對一些地方來(lái)說(shuō)，本地國有企業(yè)不僅是地方經(jīng)濟的重要稅源之一，還能帶動(dòng)當地人口就業(yè)。地方國企并入央企之后，其稅收在中央和地方之間的歸屬問(wèn)題值得關(guān)注。

近2019年6月18日，央企與地方國企并購重組進(jìn)入密集落地期。6月初，國內第一大鋼鐵企業(yè)——中國寶武對馬鋼集團實(shí)施重組，安徽省國資委將向中國寶武無(wú)償劃轉馬鋼集團51%的股權。同一時(shí)間，招商局集團將控股遼港集團，成為大連港、營(yíng)口港的實(shí)際控制人。

此外，去年年底以來(lái)，海峽股份、云鋁股份、馳宏鋅鍺、貴研鉑業(yè)、錫業(yè)股份等多家上市公司均發(fā)布公告稱(chēng)，擬與央企進(jìn)行并購重組，控股股權將出現轉移，實(shí)際控制人由地方國資委變更為國務(wù)院國資委。

“央企與地方國企的并購重組是混改推進(jìn)的特殊方式，這幾年一直都有企業(yè)在探索落實(shí)央地混改。此輪央地混改升溫，可能與混改本身多維度加快推進(jìn)有關(guān)。”中國企業(yè)聯(lián)合會(huì )研究部研究員劉興國分析，央地混改，尤其是同行業(yè)內央企控股式的央地混改，有利于加快產(chǎn)業(yè)集中度提升，加快去產(chǎn)能任務(wù)落實(shí)，從而有效優(yōu)化資源配置，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的資源利用效率。

多個(gè)地方國企并入央企

6月2日，馬鋼股份發(fā)布公告稱(chēng)，安徽省國資委將向中國寶武無(wú)償劃轉馬鋼集團51%的股權，公司實(shí)際控制人將由安徽省國資委變更為國務(wù)院國資委。

中國寶武與馬鋼集團重組的背后是中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度較低的問(wèn)題。“前十名鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量加起來(lái)，份額不到40%，距離鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度達到60%的目標還有較大差距，這意味著(zhù)鋼鐵行業(yè)重組的空間很大。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示。

作為安徽省屬?lài)�企，馬鋼集團是中國特大型鋼鐵企業(yè)，旗下的馬鋼股份是A+H股上市公司。2018年，馬鋼集團實(shí)現粗鋼產(chǎn)量1964萬(wàn)噸，資產(chǎn)總額970億元。中國寶武成立于2016年12月，由原寶鋼集團和武漢鋼鐵集團重組而來(lái)，是中國第一大、全球第二大鋼鐵企業(yè)。2018年，中國寶武資產(chǎn)規模達到7395億元，總產(chǎn)能約7000萬(wàn)噸。此番重組后，中國寶武的總產(chǎn)能將增至約9000萬(wàn)噸，無(wú)疑將提高當前中國鋼鐵行業(yè)的集中度。

類(lèi)似上述央地混改的案例還有很多。同樣在6月2日，營(yíng)口港和大連港均對外披露，通過(guò)無(wú)償劃轉，招商局遼寧將持有公司間接控股股東遼港集團51%的股權，公司實(shí)際控制人將由遼寧省國資委變更為招商局集團。5月15日，海峽股份發(fā)布公告稱(chēng)，海南省國資委擬將所持公司控股股東港航控股45%的股權，無(wú)償劃轉至中遠海運之下屬全資子公司，公司實(shí)控人變更為國務(wù)院國資委。

劉興國認為，本輪央地混改是想借助混改的機會(huì )，以股權劃轉的方式，將地方國企并入央企，因此表現為股權劃轉、控制權轉移兩個(gè)主要特點(diǎn)。

值得一提的是，今年國企混改由“點(diǎn)”向“面”鋪開(kāi)的步伐加快。

此前發(fā)改委方面曾透露，第四批國企混改試點(diǎn)驟增至160家，資產(chǎn)總量超過(guò)2.5萬(wàn)億元，其中涉及107家央企和53家地方企業(yè)。

