(guān)事項的通知》就提出，國資委將進(jìn)一步放權授權，示范企業(yè)可綜合運用混改、員工持股、股權激勵等各項國企改革政策，充分發(fā)揮改革實(shí)效。

 

而發(fā)現，一些行業(yè)的混改進(jìn)度正在被機構高度關(guān)注。

 

其中，電網(wǎng)領(lǐng)域的混改就成為機構關(guān)注的重點(diǎn)。國家電網(wǎng)公司日前在新聞發(fā)布會(huì )上宣布，在前期增量配電、 交易機構和抽水蓄能電站等混合所有制的基礎上，繼續加大“混改”的范圍和力度。

 

“國網(wǎng)體系加快混改等市場(chǎng)化改革符合國家推進(jìn)國企改革的大方向，有一定市場(chǎng)預期，但本次發(fā)布會(huì )無(wú)疑使得國網(wǎng)公司幾大重點(diǎn)混改方向更為清晰。”國金證券電力設備與新能源行業(yè)團隊表示，“根據全面深化改革的十項措施，混改范圍增加了特高壓、電動(dòng)汽車(chē)、通航業(yè)務(wù)等，特別是特高壓的混改還是明顯超出市場(chǎng)預期。”

 

此外，軍工板塊的混改機會(huì )同樣吸引了機構的關(guān)注。

 

例如中信建投證券國防軍工分析師黎韜揚就認為，列入示范企業(yè)的航天科技集團、航空工業(yè)集團旗下企業(yè)混改、上市公司股權激勵或將加速。

 

“在各大軍工集團中，航空工業(yè)的激勵方案走在最前列，隨著(zhù)軍工改革的深入推進(jìn)，其他軍工集團也有望跟進(jìn)，尤其航天科技集團作為創(chuàng )建世界一流示范企業(yè)，后續改革值得期待。” 黎韜揚指出。

 

無(wú)獨有偶，長(cháng)江證券軍工組也認為，軍工集團是國企混改的重點(diǎn)領(lǐng)域，而以股權激勵為代表的混改有望在軍工集團中全面推廣。

 

“我們認為以核心武器裝備整體上市的中航沈飛為樣板，其股權激勵將具備更強的示范效應，其他軍工上市企業(yè)后續亦有望開(kāi)展股權激勵措施，或將有利于公司的長(cháng)期穩定發(fā)展和業(yè)績(jì)的釋放兌現。”長(cháng)江證券軍工組表示。

 

督促力度或升溫

 

有業(yè)內人士認為，在2018年混改低于預期的基礎上，2019年的混改有望得到提速。

 

“2018年整體的混改仍然較慢，速度沒(méi)有市場(chǎng)預期那樣快，仍然具有很強的試點(diǎn)色彩。”上海一位投行人士表示，“在管理層不斷強調下，有可能2019年會(huì )加速。”

 

了解到，除央企混改受推動(dòng)外，地方國資的混改可能也將進(jìn)一步提速。

 

據悉，部分地方國資對于混改存在“指標應對”情形，已引起部分監管層人士關(guān)注。

 

“混改的核心是通過(guò)引入多元化的股權結構提升國企效率，完善公司治理，但很多地方上都對其安排相應的證券化率完成度來(lái)交差，與混改目的背道而馳。”一位接近國資系統的國企人士稱(chēng)。

 

據其透露，一些地方國資將掛牌新三板等舉措也視為混改任務(wù)的一部分，但實(shí)際上這些運作對國企改革的促進(jìn)效果十分有限。

 

“一些地方政府內部發(fā)文要求把證券化率提到多少多少，但實(shí)際上這個(gè)量化指標，很多時(shí)候就靠掛牌新三板、掛牌區域股權市場(chǎng)完成紙面任務(wù)，實(shí)際上并沒(méi)有達到國資混改的真正目標。”上述國企人士指出。

 

在業(yè)內人士看來(lái)，對于國資混改的督促和考核力度，應進(jìn)一步按實(shí)質(zhì)大于形式原則來(lái)推動(dòng)，對混改帶來(lái)治理結構的優(yōu)化、國企效率的提高實(shí)現綜合式評估。

 

“如僅從證券化率或股權激勵等角度來(lái)看，地方混改是否得到推動(dòng)，其實(shí)還是很難的;因為實(shí)現證券化率，哪怕股權結構也多元化了，但仍有一些國企無(wú)法避免的存在效率低下等老問(wèn)題，這是國資改革和混改過(guò)程中應特別注意的。”前述投行人士坦言。

 

來(lái)源:21世紀經(jīng)濟報道

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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