在股權投資業(yè)務(wù)中，投資方通過(guò)對擬投資的標的公司進(jìn)行初審后，會(huì )與標的公司的控股股東或實(shí)際控制人進(jìn)行談判，確定估值、投資交易結構、業(yè)績(jì)要求和退出計劃等核心商業(yè)條款，并簽署“投資意向書(shū)”(Term Sheet)。

 

　　之后，投資方會(huì )聘請律師、會(huì )計師等專(zhuān)業(yè)機構對標的公司進(jìn)行全面的盡職調查。獲得令人滿(mǎn)意的盡職調查結論后，就進(jìn)入股權投資的實(shí)施階段，投資方將與標的公司及其股東簽署正式的“投資協(xié)議”，作為約束投融資雙方的核心法律文件。

 

　　一、交易結構條款投資協(xié)議應當對交易結構進(jìn)行約定。交易結構即投融資雙方以何種方式達成交易，主要包括投資方式、投資價(jià)格、交割安排等內容。

 

　　投資方式包括認購標的公司新增加的注冊資本、受讓原股東持有的標的公司股權，少數情況下也向標的公司提供借款等，或者以上兩種或多種方式相結合。確定投資方式后，投資協(xié)議中還需約定認購或受讓的股權價(jià)格、數量、占比，以及投資價(jià)款支付方式，辦理股權登記或交割的程序(如工商登記)、期限、責任等內容。

 

　　二、先決條件條款在簽署投資協(xié)議時(shí)，標的公司及原股東可能還存在一些未落實(shí)的事項，或者可能發(fā)生變化的因素。為保護投資方利益，一般會(huì )在投資協(xié)議中約定相關(guān)方落實(shí)相關(guān)事項、或對可變因素進(jìn)行一定的控制，構成實(shí)施投資的先決條件，包括但不限于：

 

　　1、投資協(xié)議以及與本次投資有關(guān)的法律文件均已經(jīng)簽署并生效;

 

　　2、標的公司已經(jīng)獲得所有必要的內部(如股東會(huì )、董事會(huì ))、第三方和政府(如須)批準或授權;全體股東知悉其在投資協(xié)議中的權利義務(wù)并無(wú)異議，同意放棄相關(guān)優(yōu)先權利;

 

　　3、投資方已經(jīng)完成關(guān)于標的公司業(yè)務(wù)、財務(wù)及法律的盡職調查，且本次交易符合法律政策、交易慣例或投資方的其它合理要求;盡職調查發(fā)現的問(wèn)題得到有效解決或妥善處理。

 

　　三、承諾與保證條款對于盡職調查中難以取得客觀(guān)證據的事項，或者在投資協(xié)議簽署之日至投資完成之日(過(guò)渡期)可能發(fā)生的妨礙交易或有損投資方利益的情形，一般會(huì )在投資協(xié)議中約定由標的公司及其原股東做出承諾與保證，包括但不限于：

 

　　1、標的公司及原股東為依法成立和有效存續的公司法人或擁有合法身份的自然人，具有完全的民事權利能力和行為能力，具備開(kāi)展其業(yè)務(wù)所需的所有必要批準、執照和許可;

 

　　2、各方簽署、履行投資協(xié)議，不會(huì )違反任何法律法規和行業(yè)準則，不會(huì )違反公司章程，亦不會(huì )違反標的公司已簽署的任何法律文件的約束;

 

　　3、過(guò)渡期內，原股東不得轉讓其所持有的標的公司股權或在其上設置質(zhì)押等權利負擔;

 

　　4、過(guò)渡期內，標的公司不得進(jìn)行利潤分配或利用資本公積金轉增股本;標的公司的任何資產(chǎn)均未設立抵押、質(zhì)押、留置、司法凍結或其他權利負擔;標的公司未以任何方式直接或者間接地處置其主要資產(chǎn)，也沒(méi)有發(fā)生正常經(jīng)營(yíng)以外的重大債務(wù);標的公司的經(jīng)營(yíng)或財務(wù)狀況等方面未發(fā)生重大不利變化;

 

　　5、標的公司及原股東已向投資方充分、詳盡、及時(shí)的披露或提供與本次交易有關(guān)的必要信息和資料，所提供的資料均是真實(shí)、有效的，沒(méi)有重大遺漏、誤導和虛構;原股東承擔投資交割前未披露的或有稅收、負債或者其他債務(wù);

 

　　6、投資協(xié)議中所作的聲明、保證及承諾在投資協(xié)議簽訂之日及以后均為真實(shí)、準確、完整。

 

　　四、公司治理條款投資方可以與原股東就公司治理的原則和措施進(jìn)行約定，以規范或約束標的公司及其原股東的行為，如董事、監事、高級管理人員的提名權，股東(大)會(huì )、董事會(huì )的權限和議事規則，分配紅利的方式，保護投資方知情權，禁止同業(yè)競爭，限制關(guān)聯(lián)交易，關(guān)鍵人士的競業(yè)限制等。例如：

 

　　1、一票否決權條款。即投資方指派一名或多名人員擔任標的公司董事或監事，有些情況下還會(huì )指派財務(wù)總監，對于大額資金的使用和分配、公司股權或組織架構變動(dòng)等重大事項享有一票否決權，保證投資資金的合理使用和投資后企業(yè)的規范運行。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)