中國黃金集團的首席經(jīng)濟學(xué)家萬(wàn)喆表示，當前民營(yíng)企業(yè)資金壓力較大，地方國企推進(jìn)混改時(shí)，民企參與的積極性不強，而央企具備資金、信用等方面的優(yōu)勢，地方國企與央企合作能夠實(shí)現優(yōu)勢互補。“考慮到未來(lái)國家可能會(huì )對資源型、能源型行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈方面的規劃布局，這些行業(yè)實(shí)行央地混改的可能性較大。”

重組走向專(zhuān)業(yè)化

近日，國務(wù)院國資委與中央企業(yè)簽訂經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)責任書(shū)，明確2019年度中央企業(yè)凈利潤目標比去年增長(cháng)9%。其中，有20家央企2019年凈利潤目標是12%，超過(guò)9%的整體目標，包括航天科技、中國電科、中國石油等。

劉興國認為，受經(jīng)濟下行壓力的影響，要實(shí)現上述利潤增長(cháng)目標并不容易。中央企業(yè)需要在成本管理、技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)多元化等多方面采取必要措施，在業(yè)務(wù)擴張方面，也應有所取舍，不能單純?yōu)榱俗龃笠幠６�大量涉足盈利能力不佳的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

“從央企現狀來(lái)看，仍存在資源分散、主業(yè)不突出的現象，也存在著(zhù)在某個(gè)專(zhuān)業(yè)上同質(zhì)化競爭、無(wú)序競爭的問(wèn)題。”今年兩會(huì )期間，時(shí)任國資委主任肖亞慶曾表示，將按照市場(chǎng)發(fā)展需求，推動(dòng)中央企業(yè)專(zhuān)業(yè)化整合，使得企業(yè)資源相互融合，增強競爭優(yōu)勢。

劉興國認為，央地混改可以實(shí)現雙贏(yíng)。一方面，央企通過(guò)參與地方國企進(jìn)行混改，可以快速完成市場(chǎng)拓展，或是延伸產(chǎn)業(yè)觸角，獲得新的營(yíng)收與利潤增長(cháng)點(diǎn)。另一方面，地方國企通過(guò)引入央企作為戰略投資者，可以獲得央企帶來(lái)的資金支持，甚至可以在技術(shù)、市場(chǎng)上獲得來(lái)自入股央企的支持，“有了央企參與的背景，企業(yè)在發(fā)展上可能會(huì )獲得更多機會(huì )”。

以中鹽西南公司為例，5月17日，由重慶鹽業(yè)集團改組而來(lái)的中鹽西南公司正式掛牌成立，這是國家鹽業(yè)體制改革以來(lái)的首例央企與地方企業(yè)整體重組。“中鹽集團將通過(guò)中鹽西南公司進(jìn)一步完善西南地區的市場(chǎng)布局，中鹽西南公司的優(yōu)質(zhì)鹽產(chǎn)品也可以充分利用中鹽集團的全國性網(wǎng)絡(luò )，迅速走向全國市場(chǎng)，實(shí)現雙方優(yōu)勢互補、資源互換。”中鹽集團董事長(cháng)李耀強在中鹽西南公司成立大會(huì )上如是表示。

去年，中鋁集團在云南啟動(dòng)了千億級整合，引發(fā)廣泛關(guān)注。中鋁集團重組云冶集團，將云鋁股份與馳宏鋅鍺納入麾下。云鋁股份在公告中曾表示，股權劃轉有利于整合和發(fā)揮云南省有色金屬資源優(yōu)勢，以及中鋁集團在中國有色金屬行業(yè)領(lǐng)軍優(yōu)勢，同時(shí)有利于將中鋁集團打造成為更具全球競爭力的世界一流有色金屬企業(yè)。

“隨著(zhù)國企改革的不斷深入，未來(lái)一段時(shí)間圍繞央企和地方國企的重組步伐將會(huì )加快，以市場(chǎng)化為導向的專(zhuān)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化重組將成為主要方式，帶動(dòng)央企主業(yè)做大做強。”李錦分析道。

國務(wù)院國資委研究中心研究員周麗莎表示，未來(lái)央企之間大規模的兼并重組可能并不會(huì )成為主流，更多的是采用央地合作、平臺搭建等方式，從產(chǎn)業(yè)鏈條、企業(yè)自身發(fā)展和市場(chǎng)布局等角度去推動(dòng)國企重組。

并購難題

央地混改并非“一混就靈”，其中也面臨不少困難。

對一些地方來(lái)說(shuō)，本地國有企業(yè)不僅是地方經(jīng)濟的重要稅源之一，還能帶動(dòng)當地人口就業(yè)。地方國企并入央企后，其稅收在中央和地方之間的歸屬問(wèn)題值得關(guān)注。

劉興國表示，從稅收與利潤上繳層面看，央地混改會(huì )遇到一些阻力，這需要在混改方案設計中加以解決，或者從中央層面對稅收與利潤上繳事宜做出新的安排，確保地方政府有足夠動(dòng)力去推進(jìn)落實(shí)將地方國企的控制權劃轉給央企。

以中國寶武重組馬鋼集團為例，據財新網(wǎng)報道，有知情人士透露，未來(lái)馬鋼集團的稅收和注冊仍留在地方。另有資深人士表示，按照以往重組方法，還要兼顧地方財政的收入。

另一方面，對中央企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購重組的對象并非都是實(shí)力雄厚的地方國企，也有一些經(jīng)營(yíng)困難、財務(wù)周轉不靈的企業(yè)。

今年1月，沈陽(yáng)機床發(fā)布公告稱(chēng)，沈陽(yáng)市政府與中國通用技術(shù)集團簽訂框架協(xié)議，由中國通用技術(shù)集團戰略重組沈陽(yáng)機床集團，開(kāi)啟了今年央地混改的第一單。目前，中國通用技術(shù)集團對沈陽(yáng)機床的重組正在進(jìn)行中，不過(guò)公告中并未提及，此次央企入局是否將占有控股權。

沈陽(yáng)機床雖然是中國機床行業(yè)的龍頭企業(yè)，但長(cháng)期以來(lái)債務(wù)負擔比較沉重，曾一度面臨退市的風(fēng)險。該公司2018年年報顯示，報告期內公司資產(chǎn)總計397.44億元，負債合計386.81億元;營(yíng)業(yè)總收入64.91億元，利潤總額-21.79億元。

沈陽(yáng)機床集團董事長(cháng)關(guān)錫友去年11月在“中國改革論壇”上曾表示，公司的“杠桿”主要來(lái)自三方面：第一，計劃經(jīng)濟時(shí)期，一直是由國家供養，“撥改貸”(撥款改貸款)政策后，形成了第一筆杠桿;第二，作為東北基礎工業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，此前吸收了一些經(jīng)營(yíng)不佳的企業(yè)，背上歷史包袱;第三，為提升競爭力，投入大量資金用于技術(shù)研發(fā)。

“進(jìn)行此類(lèi)合并，央企作為新的控股股東如何合理利用現有資源，剝離過(guò)剩產(chǎn)能，形成一個(gè)有活力的新機制，這是一個(gè)難題。”萬(wàn)喆說(shuō)道。李錦認為，央地混改中，要把現有的資源進(jìn)行重新組合，形成產(chǎn)業(yè)鏈，打造新動(dòng)能。而歷史包袱等消極因素，則要用改革的辦法解決。

此外，萬(wàn)喆認為，地方國企在人事任命、投資布局等方面由地方國資委等部門(mén)統一管理，并入央企后，公司治理層級如何安排，是否能夠實(shí)現合并與轉換，從而實(shí)現由新的控股大股東、董事會(huì )來(lái)進(jìn)行人事任命、投資布局等都是較大的難題。

李錦也指出，央地混改通常會(huì )面臨組織機構調整、產(chǎn)權劃分、產(chǎn)業(yè)鏈條協(xié)同、企業(yè)文化融合等方面的問(wèn)題。“如果這些問(wèn)題解決不了，重組的效果將受到影響。”

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